Разредител срещу Антиразредител: Преглед
Публично търгуваните компании могат да предлагат или разредителни или антиразреждащи ценни книжа. Тези термини обикновено се отнасят до потенциалното въздействие на всякакви ценни книжа върху печалбата на акцията. Основната грижа за съществуващото акционерно участие след емитиране на нови ценни книжа или след преобразуване на ценни книжа е, че в резултат на това техните интереси се намаляват.
Не само акционерите са загрижени за разреждането на EPS чрез упражняване на ценни книжа. Както счетоводителите, така и финансовите анализатори изчисляват разредената печалба на акция като най-лош сценарий при оценка на акциите на компанията.
Ключови заведения
- Когато една компания емитира нови акции, тя увеличава броя на акциите в неизпълнение, което прави броя на притежаваните вече акции да представляват по-малък процент от общата собственост. Акционерите обикновено издържат на разводняването, тъй като обезценява съществуващия им дялов дял и намалява печалбата на една фирма на акция. Антиразреждащите ценни книжа, като конвертируеми банкноти или клаузи, които предпазват акционерите от размиване, включват механизми, които поддържат общия брой акции неизпълнен.
Разредителни ценни книжа
Разреждащите ценни книжа първоначално не са обичайни акции. По-скоро повечето разредителни ценни книжа осигуряват механизъм, чрез който собственикът на ценната книга може да получи допълнителни обикновени акции. Този механизъм може да бъде или опция, или преобразуване. Ако задействането на механизма доведе до намаляване на EPS за съществуващите акционери - чрез увеличаване на общата сума на непогасените акции - тогава инструментът се счита за разредителна ценна книга.
Някои примери за разредителни ценни книжа включват конвертируеми предпочитани акции, конвертируеми дългови инструменти, варанти и акции.
Противоразреждащи ценни книжа
Не всички механизми за сигурност водят до намаляване на EPS, а някои дори увеличават EPS. Ако ценните книжа бъдат пенсионирани, конвертирани или засегнати чрез определени корпоративни дейности и транзакцията води до увеличен EPS, тогава действието се счита за антиразреждащо.
Някои инструменти за сигурност имат разпоредби или права на собственост, които позволяват на собствениците да купуват допълнителни акции, когато друг механизъм за сигурност би намалил интересите им върху собствеността. Те често се наричат разпоредби против разреждане.
Макар и да не е ценна книга, понякога "антидилюция" понякога се прилага при придобивания на една компания от друга чрез издаване на обикновени акции, когато добавената стойност чрез придобиването компенсира новите акции, така че общият EPS се увеличава.
Защита от разреждане
Обикновено акционерите се противопоставят на разрешаването, тъй като обезценява съществуващия им капитал. Защитата срещу разрешаване се отнася до договорни разпоредби, които ограничават или напълно предотвратяват намаляването на дяла на инвеститора в дадена компания в по-късните кръгове на финансиране. Функцията за защита от разреждане започва, ако действията на компанията ще намалят процентното искане на инвеститора върху активите на компанията.
Например, ако дялът на инвеститора е 20%, а компанията ще проведе кръг за допълнително финансиране, компанията трябва да предложи на инвеститора акции с отстъпка, за да компенсира поне частично развалянето на общия дял на собствеността. Разпоредбите за защита от разреждане обикновено се намират в споразуменията за финансиране на рисков капитал. Защитата срещу разреждане понякога се нарича „защита срещу разреждане“.
По подобен начин разпоредбата за разреждане е опция или конвертируема ценна книга, а също така е известна като "клауза против разреждане". Той защитава инвеститора от намаляване на собствения капитал в резултат на по-късни емисии на акции на по-ниска цена от първоначално изплатения инвеститор. Те са често срещани с конвертируеми предпочитани акции, което е предпочитана форма на инвестиции за рисков капитал.
