Какво е прозорец с отстъпки?
Прозорецът за отстъпки е инструмент за кредитиране на централната банка, чиято цел е да помогне на търговските банки да управляват краткосрочните нужди от ликвидност. Банките, които не могат да вземат заеми от други банки на пазара на захранвани фондове, могат да заемат директно от прозореца за отстъпки на централната банка, плащайки федералния дисконтов процент.
Текущите дисконтни ставки са посочени на уебсайта на Федералния резерв.
Ключови заведения
- Прозорецът за отстъпки е централна банка, която предоставя на търговските банки много краткосрочен заем (често за една нощ) / Федералният резерв отпуска заеми за отстъпки на финансови институции, които от своя страна подкрепят търговските индустрии. целевата ставка на средствата, която насърчава банките да вземат заеми и заемат една друга и се обръщат към централната банка само когато е необходимо. Прозорецът за отстъпки се използва и за централните банки, когато действат като кредитор от последна инстанция.
Как работи прозорецът с отстъпки
Федералният резерв и други централни банки поддържат прозорци за отстъпки, позовавайки се на заемите, които те отпускат с администрирана дисконтова ставка за търговски банки и други фирми, приемащи депозити.
Заемите с отстъпка за отстъпка обикновено са краткосрочни - обикновено за една нощ - и се обезпечават. Тези заеми са различни от несъбираемите кредитни банки с депозити в централните банки помежду си; в САЩ тези заеми се отпускат по ставка на федералните фондове, която е по-ниска от дисконтовата ставка. Дори чуждестранните банки могат да заемат от прозореца за отстъпки на Федералния резерв.
Банките заемат в прозореца с отстъпки, когато изпитват краткосрочен дефицит на ликвидност и се нуждаят от бърза парична инфузия. Банките обикновено предпочитат да вземат заеми от други банки, тъй като курсът е по-евтин и кредитите не изискват обезпечение.
Терминът се отнася до вече остарялата практика да се изпращат банкови служители на действителни, физически прозорци във фоайевите клонове на Федералния резерв, за да поискат кредити.
Поради тази причина заемното заемане на прозорци скача по време на заклинания за бедствие в икономиката, когато всички банки изпитват известна степен на натиск върху ликвидността: след пускането на технологичния балон през 2001 г., например, заемите в прозореца за отстъпки на Фед достигнаха най-високото си ниво от 15 години.
Вземането на заеми от централната банка е заместител на заемите от други търговски банки и затова тя се разглежда като кредитор на последна инстанция, след като междубанковата система за овърнайт кредитиране бъде окомплектована. Федералният резерв определя тази междубанкова ставка, наречена ставка на средствата на Фед, която обикновено се задава по-ниска от дисконтовата ставка.
Пример за прозореца с отстъпки
През финансовата криза през 2008 г. прозорецът за отстъпки на ФЕД зае централна роля за поддържането на прилика на финансовата стабилност. Периодите на кредитиране бяха удължени от една нощ до 30 дни, след това 90. Ставката беше намалена до 0, 25 процентни пункта от размера на федералните фондове; преди това спредът е бил 1 п.п., а към ноември 2017 г. е 0, 5 п.п.
През октомври 2008 г., месецът след срива на Lehman Brothers, банките заемат 403, 5 милиарда долара в прозореца с отстъпки; при предишната рецесия пикът на заемите е бил $ 3, 4 милиарда (септември 2001 г.).
Специални съображения
Прозорецът за отстъпки на ФЕД дава три процента; „дисконтовата ставка“ е стенограма за първокласните предложения, предлагани на най-стабилните финансови институции. Трите процента са дефинирани като основен кредитен, вторичен кредитен и сезонен дисконтов процент. Всички останали лихвени проценти са повлияни от дисконтовата ставка, включително лихвените проценти за спестявания и паричен пазар, ипотеки с фиксирана лихва и Libor.
Според уебсайта на Федералния резерв:
„Банкови банки, корпоративни кредитни съюзи и други финансови институции не са задължени да поддържат резерви съгласно Правило D и затова нямат редовен достъп до прозореца с отстъпки. Съветът на управителите обаче е определил, че такива институции могат да получат достъп до прозореца с отстъпки, ако доброволно поддържат резерви."
Федерален процент на дисконтиране спрямо федерален курс на фондовете
Федералният дисконтов процент е лихвеният процент, който Федералният резерв начислява по заеми от Федералния резерв. Да не се бърка с федералния лихвен процент, който е курсът, който банките взаимно начисляват за заеми, които се използват за постигане на задължителните резерви. Дисконтовият процент се определя от съвета на управителите на Федералния резерв, за разлика от федералния лихвен процент, който се определя от Федералния комитет за отворени пазари (FOMC). FOMC определя лихвения процент на ФЕД чрез открита продажба и закупуване на американски каси, докато дисконтовият процент се постига единствено задълбочен преглед от управителния съвет.
Здравите банки имат право да заемат всичко, което искат, на много кратки падежи (обикновено за една нощ) от прозореца за отстъпки на Фед, поради което той се нарича постоянен заем. Лихвеният процент по тези първични кредитни заеми е самият дисконтов лихвен процент, който обикновено се определя по-високо от целта на федералните фондове, обикновено със 100 базисни пункта (1 процентна точка), тъй като централната банка предпочита банките да заемат една от друга, така че те непрекъснато се наблюдават взаимно за кредитен риск и ликвидност.
В резултат на това, в повечето случаи размерът на дисконтното кредитиране при първичния кредитен инструмент е много малък, предназначен само за резервен източник на ликвидност за стабилни банки, така че процентът на федералните фондове никога да не се издига твърде далеч над целта си - теоретично той казва таван на ставката на средствата на Фед, равна на дисконтовата ставка.
Вторичен кредит се дава на банки, които са във финансови затруднения и изпитват тежки проблеми с ликвидността. Лихвеният процент на вторичния кредит на централната банка се определя на 50 базисни пункта (0, 5 процентни пункта) над дисконтовия процент. Лихвеният процент по тези заеми се определя на по-висока санкционна ставка, за да отразява по-малко стабилното състояние на тези кредитополучатели. При нормални обстоятелства, дисконтовият процент се намира между ставата на фондовете на Фед и вторичната кредитна ставка. Пример: процент на средствата на Фед = 1%; дисконтов процент = 2%, вторичен процент = 2, 5%.
