Какво е размяна на дълг / собствен капитал?
Смяна на дълга / собствения капитал е сделка, при която задълженията или дълговете на компания или физическо лице се обменят за нещо стойностно, собствен капитал. В случай на публично търгувана компания това обикновено води до размяна на облигации за акции. Стойността на акциите и облигациите, които се обменят, обикновено се определя от пазара по време на суапа.
Разбиране на суаповете на дълга / капитала
Смяна на дълга / собствен капитал е сделка за рефинансиране, при която притежателят на дълга получава капиталова позиция в замяна на анулиране на дълга. Обмяната обикновено се прави, за да се помогне на борба компания да продължи да работи. Логиката, която стои зад това, е неплатежоспособната компания да не може да изплати задълженията си или да подобри собствения си капитал. Въпреки това, понякога една компания може просто да желае да се възползва от благоприятните пазарни условия. Заветите в облигационния титуляр могат да попречат на замяната да се извърши без съгласие.
В случай на несъстоятелност притежателят на дълга няма избор дали иска да направи размяна на дълга / собствения капитал. В други случаи обаче той може да има избор по въпроса. За да привлекат хората в замени на дълга / капитала, предприятията често предлагат изгодни търговски съотношения. Например, ако бизнесът предлага съотношение на суап 1: 1, притежателят на облигации получава акции на стойност точно същата сума като неговите облигации, а не особено изгодна търговия. Ако обаче компанията предлага съотношение 1: 2, притежателят на облигации получава акции, оценени на два пъти повече от неговите облигации, което прави търговията по-примамлива.
Ключови заведения
- Суапите на дълга / собствения капитал включват обмяна на собствен капитал за дълг с цел отписване на пари, дължими на кредиторите. Те обикновено се провеждат по време на фалити и съотношението на суап между дълга и собствения капитал може да варира в зависимост от отделните случаи.
Защо да използвате размени на дълга / капитала?
Суаповете по дълга / собствения капитал могат да предложат на притежателите на дълг собствен капитал, защото бизнесът не иска или не може да изплаща номиналната стойност на емитираните облигации. За да забавите изплащането, вместо това предлага акции.
В други случаи предприятията трябва да поддържат определени съотношения на дълга / собствения капитал и да приканват притежателите на дълга да заменят дълговете си за собствен капитал, ако компанията помогне да коригира баланса. Тези съотношения дълг / собствен капитал често са част от изискванията за финансиране, наложени от кредиторите. В други случаи предприятията използват замени на дълга / собствения капитал като част от преструктурирането на фалита си.
Дълг / собствен капитал и фалит
Ако една компания реши да обяви фалит, тя има избор между глава 7 и глава 11. В глава 7 всички дългове на бизнеса се елиминират и бизнесът вече не функционира. Съгласно глава 11 бизнесът продължава дейността си, като преструктурира своите финанси. В много случаи реорганизацията в глава 11 отменя съществуващите акции на дружеството. След това тя преиздава нови акции на притежателите на дългове и облигационерите и кредиторите стават новите акционери в компанията.
Размяна на дълг / собствен капитал срещу капитал / замени на дълга
Суап на собствен капитал / дълг е обратното на суап за дълг / собствен капитал. Вместо да търгуват дълг за собствен капитал, акционерите заменят собствен капитал за дълг. По същество те разменят акции за облигации. Като цяло суапите / капиталовите суапове се извършват с цел да се улесни плавното сливане или преструктуриране в компанията.
Пример за размяна на дълг / собствен капитал
Да предположим, че компанията ABC има дълг от 100 милиона долара, който не е в състояние да обслужва. Компанията предлага 25% процента собственост на двамата си длъжници в замяна на отписване на цялата сума на дълга. Това е суап за дълг за собствен капитал, при който дружеството е разменило дълга си за собственост върху собствения капитал от двама кредитори.
