Какво е подвижна заповед?
Подвижен варан е дериват, прикрепен към ценна книга, който дава на притежателя правото да закупи базовия актив на конкретна цена в рамките на определен период от време. Често комбинирани с различни форми на предлагане на дългове, подвижните варанти могат да бъдат премахнати от притежателя и продадени отделно на вторичния пазар. Така инвеститор, който притежава подвижни варанти, може да ги продаде, като запазва основната ценна книга, или може да продаде основните ценни книжа, докато държи на варантите.
Ключови заведения
- Подвижен варан е дериват, прикрепен към ценна книга, който дава на притежателя правото да закупи основния актив на определена цена в рамките на определен период. държане на варантите. Тъй като те са привързани към предпочитаните акции, инвеститорите трябва да продават варанти, ако искат да получат дивиденти.
Как работят подвижни варанти
Варанта е ценна книга, която дава на притежателя правото, но не и задължението да закупи определен брой акции в компанията на емитента на конкретна цена преди определен срок. По този начин заповедта е подобна на опцията за повикване. Често варантите се прилагат към предпочитани акции или новоиздадени облигации, за да се насърчи търсенето на дълговите ценни книжа.
Варантите често са подвижни. Подвижна варанта може да се търгува независимо от пакета, с който е била предложена. Много емитиращи компании избират подвижни варанти при емитиране на облигации, тъй като това предлага дълг по-привлекателен и може да бъде рентабилен метод за набиране на нов капитал.
Експозицията на правата, предоставени от подвижна заповед, често може да привлече вниманието на инвеститорите, които обикновено не участват на пазарите с фиксиран доход. В действителност емитентът на облигации включва подвижни варанти в своята продажба на дългови ценни книжа, за да получи по-нисък лихвен процент и цена на заема, отколкото би било възможно без варантите, докато купувачът на облигации се интересува от печалбата, която може да получи от конвертиране на варантите в акции, ако цената на акциите на емитента се повиши.
Тъй като те са привързани към предпочитаните акции, инвеститорите може да не могат да получават дивиденти, докато притежават варантите. Инвеститорите, които искат да спечелят някакъв доход от дивидента, може да сметнат за разумно да отделят и продават варанта и да запазят ценната книга, за да започнат да събират дивидента.
Инвеститорите трябва да продадат варантите си, ако искат да получат доход от дивиденти от основните ценни книжа.
Специални съображения
Инвеститор, който притежава облигации с приложени варанти, може да продава тези варанти отделно, като запазва действителните облигации. По същия начин инвеститорът може да продаде облигациите и да запази варантите. Следователно и двете ценни книжа се третират отделно, въпреки че са емитирани в един пакет. Това прави подвижни варанти за разлика от опциите за повикване, които не са разглобяеми. Притежателят на подвижен варан може в крайна сметка да го упражни и да закупи акциите на предприятието или да позволи да изтече.
Например, инвеститор притежава облигация за номинална стойност от 1000 долара с подвижен варан за закупуване на 30 акции в емитиращата компания по 25 долара на акция в рамките на следващите пет години. Ако инвеститорът не смята, че цената на обикновените акции ще достигне 25 долара в рамките на пет години, той или тя има възможност да продаде варанта на открития пазар, като все още държи на облигацията. Инвеститорът също не може да направи нищо и да остави варантите да изтекат след изтичането на петгодишния период. Освен това инвеститорът може да продаде облигацията си и да задържи варантата, докато тя не бъде упражнена или изтича.
Разглобяеми срещу неразбираеми варанти
За разлика от подвижните варанти, неподлежащите на продажба не могат да бъдат отделени от основните им ценни книжа. Това означава, че инвеститорите, които притежават тези видове варанти, трябва да продават едновременно варантите и базовите активи. Същото важи, ако решат да продават основните ценни книжа - варантите трябва да бъдат продадени едновременно. Така след като единият се продаде, другият автоматично се прехвърля на купувача.
