Какво е правилото за всички притежатели
Наредба за SEC, която изисква тръжна оферта да бъде предоставена на разположение на всички притежатели на идентичния клас на ценната книга. Правилото за всички притежатели е част от правило 14г-10 от Закона за борсата на ценни книжа от 1934 г., който определя равно третиране на притежателите на ценни книжа. Това правило е особено важно по време на офертите за поглъщане, като се гарантира, че всички тръжни оферти, направени от приемащото дружество, не могат да бъдат насочени само към тези акционери в полза на поглъщането.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Правило за всички притежатели
Например, ако компанията ABC е предложила оферта за обратно изкупуване на акциите си от клас B, тогава всички притежатели на този клас трябва да имат право да участват в изкупуването. SEC не изисква ABC да предлага този обратно изкупуване на акционерите на другите си класове.
Следствие от правилото за всички притежатели е, че възнаграждението, изплатено на всички притежатели на ценни книжа, които предлагат ценни книжа, трябва да бъде най-високата или „най-добрата цена“. Това има за цел да предотврати някои притежатели на ценни книжа да получат по-ниска цена за своите ценни книжа, отколкото други в тръжна оферта.
Търговото предложение е, когато инвеститор предлага закупуване на акции от всеки акционер на публично търгувана компания за определена цена в определен момент. Обикновено инвеститорът предлага по-висока цена на акция от цената на акциите на компанията, осигурявайки на акционерите по-голям стимул да продадат акциите си. Например текущата цена на акцията е 10 долара на акция. Инвеститор, който иска да поеме компанията, издава търг за 12 долара на акция при условие, че придобие поне 51% от акциите.
Правилото за всички притежатели има за цел да изравнява условията за по-малки инвеститори. Без него потенциалният приобретател би могъл да се обърне към институционални инвеститори, за да закупи акциите си с премия, като замрази по-малките инвеститори.
Правило за най-добра цена
Правилото за най-добра цена в същия раздел на кода SEC работи по подобен начин. Той предвижда, че възнаграждението, предложено на всеки притежател на ценна книга в офертна оферта, трябва да бъде равно на най-високото възнаграждение, платено на всеки друг притежател на ценна книга. Правилото за най-добра цена има за цел да осигури еднакво третиране на всички притежатели на ценни книжа в тръжна оферта.
през декември 2006 г. правилото беше изменено на: „възнаграждението, което се плаща на всеки притежател на ценна книга за ценни книжа, предлагани в тръжната оферта, е най-високото възнаграждение, плащано на всеки друг притежател на ценна книга за ценни книжа, предлагани в офертното предложение“. Беше създадено безопасно пристанище в правилото за компенсационни споразумения, одобрени от комисия от независими директори.
