Какво е кръстосана търговия?
Кръстосаната търговия е практика, при която поръчките за покупка и продажба на един и същ актив се компенсират, без да се записва търговията на борсата. Това е дейност, която не е разрешена на повечето големи борси.
Кръстосана търговия също се случва законно, когато брокер изпълнява съвпадащи поръчки за покупка и продажба за една и съща ценна книга в различни клиентски акаунти и ги отчита при размяна. Например, ако един клиент иска да продаде, а друг иска да купи, брокерът може да съпостави тези две поръчки, без да изпрати поръчките на борсата, за да бъдат запълнени, но да ги попълни като кръстосана търговия и след това да отчете транзакциите след факта, но в своевременно и подпечатан във времето с времето и цената на кръста. Тези видове кръстосани сделки също трябва да се извършват на цена, която съответства на преобладаващата пазарна цена по това време.
важно
Кръстосаните сделки често се извършват за сделки, които включват съвпадащи поръчки за покупка и продажба, които са свързани с търговия с деривати, като хеджиране при търговия с опции с делта-неутрални опции.
Как работи кръстосаната търговия
Кръстосаните сделки имат присъщи клопки поради липсата на подходящо отчитане. Когато търговията не бъде регистрирана чрез борсата, един или двамата клиенти може да не получат текущата пазарна цена, която е достъпна за други участници на пазара (извън кръстосана търговия). Тъй като поръчките никога не се публикуват публично, инвеститорите може да не бъдат информирани дали по-добра цена може да е налична. Кръстосаните сделки обикновено не се допускат при големи борси. Поръчките трябва да бъдат изпратени на борсата и всички сделки трябва да бъдат записани.
Кръстосаните сделки обаче са разрешени в избрани ситуации, например когато и купувачът, и продавачът са клиенти на един и същ управител на активи и цената на кръстосаната търговия се счита за конкурентна по време на търговията.
Портфейлният мениджър може ефективно да премести актива на един клиент на друг клиент, който го иска, и да елиминира разпространението върху търговията. Брокерът и мениджърът трябва да докажат справедлива пазарна цена за транзакцията и да запишат търговията като кръстосана точка за правилна регулаторна класификация. Управителят на активи трябва да може да докаже пред Комисията за ценни книжа и борси (SEC), че търговията е била от полза и за двете страни.
Ключови заведения
- Кръстосаната търговия е практика, при която поръчките за покупка и продажба на един и същ актив се компенсират, без да се записва търговията на борсата. Това е дейност, която не е разрешена при повечето големи борси. Кръстосаната търговия също се случва законно, когато брокер изпълнява съвпадащи поръчки за покупка и продажба за една и съща ценна книга в различни клиентски акаунти и ги отчита на борса. Кръстосаните сделки са разрешени, когато брокерите прехвърлят клиентски активи между сметки, за хеджиране на търговия с деривати и определени блокови нареждания.
Притеснения относно кръстосаните сделки
Докато кръстосаната търговия не изисква от всеки инвеститор да посочи цена за извършване на транзакцията, съответстващите поръчки възникват, когато брокерът получи поръчка за покупка и продажба от двама различни инвеститора, като и двете посочват една и съща цена. В зависимост от местните разпоредби могат да се разрешат подобни сделки, тъй като всеки инвеститор е изразил интерес да завърши транзакция в определената цена. Това може да се окаже по-подходящо за инвеститорите, търгуващи с високо променливи ценни книжа, при които стойността може да се промени драстично за кратък период от време.
Кръстосаните сделки са противоречиви, тъй като могат да подкопаят доверието на пазара. Докато някои кръстосани сделки са технически законни, на други участници на пазара не е предоставена възможност да взаимодействат с тези поръчки. Пазарните участници може би са искали да взаимодействат с някоя от тези поръчки, но не му е даден шанс, тъй като търговията е станала извън борсата. Друга тревога е, че серия кръстосани сделки могат да бъдат използвани за „боядисване на лентата“, форма на незаконна манипулация на пазара, при която участниците на пазара се опитват да повлияят на цената на ценната книга, като я купят и продадат помежду си, за да създадат вид на значителна търговия дейност.
