Какво е опция за избор?
Опция за избор е договор за опция, който позволява на титуляра да реши дали е разговор или да направи преди датата на изтичане. Опциите за избор по-често имат една и съща цена на стачка и дата на изтичане, независимо от това какво решение взема титулярът. Тъй като опцията може да се възползва от движението нагоре или надолу, избраните опции осигуряват на инвеститорите голяма гъвкавост и по този начин може да струва повече от сравними ванилни опции.
Ключови заведения
- Опцията за избор позволява на купувача да реши дали опцията ще бъде упражнена като обаждане или пут. Поради по-голямата си гъвкавост, опцията за избор ще бъде по-скъпа от сравнима опция за ванилия. и една дата на изтичане независимо от това дали опцията се упражнява като обаждане или пускане.
Разбиране на опцията за избор
Опциите за избор са вид екзотичен вариант. Тези опции обикновено се търгуват на алтернативни борси без подкрепата на регулаторните режими, общи за ванилните опции. Като такива, те могат да имат по-висок риск от неизпълнение на задължения от контрагента.
Опциите за избор предлагат на притежателя гъвкавостта да избира между пут или обаждане. Тези опции обикновено са конструирани като европейска опция с една дата на изтичане и стачка. Притежателят има право да упражни опцията само на датата на изтичане.
Опцията за избор може да бъде много привлекателен инструмент, когато основната ценна книга забележи повишаване на променливостта или когато търговецът не е сигурен дали основната стойност ще се повиши или ще падне. Например, инвеститор може да избере опция за избор на биотехнологична компания, която чака одобрението (или неодобрението) на лекарството от страна на Администрацията по храните и лекарствата.
Казаното казано, вариантите за избор са по-скъпи от европейските варианти за ванилия, а високата импликативна подвижност ще увеличи премията, платена за опцията за избор. Следователно търговецът трябва да претегли цената на опцията спрямо потенциалното им изплащане, както при всяка опция.
Изплащанията за избор на опции следват същата основна методология, използвана при анализирането на ванилни обаждания или пут. Разликата е, че инвеститорът има възможност да избере посоченото изплащане, което желае при изтичане, въз основа на това дали позицията за разговор или пускане е по-изгодна.
Ако основната ценна книга се търгува над нейната стачка при изтичане, тогава опцията за обаждане се упражнява. Ако титулярът избере да използва опцията като опция за разговор, тогава изплащането е: базова цена - стачка цена - премия. При този сценарий притежателят се възползва от закупуването на ценната книга на по-ниска цена, отколкото се продава на пазара.
Ако ценната книга се търгува под нейната стачка при изтичане, тогава опцията пут се упражнява. Ако притежателят избере да използва опцията си като пут опция, тогава изплащането е: стачка цена - базова цена - премия. В този сценарий притежателят се възползва от продажбата на ценната ценна книга на по-висока цена, отколкото се търгува на открития пазар.
Пример за избор на опция на склад
Да предположим, че търговец иска да има опция за актуализиране на печалбата на Bank of America Corporation (BAC). Те смятат, че акциите ще имат голям ход, но не са сигурни в коя посока.
Освобождаването на печалбата е за един месец, така че търговецът решава да купи опция за избор, която ще изтече около три седмици след издаването на печалбата. Те смятат, че това трябва да осигури достатъчно време, за да може акцията да направи значителен ход, ако ще направи такъв, и да усвои напълно освобождаването на печалбата. Следователно опцията, която избират, изтича след седем до осем седмици.
Опцията за избор им позволява да упражняват опцията като разговор, ако цената на BAC се повиши, или като пут, ако цената падне.
В момента на покупката на опцията за избор, BAC се търгува на цена $ 28. Търговецът избира цена за стачка на пари от $ 28 и плаща премия от $ 2 или $ 200 за един договор ($ 2 х 100 акции).
Купувачът не може да упражни опцията преди изтичането й, тъй като тя е европейска опция. При изтичане на срока, търговецът ще определи дали те ще упражнят опцията като обаждане или пускане.
Да приемем, че цената на BAC към момента на изтичане е 31 долара. Това е по-високо от цената на стачката от 28 долара, следователно търговецът ще упражнява опцията като разговор. Печалбата им е $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) или $ 100.
Ако BAC търгува между 28 и 29, 99 долара, търговецът все пак ще избере да използва опцията като разговор, но все пак ще губи пари, тъй като печалбата не е достатъчна, за да компенсира цената им от 2 долара. 30 долара е точката на пробив в разговора.
Ако цената на BAC е под $ 28, търговецът ще използва опцията като пут. В този случай $ 26 е точката на пробив ($ 28 - $ 2). Ако основната търговия се търгува между $ 28 и $ 26.01, търговецът ще загуби пари, тъй като цената не е спаднала достатъчно, за да компенсира цената на опцията.
Ако цената на BAC падне под 26 долара, да речем на 24 долара, търговецът ще спечели пари от пускането. Печалбата им е $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) или $ 200.
