Съдържание
- Какво е дивидент?
- Основи на дивидент
- Фирми за разплащане на дивиденти
- Важна дата на дивидент
- Влияние на дивидентите върху цената на акциите
- Защо компаниите плащат дивиденти
- Бележка за дивидентите на фонда
- Дивидентите са без значение?
- Изкупуване на инвестиции за изплащане на дивиденти
Какво е дивидент?
Дивидентът е разпределението на възнаграждение от част от печалбата на компанията и се изплаща на клас от нейните акционери. Дивидентите се определят и управляват от съвета на директорите на дружеството, въпреки че те трябва да бъдат одобрени от акционерите чрез техните права на глас. Дивидентите могат да бъдат издадени като парични плащания, като акции на акции или друго имущество, въпреки че паричните дивиденти са най-често срещаните. Заедно с компании, различни взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETF) също изплащат дивиденти.
Какво е дивидент?
Основи на дивидент
Дивидентът е жетон награда, изплащана на акционерите за тяхната инвестиция в собствения капитал на компанията и обикновено произхожда от нетните печалби на компанията. Докато основната част от печалбата се съхранява в компанията като неразпределена печалба, която представлява парите, които ще бъдат използвани за текущите и бъдещи бизнес дейности на компанията, останалата част може да бъде разпределена на акционерите като дивидент. Въпреки това, понякога компаниите все още могат да извършват изплащане на дивиденти, дори когато не правят подходящи печалби. Те могат да направят това, за да поддържат установения си опит в редовните плащания на дивиденти.
Съветът на директорите може да избере дивиденти за различни времеви рамки и с различни проценти на изплащане. Дивидентите могат да се изплащат с планирана честота, като месечно, тримесечно или годишно. Например Walmart Inc. (WMT) и Unilever PLC ADR (UL) извършват редовни тримесечни плащания на дивиденти. Освен това компаниите могат да издават и неповторими специални дивиденти поотделно или в допълнение към планиран дивидент. Подкрепена от силните бизнес резултати и подобрените финансови перспективи, Microsoft Corp. (MSFT) обяви специален дивидент в размер на 3, 00 долара на акция през 2004 г., което беше далеч над обичайните тримесечни дивиденти в диапазона от 8 до 16 цента на акция.
Ключови заведения
- Дивидентите са плащания, извършвани от публично публикувани дружества или фондове като награда за инвеститорите за влагането на парите им в начинанието. Те могат да бъдат изплащани като пари или под формата на акции. Обявяванията за изплащане на дивиденти обикновено се придружават от пропорционално увеличение или намаление на цената на акциите на компанията. инструменти за изплащане на дивиденти
Фирми за разплащане на дивиденти
По-големите, утвърдени компании с по-предвидима печалба често са най-добрите изплащащи дивиденти. Тези компании са склонни да издават редовни дивиденти, тъй като се стремят да максимизират богатството на акционерите по начин, който не е в нормален растеж. Забелязва се, че компаниите от следните индустриални сектори поддържат редовен регистър на изплащането на дивиденти: основни материали, нефт и газ, банки и финансови, здравни и фармацевтични продукти и комунални услуги. Компаниите, структурирани като основни дружества с ограничена отговорност (MLP) и инвестиционни тръстове за инвестиции в недвижими имоти (REIT), също са най-добрите плащащи дивиденти, тъй като техните обозначения изискват конкретно разпределение на акционерите. Фондовете могат също така да извършват редовни плащания на дивиденти, както е посочено в техните инвестиционни цели.
Стартиращите и други компании с висок растеж, като тези в технологичния или биотехнологичния сектор, може да не предлагат редовни дивиденти. Тъй като такива компании могат да бъдат в ранните етапи на развитие и могат да понесат високи разходи (както и загуби), дължащи се на научноизследователска и развойна дейност, разширяване на бизнеса и оперативни дейности, те може да не разполагат с достатъчно средства за издаване на дивиденти. Дори компаниите в ранна и средна фаза на печалба избягват да плащат дивиденти, ако се стремят към по-висок от средния растеж и разрастване и може да искат да инвестират печалбите обратно в бизнеса, вместо да изплащат дивиденти.
