Стоки: портфолио хеджиране

Съдържание

• Какво представляват стоките?
• Сравнителни показатели за стоки
• Защо стоките добавят стойност
• Колко летливи са стоките
• Историята на стоковата търговия
• Как инвестирате в стоки?
• Долния ред

Повечето хора представят търговски етаж на фючърсна борса като сцена на пълен хаос, с ожесточени викащи мачове, неистови сигнали на ръцете и високоразвити търговци, които се джокират, за да изпълнят поръчките си, което не е твърде далеч от истината. Тези пазари са места, където купувачите и продавачите се събират, за да търгуват с непрекъснато разрастващ се списък със стоки. Този списък днес включва селскостопански стоки, метали и петрол и продукти като финансови инструменти, чуждестранна валута и индекси на акции, които търгуват на стокова борса.

В центъра на това предполагаемо разстройство са продуктите, които предлагат своеобразно убежище - хеджиране срещу инфлацията. Тъй като цените на стоките обикновено се повишават, когато инфлацията се ускорява, те предлагат защита от въздействието на инфлацията. Малко активи се възползват от нарастващата инфлация, особено неочаквана инфлация, но стоките обикновено имат. С увеличаването на търсенето на стоки и услуги, цената на стоките и услугите нараства, както и цената на стоките, използвани за производството на тези стоки и услуги. По този начин бъдещите пазари се използват като непрекъснати аукционни пазари и като клирингови къщи за най-новата информация за търсенето и предлагането.

Ключови заведения

• Стоките се произвеждат или добиват продукти, често природни ресурси или селскостопански стоки, които често се използват като вход в други процеси. Инвестирането на част от портфолиото ви в стоки се препоръчва от много експерти, тъй като се разглежда като клас на диверсификатор на активите. Освен това някои стоки са склонни да бъдат добър хеджиране срещу инфлацията, като благородни метали и енергийни продукти.

Какво представляват стоките?

Стоките са стоки, които са повече или по-малко еднакви по качество и полезност, независимо от техния източник. Например, когато купувачите купуват ухо от царевица или торба с пшенично брашно в супермаркет, повечето не обръщат много внимание на това къде са отглеждани или смлени. Стоките са взаимозаменяеми и по тази широка дефиниция цял набор от продукти, при които хората не се интересуват особено от марката, потенциално биха могли да бъдат квалифицирани като стоки. Инвеститорите са склонни да възприемат по-конкретно мнение, като най-често се отнасят за избрана група основни стоки, които се търсят по целия свят. Много стоки, върху които се фокусират инвеститорите, са суровини за произведените готови стоки.

Инвеститорите разбиват стоки на две категории: твърди и меки. Твърдите стоки изискват добив или пробиване, за да се намерят метали като злато, мед и алуминий, както и енергийни продукти като суров нефт, природен газ и безоловен бензин. Меките стоки се отнасят за неща, които се отглеждат или гранулират като царевица, пшеница, соя и говеда.

Бенчмарки за широко инвестиране в стоки

Бенчмаркирането на ефективността на вашето портфолио е от решаващо значение, тъй като ви позволява да прецените своята толерантност към риска и очаквания за възвръщаемост. По-важното е, че сравнителният анализ дава основа за сравнение на ефективността на вашето портфолио с останалата част от пазара.

За стоките индексът на общата възвръщаемост на S&P GSCI се счита за широк стоков индекс и добър показател. Той държи всички фючърсни договори за стоки като масло, пшеница, царевица, алуминий, жив добитък и злато. S&P GSCI е индекс, претеглящ за производството, базиран на значението на всяка стока в световната икономика, или на стоките, които се произвеждат в по-големи количества, така че е по-добър калибър на тяхната стойност на пазара, подобен на пазарния капацитет претеглени индекси за акции. Индексът се счита за по-представителен за стоковия пазар в сравнение с подобни индекси.

Защо стоките добавят стойност

Стоките са склонни да имат ниска до отрицателна връзка с традиционните класове активи, като акции и облигации. Коефициентът на корелация е число между -1 и 1, което измерва степента, до която две променливи са линейно свързани. Ако има перфектна линейна връзка, коефициентът на корелация ще бъде 1. Положителна корелация означава, че когато една променлива има висока (ниска) стойност, такава е и другата. Ако има перфектна отрицателна връзка между двете променливи, коефициентът на корелация ще бъде -1. Отрицателна корелация означава, че когато една променлива има ниска (висока) стойност, другата ще има висока (ниска) стойност. Коефициент на корелация 0 означава, че няма линейна връзка между променливите.

Обикновено американските акции, независимо дали са под формата на акции или взаимни фондове, са тясно свързани помежду си и са склонни да имат положителна връзка помежду си. Стоките, от друга страна, залагат на неочаквана инфлация и имат ниска до отрицателна корелация спрямо другите класове активи.

Според Никълъс Рейнолдс, помощник вицепрезидент и управител на портфейл за управление на богатството и консултантските услуги на Washington Trust Bank, годишното изпълнение на стоките от 2011 г. е отрицателно (с изключение на 2016 г.). Много инвеститори поставят под въпрос стойността на стоките в портфейли и дали стоките ще продължат да намаляват в бъдеще.

