Някои от най-големите компании в света и много по-малки дължат голяма част от своя успех на ползите, получени от сливания и придобивания (M&A). Изразът "сливания и придобивания" се отнася до бизнес стратегия за закупуване или комбиниране на компании за постигане на икономия на разходи, разширяване, подобрена структура на капитала и други цели. За съжаление пейзажът на сливанията и придобиванията също е засипан с корпоративни комбинации, които не успяват да процъфтяват поради лошо стратегическо планиране, неадекватна проверка и други проблеми. Професионалистите на M&A могат да помогнат да избегнат тези клопки и да гарантират, че двете компании се присъединяват успешно. Прочетете, за да разберете дали кариера в тази развиваща се индустрия може да е подходяща за вас.
172 милиарда долара
Размерът на най-голямото сливане и придобиване, възникнало през 1999 г. между британската безжична компания Vodafone AirTouch и немския безжичен превозвач Mannesmann.
Защо компаниите участват в M&A
Специалистите в M&A трябва да са запознати с няколко вида транзакции. Сделката може да включва придобиване, което е 100% покупка на целева компания. Сливането е комбинация от две компании в едно цяло.
Инвестицията от малцинство или неконтрол обикновено включва закупуване на по-малко от 50% от целева компания, а съвместно предприятие и / или стратегически съюз е съвместно усилие между две организации да се обединят и да работят по обща инициатива.
Компаниите участват в сливания и придобивания по различни причини:
- Приходни синергии. Целевата компания може да предложи възможности на придобиващата компания да увеличи приходите си чрез достъп до нови клиенти, иновативен екип за разработване на продукти или разширен географски обхват. Диверсифицираните линии за продукти и услуги също могат да доведат до възможности за кръстосани продажби. Компаниите могат също така да се насочат към друга компания, за да придобият собствената си технология или превъзходния отдел за научноизследователска и развойна дейност. Синергия на разходите. Елиминирайки излишните роли чрез новосъчетаното предприятие, ръководството се надява да намали оперативните или капиталовите разходи. Финанси, счетоводство, правни норми, обществени поръчки и човешки ресурси от две организации могат да бъдат комбинирани за постигане на икономия на разходи, като същевременно позволяват на новосъчетаното образувание да запази най-добрия талант. В допълнение към рационализирането на инициативи, по-голямо предприятие може да се радва на по-значителни отстъпки от своите доставчици. Намаляване на капиталовия риск. Компаниите могат да се разглеждат като потоци на парични потоци, които висшите ръководители могат проактивно да управляват, за да намалят нестабилността на този паричен поток. Пазарът вижда намаляването на нестабилността като намаление на инвестиционния капиталов риск и съответно печели. Комбинирането на две или повече компании и впоследствие потоците на паричните им потоци могат да намалят риска за цялостното портфолио дружество. По-високи стойности за оценка. По-големите компании често се оценяват на по-високи коефициенти от по-малките. Като цяло по-големите компании се възприемат като по-малко рискови поради по-големите ресурси и достъпа до капитал.
Ключови заведения
- Компаниите преследват сливания и придобивания (M&A) по много причини, включително увеличаване на приходите, намаляване на капиталовите рискове и намаляване на разходите. Ключовите играчи в процеса на сливания и придобивания включват служители за бизнес развитие (BDO), които се застъпват и ръководят процеса, старши мениджър кой разработват стратегии и оперативни насоки и консултанти, които служат като посредници и брокери. Професионалистите и специалистите често имат задачата да снабдяват транзакцията, да анализират и оценяват сделката и да управляват интеграцията след сливане. Въпреки че не се изисква, повечето специалисти в M&A притежават високи степени, такива като MBA и финансови и / или счетоводни обозначения, като CFA и CPA.
Ключови играчи
В рамките на една от фирмите ключовите участници в процеса на M&A включват професионалисти за развитие на корпоративния бизнес, които служат като вътрешни шампиони по сливания и придобивания в рамките на стратегическа операционна компания, често с голяма корпорация. Тези служители за развитие на бизнес, или BDOs, имат задачата да развиват своите компании чрез придобивания.
Други членове на висшия мениджърски екип играят важна роля в предоставянето на стратегически и оперативни насоки, включително главния изпълнителен директор, финансовия директор и главния оперативен директор. Различен персонал по сделките, като адвокати, професионалисти по управление на риска и счетоводители, предоставят подкрепа, за да помогнат за постигане на успешна сделка.
Като консултанти на компании, участващи в сливания и придобивания, професионалистите могат да работят за инвестиционни банки, които действат като посредници и помагат да се сключи сделка. Те могат да служат като съветник за купуване или за продажба на предложен приобретател или целева компания и могат също да помогнат при финансирането на сделка. Фирмите за частен капитал / изкупуване на капитал привличат капитали от институции и лица с висока нетна стойност за купуване и управление на компании. Повечето фирми за изкупуване са малки и всички нива на организацията обикновено участват в специфични аспекти на процеса на сключване на сделки.
Дружествата със специално предназначение (SPACs) са публични снаряди, които събират пари под формата на акции и варанти от широката инвестиционна публика. Събраните средства се използват за придобиване на целева компания. И накрая, в сделката могат да бъдат включени различни съветници: юридически и данъчни съветници и фирми за оценка или оценка, които предлагат консултантски услуги в конкретни области.
Ролята на професионалиста M&A
Тъй като все повече компании се стремят да се консолидират или разширят в глобален мащаб чрез сливания и придобивания, възможностите за специалистите в M&A трябва да продължат да растат. Заинтересованите да влязат в тази област трябва да очакват да пътуват често и често да работят дълги часове в среда с висок стрес.
