Какво представляват правата за условни стойности - CVR?
Акционерите на дружество, което е изправено пред значително преструктуриране, или дружество, което е изправено пред изкупуване, често могат да получат права на условна стойност. Тези права гарантират, че акционерите получават допълнителни ползи, ако се случи конкретно и назовано събитие, обикновено в определен срок. Тези права са подобни на опциите, тъй като често имат срок на годност, след който правата на акционерите за допълнителни ползи няма да се прилагат. CVR обикновено са свързани с акциите на компанията и обикновено се отнасят до ценовото изпълнение на акциите.
Права за условна стойност - обяснено CVR
Например, по време на придобиване (процесът, при който една компания поема контрола над повечето или всички други бизнес), акционерите в придобития бизнес могат да получат CVR, които им позволяват да получат допълнителни акции на придобиващото дружество. Като алтернатива те могат да получат CVR, който предвижда плащане в брой, ако цената на акциите на придобитото дружество падне под определена цена. Най-често правата за условна стойност ще имат периметри, които трябва да бъдат изпълнени, като например цената на акциите на тази целева компания да падне под определена стойност до предварително определена дата.
Ключови заведения
- CVR се предоставят на акционерите на компания, която е изправена пред значително преструктуриране.CVR гарантират, че акционерите получават допълнителни предимства, като опции, ако се случи конкретно събитие.CVR носи риск от непредвидими събития и не достигане на очакваната цена.
CVR като необезпечени задължения
В много случаи реалната стойност на CVR зависи от бъдещото представяне на конкретния запас. В някои случаи тези права са подобни на опциите, тъй като инвеститор по договор поддържа права, но не е задължен да извърши продажба на определена ценна книга на определена цена в предварително определен срок.
Нюйоркската фондова борса (Нюйорската фондова борса) посочва CVR като „необезпечени задължения на емитента“. Необезпечено задължение, известно още като необезпечен дълг, не носи обезпечение или обезпечение от базисен актив. Съгласни с това, акционерите нямат гарантирано право, че „наградата“ ще им бъде предоставена, когато правото има основа върху цената на отделен акции.
Така че, макар да имат задължение от компания, инвеститорите, които получават CVR, са по-близки до притежателите на опции, отколкото, да речем, към притежателите на облигации - за разлика от последните, те нямат гаранция да бъдат изплатени и няма претенции за активите на компанията, ако плащането им не се материализира.
Също като опциите, всички CVR имат срок на годност. Ако изискваното събитие или събития не се случат в определения условен период, акционерите, притежаващи CVR в идентифициран акция, не получават допълнителни ползи, различни от тези, които самата акция предлага.
Допълнителни акции
CVR също се възползват от акционерите на придобита компания, като им предлагат възможността да получат допълнителни акции от акциите в придобитото дружество, стига акцията да не е постигнала предварително установената целева цена през периода, определен от CVR. Тъй като цените на акциите са непредсказуеми, акциите на компанията могат да достигнат целевата цена в рамките на периода, което прави CVR без никаква стойност за акционерите.
Рискове от CVR
Към момента на издаване реалната стойност на CVR не се забелязва. Рискът, пред който са изправени акционерите, остава неизвестен, тъй като правата се основават изцяло на очакваната цена на акцията или на някакво непредвидимо събитие.
Ако правата за условна стойност са част от сливане или придобиване (M&A), голяма част от риска, който би засегнал приобретателя, ефективно се прехвърля върху акционерите на целевата компания, като по този начин улеснява купувача да предложи по-привлекателен цена.
Пример на реалния свят на CVR
През май 2015 г. акционерите на акции на Safeway Inc. получиха CVR в резултат на сливането на Safeway в изцяло дъщерно дружество на Albertsons Company в края на януари същата година. Те бяха издадени във връзка с продажбата на центрове за развитие на имоти (PDC), филиал на недвижимите имоти на Safeway, през 2014 г.; Тогава на акционерите на Safeway бяха обещани CVR по тази сделка.
Първото разпределение в размер на.
Бившите акционери на акциите на Safeway получиха още едно изплащане от своите CVR, този въз основа на продажбата на дяла на Safeway в мексиканския търговец на дребно, Casa Ley. Те се справиха по-добре по тази сделка, получавайки $.93 за CVR през февруари 2018 година.
Накратко, CVR позволиха на акционерите на Safeway да споделят приходите от продажбата на активите на старата си компания.