Стоките могат и предлагат превъзходна възвръщаемост, но все пак са един от по-променливите класове активи. Те носят по-високо стандартно отклонение (или риск) от повечето други инвестиции в собствен капитал. Въпреки това, чрез добавяне на стоки към портфейл от активи, които са по-малко променливи, общият портфейлен риск намалява поради отрицателната корелация.

Колко летливи са различни стоки

Динамиката на търсенето и предлагането е основната причина за промяна на цените на стоките. Когато има голяма реколта от определена реколта, цената й обикновено намалява, докато условията на суша могат да накарат цените да се повишат от опасенията, че бъдещите доставки ще бъдат по-малки от очакваното. По същия начин, когато времето е студено, търсенето на природен газ за отопление често кара цените да се покачват, докато топлата магия през зимните месеци може да понижи цените.

Тъй като характеристиките на предлагането и предлагането се променят често, променливостта на стоките обикновено е по-висока, отколкото при акции, облигации и други видове активи. Някои стоки показват по-голяма стабилност в сравнение с други, като златото, което служи и като резервен актив за централните банки, които се буферират срещу нестабилността. И въпреки това дори златото понякога става нестабилно и други стоки са склонни да преминават между стабилни и летливи условия в зависимост от динамиката на пазара.

Историята на стоковата търговия

Хората търгуват различни стокови стоки от хилядолетия. Най-ранните официални стокови борси са сред тези в Амстердам през 16 век и Осака, Япония, през 17 век. Едва в средата на 19 век започва търговията със стокови фючърси в Чикагския борд за търговия и предшественика на това, което в крайна сметка стана известно като Нюйоркската търговска борса.

Много пазари за ранна търговия със стоки са резултат от производителите, които се обединяват с общ интерес. Чрез обединяване на ресурси производителите биха могли да осигурят подредени пазари и да избегнат конкуренцията. В началото много места за търговия със стоки се фокусираха върху единични стоки, но с течение на времето тези пазари се обособиха, за да се превърнат в по-широки пазари за търговия на стоки с различни стоки на едно и също място.

Как инвестирате в стоки?

Има четири начина да инвестирате в стоки:

1. Инвестирайте директно в стоката. Използване на стокови фючърсни договори за инвестиране. Купуване на акции на борсово търгувани фондове (ETFs), които се специализират в стоки. Купуване на акции от акции в компании, които произвеждат стоки.

Инвестирането директно в стока изисква придобиването й и съхраняването му. Продаването на стока означава намиране на купувач и обработка на логистиката за доставка. Това може да се направи в случай на метални стоки и барове или монети, но бушелите от царевица или бъчви със суров нефт са по-сложни.

Фючърсни договори за стоки предлагат пряко излагане на промени в цените на стоките. Някои ETF предлагат и стокова експозиция. Ако предпочитате да инвестирате в фондовия пазар, можете да търгувате с акции в компании, които произвеждат дадена стока.

Фючърсни договори за стоки изискват от инвеститора да закупи или продаде определена сума от дадена стока в определен момент в бъдеще на дадена цена. За да търгуват с фючърси, инвеститорите изискват брокерска сметка на или борсов брокер, който предлага фючърсна търговия.

Когато цените на дадена стока се повишат, стойността на договора на купувача нараства, докато продавачът претърпява загуба. И обратно, когато цената на стоката спадне, продавачът на фючърсния договор печели за сметка на купувача.

Фючърсните договори са предназначени за големите компании в съответната стокова индустрия. Един златен договор може да изисква закупуване на 100 унции злато, което може да бъде ангажимент за 150 000 долара, което е повече експозиция, отколкото иска средният инвеститор в своите портфейли.

Повечето индивидуални инвеститори избират ETF със стокова експозиция. Някои стокови ETF купуват физическите стоки и след това предлагат акции на инвеститорите, които представляват определена сума от определена стока.

Някои стокови ETF използват фючърсни договори. Фючърсните цени обаче вземат предвид разходите за съхранение на дадена стока. Следователно една стока, която струва много за съхраняване, може да не покаже печалби, дори ако спот цената на самата стока се повиши.

Инвеститорите могат да купуват и акции на компаниите, които произвеждат стоки. Например компании, които добиват суров нефт и природен газ или компании, които отглеждат култури и ги продават на производители на храни. Инвеститорите в стокови акции знаят, че стойността на дадена компания не е задължително да отразява цената на стоката, която произвежда, най-важното е колко от стоката, която компанията произвежда във времето. Цената на акцията може да се понижи, ако компания не представи това, което инвеститорите са предвидили.

Долния ред

По време на инфлацията много инвеститори търсят класове активи като облигации и стоки с реална възвръщаемост (и евентуално чуждестранни облигации и недвижими имоти), за да защитят покупателната способност на своя капитал. Чрез добавяне на тези разнообразни класове активи към своите портфейли, инвеститорите се стремят да осигурят множество степени на защита от понижение и потенциал за повишаване. Важното е инвеститорът да начертае линията на максималната корелация на възвръщаемостта, която ще приеме между класовете на активите си, и че той избира разумно своите класове активи.