Съотношението цена / печалба (P / E) се изчислява чрез разделяне на цената на акцията на една компания на нейната печалба на акция (EPS), което дава на инвеститорите представа дали акцията е подценена или надценена. Високото съотношение на P / E може да подскаже, че инвеститорите очакват по-голям ръст на печалбата в бъдеще в сравнение с компании с по-нисък Р / Е. Съотношението P / E показва сумата в долара, която инвеститорът може да очаква да инвестира в компания, така че да получи един долар от печалбата на тази компания. Докато съотношението P / E е полезна мярка за оценка на акциите, то може да бъде подвеждащо за инвеститорите.
Ключови заведения
- Съотношението P / E показва за инвеститорите дали акциите на дадена компания са реално оценени. Високото съотношение P / E може да подсказва, че инвеститорите очакват по-високи приходи в бъдеще. Съотношението P / E може да бъде подвеждащо, тъй като или се основава на минали данни или прогнозни бъдещи данни (нито една от тях не е надеждна) или евентуално манипулирани счетоводни данни.
Съотношението цена-печалба може да заблуди инвеститорите
Една от причините, поради които съотношението P / E се счита за заблуждаващо за инвеститорите, е, че то се основава на данни от минали периоди (както е в случая с Piling) и не гарантира, че печалбите ще останат същите. По същия начин, ако съотношението P / E се основава на прогнозираната печалба (например с авансово P / E), няма гаранция, че оценките ще бъдат точни. Освен това счетоводните техники могат да контролират (или манипулират) финансовите отчети.
Различните начини на счетоводство означават, че EPS може да бъде изкривен в зависимост от счетоводните методи. Намалените данни на EPS затрудняват инвеститорите точно да оценят една компания или да сравнят различни компании, тъй като е невъзможно да знаят дали сравняват подобни цифри.
Има повече от един начин за изчисляване на EPS
Друг проблем е, че има повече от един начин за изчисляване на EPS. При изчисляването на съотношението P / E цената на акциите на акция се определя от пазара. Стойността на EPS обаче варира в зависимост от използваните данни за приходите. Например, независимо дали данните са от последните 12 месеца или прогнозите за следващата година, анализаторите могат да използват оценки на печалбата, за да определят относителната стойност на дадена компания при бъдещо ниво на доходи - стойност, известна като напред P / E.
Сравняването на съотношението P / E на една компания, базирано на последващите печалби с авансовите приходи на друго, създава сравнение между ябълки и портокали, което може да бъде подвеждащо за инвеститорите. Поради тези причини инвеститорите биха били разумни да използват повече от съотношението P / E, когато оценяват дадена компания или сравняват различни компании.
Съотношението P / E се изчислява с помощта на печалба на акция, но EPS може да се изкриви в зависимост от счетоводните методи. Свитите данни на EPS правят невъзможно сравняването на една компания с друга.
Първичното ограничение на използването на съотношения P / E става очевидно, когато инвеститорите сравняват съотношенията P / E на различни компании. Оценките и бизнес моделите могат да варират силно в различните сектори и е най-добре да се използва P / E като сравнителен инструмент за запаси в един и същ сектор, а не в няколко сектора.
Пример за сравняване на съотношение P / E между запасите
Бърз преглед на съотношенията P / E за Apple (AAPL) и Amazon (AMZN) илюстрира опасностите от използването само на съотношението P / E за оценка на компания. В средата на декември 2018 г. Apple се търгуваше на цена от 165, 48 долара със съотношение P / E (TTM) от 13, 89. В същия ден цената на акциите на Amazon беше 1591, 91 долара със съотношение P / E от 89, 19. Една от причините P / E на Amazon да е толкова по-висока от тази на Apple е, че усилията й да се разшири агресивно в широк мащаб са помогнали запазването на печалбите донякъде да бъде потиснато и съотношението P / E високо.
Съотношението P / E трябва да се използва с различни други инструменти за анализ за анализ на запасите.
Ако тези две запаси бяха сравнени само въз основа на P / E, би било невъзможно да се направи разумна оценка. Ниското съотношение P / E не означава автоматично, че запасът е подценен. По същия начин, високото съотношение P / E не означава непременно, че една компания е надценена.
