Какво представляват индексите на CMBX?
CMBX индексите са група от индекси, които проследяват пазара на ценни книжа, обезпечени с ипотека (CMBS). Индексите представляват 25 транша на CMBS, всеки с различен кредитен рейтинг. Тези индекси позволяват на инвеститорите да преценяват пазара и да заемат дълги или къси позиции чрез суапове за кредитно неизпълнение, които поставят специфичен лихвен спред върху всеки рисков клас. Ценообразуването се основава на самите спредове, а не на механизъм за ценообразуване.
Въвеждането на индекси като CMBX доведе до масивен растеж на структурирания финансов пазар, който включва суапове за кредитно неизпълнение, ценни книжа, обезпечени с търговска ипотека, обезпечени дългови задължения и други обезпечени ценни книжа.
Разбиране на индекси на CMBX
Индексите се възстановяват на всеки шест месеца за въвеждане на нови ценни книжа и по този начин непрекъснато отразяват текущото състояние на пазара на CMBS. Ежедневната търговия включва парични сетълменти между двете страни по всяка сделка.
Този процес на сетълмент „плащай като отидеш“ разглежда три събития в основните ценни книжа като „кредитни събития“: главни отписани акции, основни недостатъци (неизплащане на основна ипотека) и недостиг на лихви (когато текущите парични потоци плащат по-малко от CMBX купон).
Специални съображения
Търговията с траншовете CMBX се извършва без рецепта, а ликвидността се осигурява от синдикат на големи инвестиционни банки. Въпреки че средният инвеститор не може да участва директно в индексите на CMBX, те могат да преглеждат текущите спредове за даден рисков клас, за да преценят как пазарът усвоява текущите пазарни условия, което го прави потенциално ценен инструмент за изследване.
