Какво е разединяване?
Разделянето е, когато възвръщаемостта на един клас активи се отклонява от техния очакван или нормален модел на съответствие с други. Разделянето се извършва, когато различни класове активи, които обикновено се увеличават и падат заедно, започват да се движат в противоположни посоки, като например един увеличаващ се, а другият намаляващ.
Един пример може да се види с цените на петрола и природния газ, които обикновено се покачват и падат заедно. Разделянето се случва, когато нефтът се движи в една посока, а природният газ се движи в обратна посока.
Ключови заведения
- Разделянето е, когато възвръщаемостта на клас активи, които са били свързани с други активи в миналото, вече не се движи постепенно. Съединението може също да се отнася до прекъсване между ефективността на инвестиционния пазар на страната и състоянието на нейната базова икономика. Инвеститорите могат да видят разединяване като възможност, ако вярват, че предишният модел на корелация ще се върне, но няма гаранция, че ще стане.
Разбиране на разделянето
В областта на инвестициите инвеститорите и ръководителите на портфейли обикновено използват статистическа мярка, известна като корелация, за да определят връзката между два актива или повече. Силата на корелацията между два актива зависи от това къде показателят попада в границите от -1 до +1, където по-голямо число означава по-силен синхрон между инвестициите, които се сравняват.
Корелация от -1 означава, че активите се движат в обратна посока, а +1 означава, че активите винаги ще се движат в същата посока. Разбирайки кои активи са свързани, мениджърите на портфейли и инвеститорите създават разнообразни портфейли, като разпределят инвестиции, които не са свързани помежду си. По този начин, когато една стойност на активите пада, останалите инвестиции в портфейла не трябва да следват същия път.
Запасите в една и съща индустрия обикновено имат висока положителна корелация. Например през 2017 г., когато Goldman Sachs сравнява акциите на FAAMG - Facebook, Apple, Amazon, Microsoft и Google (Alphabet) - с технологичния балон от края на 90-те, имаше разпродажба, която доведе до спад в цената на акциите на повечето технологични компании на американския пазар.
Когато група от силно свързани корпоративни инвестиции или стоки се отклони от своите корелативни качества, се извършва отделяне. Например, ако отрицателната информация за златото накара някои минни компании (които обикновено биха били повлияни негативно от новините) да се увеличат, тези компании ще бъдат отделени от цените на златото. Всъщност отделянето се отнася до намаляване на корелацията.
Разединяване на пазарите
Пазарите и икономиките, които се движеха заедно, също могат да бъдат отделени. Финансовата криза от 2008 г., която започна в американската икономика, в крайна сметка се разпространи до повечето пазари в света, което доведе до глобална рецесия. Тъй като пазарите са "съчетани" с икономическия растеж в САЩ, всеки пазар, който се движи противоположно на глобалната траектория, е известен като отделен пазар или икономика.
Вследствие на рецесията концепцията, че развиващите се пазари в света вече няма нужда да зависят от търсенето на САЩ, за да стимулира икономическия растеж, е пример за икономическо отделяне. Докато развиващите се пазари в един момент разчитат на икономиката на САЩ, сега много анализатори твърдят, че някои нововъзникващи пазари, като Китай, Индия, Русия и Бразилия, сами се превърнаха в значителни пазари за стоки и услуги.
Аргументът за отделяне показва, че тези икономики биха могли да издържат на неуспешна американска икономика. Китай, например, получава почти 70% от преките си чуждестранни инвестиции (ПЧИ) от други нововъзникващи страни в Азия и също инвестира сериозно в стоки-производители на континента си.
Чрез натрупване на валутните резерви и поддържане на излишък по текущата сметка, страната има възможност да изпълни фискален стимул, ако настъпи глобален спад, като по този начин се отдели от напредналите пазари.
