Какво е спред на високодоходни облигации?
Спрей на облигации с висока доходност е процентната разлика в текущата доходност на различните класове облигации с висока доходност в сравнение с инвестиционните класове, облигации или друга мярка за сравнителна оценка. Често спредовете се изразяват като разлика в процентни пунктове или базисни точки. Спредът с високодоходни облигации се нарича също кредитен спред.
Ключови заведения
- Спрей на облигации с висока доходност, известен още като кредитен спред, е разликата в доходността по облигации с висока доходност и мярка за сравнителна облигация, като например инвестиционен клас или държавни облигации. Високодоходните облигации предлагат по-висока доходност поради риск от неизпълнение. Колкото по-голям е рискът от неизпълнение, толкова по-висока е лихвата, платена по тези облигации. Високодоходните спредове на облигации се използват за оценка на кредитните пазари, където увеличаващите се спредове могат да сигнализират за отслабване на макроикономическите условия.
Как работи спредът с високодоходни облигации
Високодоходната облигация, известна още като нежелана облигация, е вид облигация, която предлага висок лихвен процент поради високия си риск от неизпълнение. Високодоходната облигация има по-нисък кредитен рейтинг от държавните облигации или инвестиционните корпоративни облигации, но по-високият лихвен доход или доходност привличат инвеститорите към нея. Секторът с висока доходност има ниска зависимост с други сектори с фиксиран доход и има по-малка чувствителност към лихвения процент, което го прави добър инвестиционен актив за диверсификация на портфейла.
Колкото по-голям е рискът по подразбиране на нежелана облигация, толкова по-висок ще бъде лихвеният процент. Една мярка, която инвеститорите използват за оценка на нивото на риска, присъщ на облигацията с висока доходност, е спредът с високодоходни облигации. Спредът с високодоходни облигации е разликата между доходността за облигации с нисък клас и доходността за стабилни облигации от висок клас или държавни облигации с подобен матуритет.
С увеличаването на спред се възприема и рискът от инвестиране в нежелана облигация, а оттам и потенциалът за печалба от тези облигации се увеличава. Следователно по-големият спред на облигационните облигации е рискова премия. Инвеститорите ще поемат по-високия риск от тези облигации в замяна на премия или по-висока печалба.
Високодоходните облигации обикновено се оценяват на разликата между тяхната доходност и доходността по облигацията на САЩ. Компания със слабо финансово здраве ще има относително високо разпространение спрямо облигациите на Министерството на финансите. Това е в контраст с финансово стабилна компания, която ще има нисък спред спрямо облигациите на Министерството на финансите на САЩ. Ако Министерството на финансите доходва 2, 5%, а облигациите с нисък клас доходват 6, 5%, кредитният спред е 4%. Тъй като спредовете са изразени като базисни точки, спредът в този случай е 400 базисни точки.
Високодоходните спредове на облигации, които са по-широки от историческата средна стойност, предполагат по-голям кредит и риск по подразбиране за нежелани облигации.
Предимства на високодоходните спредове на облигации
Спредите с висока доходност се използват от инвеститорите и пазарните анализатори за оценка на общите кредитни пазари. Промяната на възприемания кредитен риск на дружеството води до риск от кредитен спред. Например, ако по-ниските цени на петрола в икономиката се отразят негативно на широк кръг компании, ще се очаква разпространението на високата доходност или кредитния спред да се разшири, като добивите ще нарастват и цените ще паднат.
Ако толерантността на общия пазар към риска е ниска и инвеститорите се насочат към стабилни инвестиции, спредът ще се увеличи. По-високите спредове показват по-висок риск по подразбиране на нежеланите облигации и могат да бъдат отражение на цялостната корпоративна икономика (и следователно кредитното качество) и / или по-широко отслабване на макроикономическите условия.
Спреят на облигациите с висока доходност е най-полезен в исторически контекст, тъй като инвеститорите искат да знаят колко широк е спредът днес в сравнение със средните спредове в миналото. Ако днес спредът е твърде тесен, много находчиви инвеститори ще избегнат купуването на нежелани облигации. Инвестициите с висока доходност са привлекателни средства за инвеститорите, ако спредът е по-голям от средния за историята.
