Основни движения
Много хора смятат, че икономическите данни, за които четете във финансовата преса, се събират, събират и отчитат без никакви изменения. Това определено не е така: повечето икономически данни са силно адаптирани, за да отчитат проблеми, за които предприятията, отчитащи данните, смятат, че биха станали твърде променливи за разбиране на важните тенденции.
Например данните за работни места се коригират според сезонността. Наемането през лятото и преди коледната ваканция е много високо, така че се регулира по-ниско, докато годишните цикли на уволнение през есента и през януари водят до преразглеждане на наемането нагоре. Тъй като корекциите са сами по себе си оценки, те често са много погрешни, което води до ревизии и изненадващи промени от един месец до следващия.
Коригиран и много разочароващ, докладът за производство на Empire от нюйоркския фед беше публикуван тази сутрин. Докладът на Empire е проучване на настроенията, което разглежда производствената дейност в Североизточната част на САЩ. Този месец той претърпя най-големия си едномесечен спад на отрицателна територия от създаването на индекса.
Колкото и да изглеждат данните, те трябва да бъдат закалени с огромна положителна изненада миналия месец. Както вече няколко пъти споменах в Chart Advisor, процесът на добавяне на статистически корекции често води до прекомерни корекции след изненадващо положителен или отрицателен доклад. Това не прави много вълнуващи заглавия, така че финансовата преса обикновено пренебрегва този контекст в полза на излъчването на алармиращите изолирани номера.
Това е една от онези сложни области, в които инвеститорите трябва да се борят с присъщите ни пристрастия към това да виждаме всичко в черно-бяло отношение и да разгледаме някои от нюансите зад данните. Само защото люлеенето, каквото видяхме днес, е нормално след огромна положителна изненада миналия месец не означава, че данните са напълно грешни (следователно бичи) или напълно коректни на лицето му.
Истината в данните е някъде по средата, което по същество е основен принцип на техническия анализ. Техниците се опитват да определят кога пазарът е прекупен или препродаден, за да намали риска и да се възползва от стойността, като тук важи и същия принцип.
Стратегия, която използвам за оценка на данни като тази, е да прилагам подвижна средна стойност от поне два месеца, за да мога да видя тенденцията, без да се разсейвам от „корекциите“, които могат да създадат променливост. Както можете да видите на следната диаграма, червените точки (представляващи двусериозна скосена средна стойност) показват спад в настроенията от миналата година, но мисля, че това представя по-точен поглед върху случващото се.
Въпреки че съм твърдял, че новините вероятно не са толкова „лоши“, колкото изглеждат на повърхността, мисля, че все още показва нарастваща слабост в производствения сектор. От гледна точка на относителната ефективност, това измества пристрастията ми малко негативно спрямо производителите в краткосрочен план.
S&P 500
Както казах миналата седмица, без някакъв външен шок, S&P 500 вероятно ще остане сравнително равен, докато инвеститорите чакат съобщението на Фед във ФРС в сряда. Обичайно е пазарът да работи до седмица или около това преди отчета на FOMC и след това да изравнява, докато търговците се подготвят за публикуването на данните.
От техническа гледна точка, все още виждам голям потенциал за подкрепа в диапазона 2820 около деколтето на предишния модел на главата и раменете, ако индексът намалее след Фед. Не виждам много краткосрочно нагоре, което би извадило цените над предишните максимуми след обявяването на Фед, тъй като толкова много вече е било на цени. В този момент очаквам основният индекс да се колебае между подкрепа и съпротива до второто тримесечие сезонът на печалбите излита в средата на юли.
:
Празнувайте лято с нас! - 50% ОТСТЪПКА НА ВСИЧКИ КУРСИ ЗА ТЪРГОВИЯ
Основни финансови съотношения за производителите
Как да търгувате схемата на главата и раменете
Индикатори на риска - отрицателна тенденция в „Графиката на точките“
Говорейки за Фед, това ще бъде много интересен доклад за инвеститорите, като мен, които наблюдават паричната политика от преди финансовата криза. Това е една от срещите на FOMC, когато Фед ще пусне своите икономически прогнози и "точков сюжет", който разбива оценките на всеки участник.
Това е ново нововъведение, въведено от председателя Бернанке след финансовата криза, така че единствените търговци на точки, които търговците някога са виждали, показват повишаване на лихвите и икономически растеж. Това ще бъде първият доклад, който ще покаже бъдещи намаления на темповете и потенциално отрицателни очаквания за икономически растеж.
Не знаем как пазарът ще реагира на изявление в черно и бяло, че ФРС очаква икономиката да се свие - или ще има нужда от паричен стимул, за да се насочи към рецесията. Ще видят ли търговците това като липса на доверие от страна на Фед или инвеститорите вече знаят какво да очакват и ще се отърват от всякакви негативни тенденции?
Един от секторите, който има много силна връзка с очакванията на Фед, е жилищното настаняване, което вече е в ключова инфлация. Както можете да видите на следната диаграма на SPDR Homebuilder ETF (XHB), секторът е в дългосрочните си връх, където всякакви погрешни стъпки в съобщенията на Фед могат да изпратят групата по-ниско.
:
Водещи индикатори на пазара на жилища в САЩ
Летни пътувания и пребиваване на бикове
Руските ETF достигнаха 52-седмичен максимум, тъй като американската санкция се улеснява
Долна линия - очаквайте нестабилност след сряда
Пазарът все още е в режим на изчакване, където търговците са готови да игнорират опасенията относно търговията, спадащите цени на енергията и геополитическото напрежение с Иран, докато чакат Фед. Често този вид пауза води до по-широки промени, след като изданието е направено. Според мен, това означава, че рискът вероятно ще бъде повишен към края на седмицата.
