Валутното наслагване се отнася до инвестиционно възлагане на управление на валутен риск на специализирана фирма, известна като мениджър на наслагване. Това се използва в международни инвестиционни портфейли, обикновено от институционални инвеститори, за да се раздели управлението на валутния риск от решенията за разпределяне на активи и решения за избор на сигурност на управителите на пари на инвеститора. Валутното наслагване се стреми да намали специфичните за валутата рискове, които идват с инвестиране в международни акции.
Разбиване на валутно наслагване
Валутното наслагване е услуга, която има за цел да позволи на инвеститорите да намерят световните акции и облигации, без да се налага да влияе върху влиянието, което паричната политика на приемащата държава ще окаже върху техния портфейл. Валутното хеджиране, което се извършва от мениджъра на наслагване, се „наслагва“ върху портфейлите, създадени от други мениджъри на пари.
Защо е необходимо наслагване на валута
Управлението на валутния риск е нещо, с което се занимават всички портфейли с преки международни участия. Ако инвеститор в САЩ притежава японски акции, а йената и доларът не се изместват в относителна стойност, тогава печалбата или загубата на японските холдинги не се влияе от колебанията на валутата. Това обаче би било рядко, тъй като валутите се колебаят в сравнение една с друга през цялото време. Тези колебания могат да се проследят до икономически освобождавания, политически развития, природни бедствия и т.н. Така че същият инвеститор, притежаващ японски акции, ще види полза, ако щатският долар отслаби спрямо японската йена, тъй като всяка печалба в акцията носи валутна премия със себе си. Разбира се, укрепването на щатския долар спрямо йената се вписва в каквато и да е печалба и увеличава загубите на същите тези японски холдинги.
За да овладеят тези крайности, световните инвеститори трябва да защитят своите портфейли срещу валутен риск - това или да бъдат предразположени към предстоящите колебания на валутите и съответно да препозиционират световните участия. На практика хеджирането обикновено се извършва чрез договори или допълваща валутна търговия. При големи холдинги, обхващащи света, хеджирането на портфейла може да бъде толкова отнемащо време, колкото и да го инвестирате. Въведете валутните наслагвания, предлагани от специализирани фирми. Институционалните инвеститори могат да се съсредоточат върху инвестирането, а мениджърът за наслагване на валута ще се погрижи за валутата.
Пасивно спрямо активно валутно наслагване
Валутното наслагване може да бъде пасивно или активно. Пасивното наслагване на валута е хеджиране над чуждестранните холдинги, което е създадено, за да прехвърли валутната експозиция обратно във вътрешната валута на фонда. Това се заключва във валутен курс за периода на договора и се сключва нов договор, тъй като изтича по-старият. Това изравнява валутния риск, без да се опитва да извлече полза от него. Активното наслагване на валута се стреми да ограничи излагането на валута надолу, като същевременно увеличава възвръщаемостта от благоприятен валутен замах. Ако се върнем към примера, японската йена се засилва спрямо долара; активното валутно наслагване ще се опита да улови излишната възвръщаемост от това движение, а не просто да го прехвърли обратно към основната валута. За да се постигнат тези излишни доходи, част от общия портфейл се оставя неразгледана, като мениджърът на наслагване взема решения за валутно позициониране, за да създаде възможности за печалба.