Важни дати за дивидент
Процедурата за изплащане на дивидент следва хронологичен ред на събитията и свързаните дати са важни за определяне на акционерите, които отговарят на условията за получаване на дивидент.
- Дата на обявяване: Дивидентите се обявяват от ръководството на компанията към датата на обявяване и трябва да бъдат одобрени от акционерите, преди да могат да бъдат изплатени. Дата на дивидент: Датата, на която изтича допустимостта на дивидент, се нарича дата на дивидент или просто предварителна дата. Например, ако акцията има срок на валидност на понеделник, 5 май, тогава акционерите, които купуват акциите в деня или след този ден, НЯМА право да получат дивидента, тъй като го купуват на или след изтичане на срока на дивидента. Акционерите, които притежават акцията един работен ден преди предишната дата - тоест в петък, 2 май или по-рано - ще получат дивидента. Дата на запис: Датата на запис е крайната дата, установена от компанията с цел да се определи кои акционери имат право да получат дивидент или разпределение. Дата на плащане: Фирмата издава изплащането на дивидента към датата на плащане, която е, когато парите се кредитират по сметките на инвеститорите.
Влияние на дивидентите върху цената на акциите
Тъй като дивидентите са необратими, плащанията им водят до излизане на пари от книгите и сметките на бизнеса завинаги. Следователно изплащането на дивиденти влияе върху цената на акциите - тя се покачва при обявяването приблизително от размера на декларирания дивидент и намалява с подобна сума на началната сесия на предишната дата.
Кажете, че дадена компания търгува с 60 долара за акция и тя декларира дивидент от 2 долара към датата на обявяване. Веднага след като новините станат публични, цената на акциите ще скочи с около $ 2 и ще достигне $ 62. Кажете, че борсовите сделки се продават на $ 63 един работен ден преди предишната дата. На предишната дата тя ще слезе с подобен $ 2 и ще започне да търгува на $ 61 в началото на търговската сесия на бившата дата, тъй като всеки, който купува на предишната дата, няма да получи дивидента.
Защо компаниите плащат дивиденти
Компаниите изплащат дивиденти по различни причини. Тези причини могат да имат различни последици и тълкувания за инвеститорите.
Дивидентите се очакват от акционерите като награда за доверието им в компания, а ръководството на компанията има за цел да почете това настроение, като предоставя стабилни резултати от изплащането на дивиденти. Изплащането на дивиденти се отразява положително на една компания и спомага за поддържане на доверието на инвеститорите. Дивидентите също са предпочитани от акционерите, тъй като те се третират като необлагаем доход за акционерите в много юрисдикции, докато капиталовите печалби, реализирани чрез продажба на акция, чиято цена се е увеличила, са облагаеми. Търговците, които търсят краткосрочни печалби, също могат да предпочетат да получават дивидентни плащания, които предлагат незабавни печалби без данъци.
Декларацията за дивидент с висока стойност може да показва, че компанията се справя добре и е генерирала добри печалби. Но това също може да показва, че компанията няма подходящи проекти, които да генерират по-добра възвръщаемост. Следователно, тя използва парите си, за да изплаща на акционерите, вместо да ги реинвестира в растеж.
Ако една компания има дълга история на минали плащания на дивиденти, намаляването или премахването на размера на дивидента може да сигнализира на инвеститорите, че компанията може да изпадне в затруднение. Съобщението за 50% намаление на дивидентите от General Electric Co. (GE), една от най-големите американски индустриални компании, беше придружено от спад от над седем процента в цената на акциите на GE на 13 ноември 2017 г.
Намаляването на размера на дивидента или решението срещу извършване на някакво изплащане на дивидент не е задължително да се превърне в лоши новини за дадена компания. Възможно е ръководството на компанията да има по-добри планове за инвестиране на парите, като се има предвид нейната финансова и оперативна дейност. Например, ръководството на компанията може да избере да инвестира в проект с висока възвръщаемост, който има потенциал да увеличи възвръщаемостта на акционерите в дългосрочен план в сравнение с дребните печалби, които ще реализират чрез изплащане на дивиденти.
