Кой е Дейвид Айнхорн?
Дейвид Айнхорн е президент и съосновател на Greenlight Capital Inc. Той е роден на 20 ноември 1968 г. в Демарест, Ню Джърси и получава бакалавърска степен от колежа за изкуства и науки на Университета Корнел през 1991 г. Айнхорн отдавна се смята за един от най-успешните и внимателно следени мениджъри на хедж фондове във финансовата индустрия.
Ключови заведения
- Дейвид Айнхорн е успешен и уважаван мениджър на хедж фондове, който съосновава Greenlight Capital през 1996 г., който сега може да се похвали с над 10 милиарда долара AUM. Той е известен с това, че прави правилно да залага с кратка позиция в Lehman Brothers, преди да се срине по време на финансовата криза. „Ейнхорн ефектът“ се отнася до влиянието на публичния коментар на Дейвид Айнхорн върху пазарите или специфичните акции върху цената им.
Кратка биография на Дейвид Айнхорн
Дейвид Айнхорн започва своята кариера с хедж фонда Siegler, Collery & Co. през 1993 г. През 1996 г. Айнхорн основава Greenlight Capital Inc. с Джефри Кесвин. Фирмата започна с по-малко от 1 милион долара, а към 2017 г. фирмата разполагаше с близо 10 милиарда долара активи под управление.
От юли 2018 г. обаче, след повече от десет години печелене на Уолстрийт, инвеститорите изчисляват, че Greenlight Capital се е свил до около 5, 5 милиарда долара активи под управление, съобщава Wall Street Journal. Разочарованите клиенти изтеглят инвестициите си от фирмата.
Greenlight Capital използва дългосрочната стратегия за собствен капитал. Дългосрочният собствен капитал е инвестиционна стратегия, която заема дълги позиции в акции, които се очаква да поскъпнат, и къси позиции в акции, които се очаква да намалят.
Фирмата прилага стратегията за дълга и къса позиция в зависимост от това дали активът е бил прикрепен като подценен или надценен. Самият Айнхорн е най-известен със своите стратегии за къси продажби, въпреки че работи и с дълги позиции.
Дейвид Айнхорн и ефектът на Айнхорн
Пазарите реагират значително на публичните коментари на Einhorn относно акциите. Терминът „Ейнхорн ефект“ е измислен въз основа на значителния ефект, който коментарите му върху компаниите имат върху инвеститорите. Терминът сега се използва за описване на рязкото спадане на цената на акциите на публично търгуваната компания, което често се случва веднага след като самият Ейнхорн публично къси или залага срещу акциите на тази компания. Обратно, положителните изявления на Айнхорн за компаниите не са склонни да тласкат цените на акциите си нагоре.
Един от най-известните шорти на Айнхорн се случи през 2002 г. Дейвид Айнхорн обвини Allied Capital, частна финансова фирма, в счетоводна измама. Айнхорн имаше кратка позиция в „Съюзен капитал“ и по това време публично твърдеше, че фирмата измами акционерите си, като готви книгите си и надува цената на активите им. Измамната практика на Съюзниците изкриви реалната стойност на акциите му. В деня след като Айнхорн пусна подозренията си пред обществото, цената на акциите на Allied Capital падна с 20%, което спечели на Айнхорн солидна победа на късата му позиция. Много от детайлите на аферата Съюзник на Айнхорн са подробно описани в книгата на Айнхорн, заблуждавайки някои от хората през цялото време .
Някои участници на пазара често обвиняват Айнхорн, че е използвал зловещата стратегия „кратко и изкривяване“. Този подход включва съкращаване на акциите и след това разпространение на слухове за дискредитиране на компанията, за да се намали нейната стойност. Айнхорн е посочен и като активист инвеститор, който се опитва да осъществи промяна в операциите на компанията с цел да защити интереса на акционерите.
Lehman Brothers, David Einhorn и Market Crash от 2008 г.
През 2007 г. Дейвид Айнхорн записа най-значителната си победа с краткия си залог на Lehman Brothers. Айнхорн сподели своя анализ на финансовите отчети на Lehman, като обвини компанията, че участва в неясни счетоводни практики, които покриват огромните задължения на фирмата по обезпечени с активи ценни книжа. Lehman обяви загуба от почти 3 милиарда долара, след като Einhorn публично обяви, че той скъсява акциите на компанията. Огромната загуба публично потвърди твърденията на Айнхорн срещу компанията и компанията премина в свободно падане. Lehman Brothers подаде заявление за фалит през септември 2008 г. и е един от стресорите за срива на фондовата борса за същата година.
Капка в средата на десетилетието
Спадът на Айнхорн започна през 2015 г. Greenlight спадна с над 20% през 2015 г., което отчасти се обяснява с 74% спад на акциите на производителя на слънчева и вятърна енергия SunEdison Inc., който беше един от най-големите акции на фонда към този момент, според историческите цени, публикувани на Yahoo Finance.
Според Wall Street Journal много инвеститори се надявали, че спадът ще бъде прилив, но спадът на Greenlight продължава. Инвеститорите започнаха да поставят под въпрос ценностно ориентирания подход на Айнхорн. Някои са скептично настроени защо Айнхорн не е решил да възприеме акции с висок растеж и са оттеглили инвестициите си.
Очаквам
По-младите инвеститори често поставят под въпрос стратегията на Айнхорн. Мнозина отчитат провала на ангажимента на Айнхорн да се придържа към стойностите на акциите вместо запасите с висок растеж. Въпреки това той остава уверен в своите методи. „Вярваме, че нашите инвестиционни тези остават непокътнати“, пише той в писмо за инвеститор през април. „Въпреки последните резултати, портфолиото ни трябва да се представи доста добре във времето.“
The Wall Street Journal пише, че от 5, 5 милиарда долара активи, управлявани от Greenlight, по-малко от 3, 5 милиарда долара принадлежат на външни инвеститори, докато някои инвеститори казват, че Einhorn лично притежава 1 милиард долара във фонда. Инвеститорите също са обезпокоени от липсата на комуникация на фирмата с нейните клиенти и по-строгите условия за ликвидност за инвеститорите да се ангажират с инвестиции за три години, като има само един шанс годишно да се оттегли след това.
