Какво е доход на разпределение?
Доходността от разпределението е измерването на паричния поток, изплащан от борсово търгуван фонд (ETF), инвестиционен тръст за недвижими имоти или друг вид средство за изплащане на доход. Вместо да се изчислява доходността въз основа на съвкупност от разпределения, най-новата дистрибуция се годишно се разделя и се разделя на нетната стойност на активите (NAV) на ценната книга в момента на плащането.
Разбиране на дохода на разпределението
Доходността от разпределението може да се използва като показател за сравнения на паричния поток за анюитетни и инвестиции с фиксиран доход, но въз основа на изчислението на едно плащане може да се изкривят действителните изплатени доходи за по-дълги периоди.
Изчисляването на доходността от разпределението използва най-новата дистрибуция, която може да бъде лихва, специален дивидент или капиталова печалба и умножава плащането с 12, за да получите обща годишна сума. След това годишната сума се разделя на нетната стойност на активите (NAV), за да се определи доходността от разпределението.
Въпреки че този показател често се използва за сравняване на инвестиции с фиксиран доход, методът за изчисляване на единно плащане може потенциално да екстраполира по-големи или по-малки от нормалните плащания в добивите от разпределението, които не отразяват действителните плащания, извършени през последните 12 месеца или друг представителен период от време.
Ключови заведения
- Доходността от разпределението е изчисляването на паричния поток за инвестиционен инструмент, като ETF или Real Estate Investment Trust (REIT). Те предоставят кратка снимка на доходността на инвеститорите от дадения финансов инструмент. Но тяхното изчисляване може да бъде изкривено чрез специални дивиденти или лихвени плащания.
Изчисляване на разпределението на добивите
Разпределението на еднократните специални дивиденти може да доведе до по-голяма печалба от разпределението, отколкото в действителност. Когато еднократно повтарящ се дивидент се изплаща от компания в портфейла на фонда, плащането се включва с повтарящите се дивиденти за този месец. Доходността, изчислена върху плащане, включително специален дивидент, може да отразява по-голяма доходност от разпределението, отколкото реално се изплаща от фонда.
Изчисленията на доходността въз основа на разпределения, съставени от лихви и повтарящи се дивиденти, като цяло са по-точни от тези, използващи еднократни или редки плащания. Изключването на не повтарящи се плащания обаче може да доведе до разпределение на печалбата, по-ниска от реалните изплащания през предходната година.
Доходността от разпределението обикновено предоставя кратка снимка на плащанията на доходите за инвеститорите, но променливите, породени от разпределението на капиталовите печалби и специалните дивиденти, могат да изкривят възвръщаемостта. За да определят истинската доходност, инвеститорите могат да сумират всички разпределения през предходните 12 месеца и да разделят сумата по NAV по това време.
Капиталови печалби и доходност от разпределение
Взаимните фондове и ETF обикновено издават разпределение на капиталовите печалби на годишна база. Тези разпределения представляват реализираните през годината нетни печалби от търговия, които са разделени на дългосрочни и краткосрочни печалби. Доходността от разпределението, изчислена с помощта на някое от тези плащания, може да отразява неточна годишна доходност.
Например изчисляването на доходността въз основа на дългосрочно разпределение на капиталовата печалба, по-голямо от месечните лихвени плащания, води до доходност от разпределението, по-висока от сумата, изплатена на инвеститорите през предходната година. От друга страна, изчислението, използващо разпределение на капиталовите печалби, по-малко от месечните лихвени плащания, води до по-ниска от реалната доходност от разпределението.
Доходността на SEC срещу Добив на разпределение
Инвеститорите често обмислят и сравняват доходността на SEC, известна също като 30-дневна доходност, с доходността от разпределението, докато вземат инвестиционно решение. Докато и двете оценки са прогнози за възвръщаемостта на облигациите, те се изчисляват по различен начин. Доходността на SEC е годишна цифра въз основа на възвръщаемостта за последния период от 30 дни. Както беше посочено по-горе, добивите от разпределението се изчисляват, като се вземат предвид възвръщаемостта за 12-месечен период.
Мненията между анализаторите и инвеститорите са разделени относно това коя доходност е по-добра за оценка на възвръщаемостта на инвестициите. Привържениците на доходността на SEC изтъкват факта, че изчисленията за доходност от разпределение варират между облигационните фондове, което го прави ненадежден показател за ефективност. Междувременно изчисленията за доходността на SEC се стандартизират и определят от централизирана агенция. Тъй като се основава на добивите от последните периоди, доходността от разпределението също се счита за неточно представяне на текущите икономически обстоятелства. Според Vanguard, доходността на SEC приблизително доближава печалбата след разходите, която инвеститорът би получил годишно, при условие че се държат облигации до падежа и доходът се реинвестира.
Обаче облигациите рядко се държат до падежа на повечето инвеститори. В по-голямата си част те се търгуват на открития пазар, където условията са постоянно в състояние на поток поради външни обстоятелства. В бележка от 2008 г., обсъждаща значението на доходността на облигациите, изследователската фирма Morningstar направи случай, че доходността от 12 месеца предлага „по-точна картина“ от печалбата на SEC, тъй като тя отчита 12 различни плащания на дивиденти, отразяващи представянето на облигацията при различни обстоятелства.
Пример за добив на разпределение
Да предположим, че фондът е на цена от 20 долара на акция и събира 8 цента за лихвени плащания през месец. Лихвата се умножава по 12 за годишно общо 96 цента. Разделянето на 96 цента на 20 долара дава доходност от разпространение от 4, 8%.