Бележка за дивидентите на фонда
Дивидентите, изплащани от фондовете, са различни от дивидентите, изплащани от компаниите. Средствата за дивиденти на дружествата обикновено идват от печалби, които се генерират от бизнес операциите на компанията. Фондовете работят на принципа на нетната стойност на активите (НСА), който отразява оценката на дяловете им или цената на активите (ите), които фондът може да проследява. Тъй като фондовете нямат присъща печалба, те изплащат дивиденти, които се получават от тяхната НСА.
Поради функционирането на фондове, базирани на НСА, редовното и високочестотно изплащане на дивиденти не трябва да се разбира погрешно като звездно изпълнение от страна на фонда. Кажете, че облигационен инвестиционен фонд може да изплаща месечни дивиденти, тъй като получава пари под формата на месечна лихва върху своите лихвени участия. Това е просто прехвърляне на приходите от лихви изцяло или частично на инвеститорите във фонда. Фондовите инвестиционни фондове могат също да изплащат дивиденти, които могат да дойдат от дивидента (ите), който получава от запасите, държани в неговия портфейл, или чрез продажба на определено количество акции. По същество инвеститорите, които получават дивидента от фонда, намаляват стойността си на държане, което се отразява в намалената стойност на НСА на предишната дата.
Дивидентите са без значение?
Икономистите Мертън Милър и Франко Модиляни твърдят, че дивидентната политика на една компания е без значение и няма ефект върху цената на акциите на дружеството или цената на капитала му. Теоретично акционер може да остане безразличен към дивидентната политика на компанията. В случай на високи плащания на дивиденти те могат да използват получените пари за закупуване на повече акции. В случай на ниски плащания те могат да продадат някои акции, за да получат необходимите парични средства, от които се нуждаят. И в двата случая комбинацията от стойността на инвестицията във фирмата и парите, които притежават, ще остане същата. По този начин Милър и Модиляни заключават, че дивидентите са без значение и инвеститорите не трябва да се интересуват от дивидентната политика на фирмата, тъй като могат да създадат своя синтетична собствена.
В действителност обаче дивидентите позволяват да се предоставят пари на акционерите, което им дава свобода да извлекат по-голяма полза от това. Те могат да инвестират в друга финансова сигурност и да получат по-висока доходност или да харчат за свободното време и други комунални услуги. Освен това разходите като данъци, посредничество и неделими акции правят дивидентите значителна полза в реалния свят.
Дивидентите могат да помогнат за компенсиране на разходите от вашия брокер и данъците ви. Това може да направи инвестициите в дивиденти още по-привлекателни. Разбира се, за да се инвестира в активи за получаване на дивидент, човек ще се нуждае от борсов посредник.
Изкупуване на инвестиции за изплащане на дивиденти
Инвеститорите, които търсят инвестиции за дивиденти, имат редица възможности, включително акции, взаимни фондове, ETF и други. Моделът за отстъпка на дивидент или моделът на растеж на Гордън може да бъде полезен при избора на инвестиции в акции. Тези техники разчитат на очакваните бъдещи потоци от дивиденти до стойност на акциите.
За да сравнят множество акции въз основа на резултатите от изплащането на дивидент, инвеститорите могат да използват коефициента на доходност на дивидента, който измерва дивидента като процент от текущата пазарна цена на акцията на компанията. Дивидентният процент може да бъде цитиран и по отношение на сумата в долара, която всяка акция получава (дивиденти на акция или DPS). В допълнение към дивидентната доходност, друга важна мярка за ефективност за оценка на възвръщаемостта, генерирана от определена инвестиция, е общият фактор на възвръщаемост, който отчита лихвите, дивидентите и увеличаването на цената на акциите, наред с други капиталови печалби.
Данъкът е друго важно съображение при инвестиране за печалба от дивиденти. Наблюдава се, че инвеститорите във високи данъчни групи предпочитат акции за изплащане на дивиденти, ако юрисдикцията позволява нулев или сравнително по-нисък данък върху дивидентите от нормалните ставки. Например САЩ и Канада имат по-нисък данък върху доходите от дивидент за акционерите, докато печалбите от дивидент в Индия са необлагаеми. (За свързаното четене вижте "Разбиране как дивидентите влияят върху цените на опциите")
