Какво е финансиране на дълга?
Финансирането на дълга възниква, когато дадено предприятие събере пари за оборотни средства или капиталови разходи, като продава дългови инструменти на физически лица и / или институционални инвеститори. В замяна на заемането на парите физическите лица или институциите стават кредитори и получават обещание, че главницата и лихвата по дълга ще бъдат изплатени.
Другият начин за набиране на капитал на дълговите пазари е издаване на акции на акции при публично предлагане; това се нарича капиталово финансиране.
Дългово финансиране
Прекъсване на финансирането на дълга
Когато една компания се нуждае от пари чрез финансиране, тя може да предприеме три пътя за получаване на финансиране: собствен капитал, дълг или някакъв хибрид от двете. Капиталът представлява дял от собствеността в компанията. Това дава на акционера искане за бъдещи печалби, но не е необходимо да му се връща. Ако компанията фалира, притежателите на акции са последни на линия, които получават пари. Другият път, който една компания може да предприеме, за да събере капитал за своя бизнес, е чрез издаване на дълг - процес, известен като дългово финансиране.
Финансирането на дълга се случва, когато дадено предприятие продава на инвеститорите продукти с фиксиран доход, като облигации, сметки или банкноти, за да получи капитала, необходим за растеж и разширяване на дейността си. Когато дадена компания емитира облигация, инвеститорите, които купуват облигацията, са кредитори, които са или на дребно, или на институционални инвеститори, които предоставят на дружеството дългово финансиране. Размерът на инвестиционния заем, посочен като главница, трябва да бъде изплатен на някоя договорена дата в бъдеще. Ако дружеството фалира, кредиторите имат по-голям иск върху ликвидирани активи от акционерите.
Разходи за финансиране на дълга
Капиталовата структура на фирмата се състои от собствен капитал и дълг. Цената на собствения капитал е изплащането на дивидент на акционерите, а цената на дълга е лихвеното плащане на облигационерите. Когато една компания издава дълг, не само обещава да изплати основната сума, но също така обещава да компенсира своите облигационери, като извършва лихвени плащания, известни като купонни плащания, ежегодно към тях. Лихвеният процент, платен по тези дългови инструменти, представлява разходите за заеми на емитента.
Сумата от разходите за капиталово финансиране и дългово финансиране е цената на капитала на компанията. Цената на капитала представлява минималната възвръщаемост, която една компания трябва да спечели от капитала ts, за да задоволи своите акционери, кредитори и други доставчици на капитал. Инвестиционните решения на една компания, свързани с нови проекти и операции, винаги трябва да генерират възвръщаемост, по-голяма от цената на капитала. Ако възвръщаемостта на капиталовите му разходи е под себестойността на капитала, тогава фирмата не генерира положителни приходи за своите инвеститори. В този случай компанията може да се наложи да преоцени и балансира капиталовата си структура.
Формулата за разходите за дългово финансиране е:
K D = Разходи за лихви x (1 - данъчна ставка)
където K D = цена на дълга
Тъй като в повечето случаи лихвата по дълга е облагаема с данъци, разходите за лихви се изчисляват на база данъчна основа, за да бъде по-сравнима с цената на собствения капитал, тъй като печалбите от акции се облагат с данък.
Измерване на финансиране на дълга
Един метричен анализатор използва, за да измерва и сравнява каква част от капитала на компанията се финансира с дългово финансиране, е съотношението дълг към собствен капитал или коефициентът D / E. Например, ако общият дълг е 2 милиарда долара, а общият капитал на акционерите е 10 милиарда долара, коефициентът D / E е 2 милиарда долара / 10 милиарда долара = 1/5, или 20%. Това означава, че за всеки $ 1 от дълговото финансиране има 5 долара от собствения капитал. Като цяло ниското съотношение D / E е за предпочитане пред високото, въпреки че някои отрасли имат по-висока толерантност към дълга от други. Дългът и собственият капитал могат да бъдат намерени в баланса.
Лихвени проценти по финансиране на дълга
Някои инвеститори в дълг се интересуват само от основната защита, докато други искат възвръщаемост под формата на лихва. Лихвеният процент се определя от пазарните проценти и кредитоспособността на кредитополучателя. По-високите лихвени проценти предполагат по-голям шанс за неизпълнение и следователно по-високо ниво на риск. По-високите лихви помагат да се компенсира кредитополучателят за увеличения риск. В допълнение към плащането на лихви, дълговото финансиране често изисква кредитополучателят да се придържа към определени правила относно финансовите резултати. Тези правила се наричат завети.
Финансирането на дълга може да бъде трудно да се получи, но за много компании той осигурява финансиране с по-ниски проценти от капитала, особено в периоди с исторически ниски лихвени проценти. Друго предимство при финансирането на дълга е, че лихвата по дълга е облагаема с данъци. Все пак добавянето на твърде голям дълг може да увеличи цената на капитала, което намалява настоящата стойност на компанията.
