Съдържание
- Какво е валута напред?
- Основите на валутните форуърди
- Пример за валута напред
- Валутни форварди и хеджиране
Какво е валута напред?
Валутен форуърд е обвързващ договор на валутния пазар, който блокира обменния курс за покупка или продажба на валута на бъдеща дата. Валутният форуърд по същество е адаптивен инструмент за хеджиране, който не включва предварително плащане на марж. Другото основно предимство на валутния форуър е, че условията му не са стандартизирани и могат да бъдат съобразени с определена сума и за всеки падеж или период на доставка, за разлика от валутните фючърси, търгувани с борса.
Ключови заведения
- Валутните форварди са извънборсови договори, търгувани на валутни пазари, които фиксират валутен курс за валутна двойка. Обикновено те се използват за хеджиране и могат да имат персонализирани условия, като конкретна условна сума или период на доставка. Валутните форуърди не изискват авансови плащания, когато се използват от големи корпорации и банки. Определянето на валутен форуърд зависи от разликата в лихвения процент за въпросната валутна двойка.
Как работят валутните договори
Основите на валутните форуърди
За разлика от други механизми за хеджиране, като валутни фючърси и договори за опции, които изискват авансово плащане за маржин изисквания и съответно премийни плащания - валутните форуърди обикновено не изискват авансово плащане, когато се използват от големи корпорации и банки.
Валутният форуърд обаче има малка гъвкавост и представлява задължително задължение, което означава, че купувачът или продавачът по договора не може да се отдалечи, ако в крайна сметка „заключеният“ курс се окаже неблагоприятен. Следователно, за да компенсират риска от неразплащане или неразплащане, финансовите институции, които се занимават с валутни форуърди, могат да изискват депозит от инвеститори на дребно или по-малки фирми, с които нямат бизнес отношения.
Валутното разплащане може да бъде или в брой, или на доставка, при условие че опцията е взаимно приемлива и предварително е посочена в договора. Валутните форуърди са инструменти без рецепта (OTC), тъй като те не търгуват на централизирана борса, а също така са известни като „направо напред“.
Вносителите и износителите обикновено използват валутни форварди, за да се хеджират срещу колебанията на валутните курсове.
Пример за валута напред
Механизмът за изчисляване на валутния форуърд е прост и зависи от разликата в лихвените проценти за валутната двойка (при условие че двете валути се търгуват свободно на валутния пазар).
Например, приемете текущ спот лихвен процент за канадския долар от 1 USD = C 1.0500 долара, едногодишен лихвен процент за канадски долари от 3 процента и едногодишен лихвен процент за щатски долари от 1, 5 процента.
След една година, въз основа на паритета на лихвения процент, 1 щатски долара плюс лихва от 1, 5 процента ще бъде еквивалентно на 1 0500 C плюс плюс лихва от 3 процента, което означава:
- $ 1 (1 + 0.015) = C $ 1.0500 x (1 + 0.03) US15 1.015 = C $ 1.0815, или US $ 1 = C $ 1.0655
Следователно едногодишният форуърд в този случай е US $ = C $ 1, 0655. Обърнете внимание, че тъй като канадският долар има по-висок лихвен процент от щатския долар, той се търгува с отстъпка напред към валутата. Освен това, реалният спот курс на канадския долар една година от сега няма корелация спрямо едногодишния форуърден курс към момента.
Валутният форуърд се основава само на разликата в лихвените проценти и не включва очакванията на инвеститорите за това къде може да бъде действителният валутен курс в бъдеще.
Валутни форварди и хеджиране
Как действа валутният форуърд като механизъм за хеджиране? Да предположим, че канадска експортна компания продава стоки на стойност 1 милион долара на американска компания и очаква от сега да получи постъпленията от износ за година. Износителят е загрижен, че канадският долар може да се е укрепил от сегашния си курс (от 1.0500) годишно от сега, което означава, че ще получава по-малко канадски долари за щатски долар. Следователно канадският износител сключва форуърден договор за продажба на 1 милион долара годишно от сега по форуърдния курс от 1 USD = 1, 0655 долара.
Ако след една година спот лихвеният процент е 1 US $ = 1.0300 C $, което означава, че C $ е оценил така, както е очаквал износителят - чрез заключване на форуърдния курс, износителят се е възползвал в размер на 35 500 щатски долара (като продава $ 1 милион при C $ 1.0655, а не при спот курс от $ 1.0300). От друга страна, ако курсът на спот за година от сега е 1, 0800 C (т.е. канадският долар отслабва в противоречие с очакванията на износителя), износителят има условна загуба от $ 14 500.