Специалистите в M&A са натоварени с различни отговорности, за да помогнат за създаването на успешни резултати, както преди сключването на сделката, така и след това. Тези, които се занимават с кариера в тази област, трябва да бъдат много умели в бизнес стратегията, финансите и междуличностните умения. Гъвкавостта е ключова, тъй като е вероятно професионалистите да се сблъскват с многобройни проблеми с транзакциите ежедневно и почти всички обмисляни сделки имат уникални характеристики. Те трябва да оценят правилно предложената комбинация и да гарантират, че новосъчетаният собствен капитал успее да осигури стойност на акционерите.
Въпросите, на които ще трябва да се обърне професионалист по въпросите на M&A включват:
- Как предложената комбинация между образувания може да създаде стойност на акционерите? Разумни ли са предположенията за напредък? Каква е справедлива цена за плащане за целевата компания? Потенциалните награди компенсират ли адекватно поетите рискове?
Мисията на професионалист M&A е да ръководи транзакция към успешното приключване. Задълженията могат да включват:
- Извор на транзакцията. Това включва правилното идентифициране и комуникация с потенциално подходящи целеви компании въз основа на дефинирани критерии за придобиване, ръководени от ръководството. Сделка филтриране. Обменът на комуникация неизбежно води до това, че повечето компании се класифицират като невъзможни за потенциално придобиване. Очакванията за ценообразуване може да са неразумни или посоката на целта може да не е в съответствие с приемащата компания. Съществената разлика в културата също може да осуети сделката. Филтрирането на сделки е изключително важно, тъй като приключилата сделка от две различни компании може да доведе до катастрофа за всички участващи страни. Например сливането на AOL и Time Warner доведе до значителна загуба на стойност за акционерите. Надлежна проверка. Процесът на оценка и потвърждаване на финансова и оперативна информация, предаден от ръководството на целевата компания, включва извършване на оценка на оперативния и правен риск на дадена компания. Оценка и структуриране на сделки. Този етап включва извършване на комбинация от техники за оценка, като методът на дисконтирания паричен поток (DCF). Професионалистите в M&A също разглеждат подобни компании в отрасъла и оценяват сравними множества. Структурирането на сделките включва успешното изпълнение на точки за договаряне, като например договори със служители, осигуряване на финансиране за сделка, ценообразуване и възлагане на собствеността върху условни задължения. Интеграция след сливане. В тази последна фаза, ръководството изпълнява план за интеграция, упълномощен и одобрен от висши ръководители, за да осъзнае незабавно ползите от транзакцията.
квалификационна
образование
Практикуването на сливания и придобивания изисква силен опит в счетоводството, финансите, закона, стратегията и бизнеса. Въпреки че не е необходимо да сте с висше образование, много специалисти в M&A имат MBA и по-рядко юридически степени. Сертификатите, като например дипломиран финансов анализатор (CFA) или сертифициран публичен счетоводител (CPA), могат да помогнат при определянето на първоначалната роля за M&A.
Говорете "Бизнес"
Специалистите трябва да са запознати с бизнес оценките и да могат да разбират, както и да говорят, езика на счетоводството. Дълбокото разбиране на една компания и способността да се различава нейната различна позиция на пазара чрез анализ на нейния отчет за доходите, баланс и отчет за паричните потоци са ключови елементи на работата. Интервютата с ръководството са важни за анализ на операциите, драйверите и мотивациите. Разбирането на паричния поток от операциите и запознаването със сходни компании в една и съща индустрия ще предоставят някаква основа за предварителна преценка на стойността на една компания.
Неизказаните мотиви често могат да доведат до сделка, а способността да се оценява казаното и това, което не е казано, е ключов фактор за успеха. Професионалистите в M&A трябва също да притежават лидерски умения и способността да се разбираме добре с другите. Те често се тестват в силно стресираща среда, където точките от данни трябва да бъдат пълни, уместни, точни и навременни. Изпълнението на кратки срокове е от решаващо значение, особено при конкурентен пазар за изкупуване. При потоп от документи, натрупан от месеци на комуникация, сделките трябва да са готови да обобщят информацията в няколко страници за преглед на изпълнителния директор. Силните умения за водене на преговори позволяват на специалистите от M&A да повлияят на процеса да продължат напред, като същевременно избягват клопки, които биха могли да доведат до прекратяване на сделката.
Доказан запис на записа
Има няколко пътища да станете професионалист в M&A. Демонстрираният успех в бизнеса, без значение от областта, показва, че човек има междуличностни умения, бизнес и финансова проницателност, лидерски качества и способност за преговори за успех в M&A. Също толкова важно е, че сделките трябва да могат да представят възможностите, които една сделка представя по време на това, което вероятно ще бъде дълъг и сложен процес.
Долния ред
Новосъчетаното предприятие има реална възможност да повиши своята станция на пазара, да обогати своите заинтересовани страни, служители и клиенти и да осигури стойност на акционерите. Въпреки че много транзакции изпълняват предвидените си цели, добър брой завършва с разочароващи резултати. По време на процеса на преговори, липсата на предвидимост, неправилно надлежно старание или необосновани очаквания могат да намалят шансовете за увеличаване на приходите и реализиране на синергии на разходите. След сключване на сделка, сблъсъкът на корпоративните култури или разредената корпоративна идентичност се превръща като заплаха.
За щастие, подходящо подготвените M&A специалисти могат да помогнат за успешно обединяване на компаниите за преход, като избягват потенциални проблеми и помагат да се осигури благоприятен резултат за всички участващи страни. Освен това вижте "Струва ли си кариера в инвестиционното банкиране?" да ви помогне да решите.
