Основни движения
Комитетът за открит пазар на Федералния резерв (FOMC) се срещна днес и остави основната си цел за лихвен процент непроменена. Както обикновено, казаното в изявлението на FOMC е по-важно от решението за краткосрочния лихвен процент, който вече беше на пазара.
FOMC отбеляза, че мерките за растеж са се подобрили леко, но инфлацията остава под целевата ставка на Фед от 2%. Може да звучи странно, че Фед иска инфлация, но повечето икономисти са много по-притеснени от негативните ефекти от много ниската инфлация (дезинфлация) или дефлация.
Броят на много ниските инфлации се оказа труден за пазара, тъй като това е свързано с нисък растеж или очаквания за по-бавен растеж в бъдеще. Обикновено, ако икономиката расте бързо, заплатите ще се повишат, а търсенето ще повиши цените на стоките - нито едно от тези не се случва в момента.
Това привидно противоречие между ниската инфлация и растеж се оказа труден проблем за икономистите и инвеститорите. Икономиката расте и едновременно изпраща сигнали чрез инфлация, че бъдещият растеж може да е слаб. Това е една от причините инвеститорите да ценообразуват с нарастваща вероятност за намаляване на лихвите по-късно тази година.
Както можете да видите на следната диаграма от CME Group Inc. (CME), фючърсният пазар се цени с шанс от 35, 4%, че целевият процент ще бъде от 2, 00% до 2, 25% през октомври, а не от сегашното ниво от 2, 25% до 2, 50%. Ако обобщите всички вероятности в диаграмата, ще установите, че инвеститорите ценообразуват с 44, 2% шанс за намаляване на лихвата до октомври.
Въпреки че мина доста време, след като Фед намали целевия лихвен процент без рецесия, това беше доста често срещана практика през 80-те и 90-те години. В този смисъл не бих предположил, че има нещо тревожно в намаляването на темповете, но също така не е нещо, което се случва, когато растежът се ускорява.
S&P 500
Интересно явление, за което посочих в предишните проблеми на Chart Advisor, е какво се случва с S&P 500, веднага след като FOMC пусна своите изявления. За последните 10 години над 70% от времето, независимо от това какво прави пазарът през първите 20 до 30 минути след доклада (цените нарастват или падат), ще бъде отменено до края на сесията. Днес е добър пример за това явление.
Както можете да видите на следната диаграма на S&P 500, използвайки петминутни свещи, първоначалната реакция към FOMC беше положителна и цените се покачиха към максимумите на сесията. Приблизително 25 минути след съобщението, S&P 500 отмени и изтри тези първоначални печалби.
Не съм сигурен, че мога напълно да обясня този модел, но знанието кога може да има излишна нестабилност през деня, може да помогне на търговците да избегнат рискови позиции. Тъй като цялостното представяне на пазара в дните на FOMC не е много предсказващо за това къде ще бъдат цените след седмица или месец, изглежда не е недостатък да изчакате нестабилността да се успокои, преди да вземете решение за добавяне или премахване на риска от вашето портфолио.
:
Защо Федът е готов да рискува пазарен балон
3 Непоследвани начини за търговия с ръста на технологиите
3 графики, които предлагат запасите от енергийна инфраструктура, са насочени по-високо
Индикатори за риска - доларови "ветрове"
След кратък отдих тази седмица, американският долар реагира на съобщението на Фед, като отскочи подкрепата и отново се насочи нагоре. Придвижването на долара вероятно е реакция на коментарите на FOMC за бавния темп на инфлация. Доларът е привлекателен източник за доходност от международните инвеститори, тъй като другите пазари изчезват, а ниската инфлация го прави още по-привлекателен склад за инвеститори.
Силата на долара е проблем за пазара, тъй като прави вноса по-евтин, а износа по-скъп и следователно не толкова привлекателен. Това също така означава, че печалбите, спечелени от американските мултинационални фирми, се преобразуват обратно по по-неблагоприятен валутен курс, което води до печалби.
Мениджърският екип на Coca-Cola Company (KO) посочи този проблем в призива си за печалба миналата седмица, но не получи много натиск, тъй като останалата част от доклада беше достатъчно добра, за да засили акциите. Въпреки това ръководството на Coca-Cola съобщи, че въпреки силния ръст на продажбите и печалбите, безплатният паричен поток е спаднал с 1% поради "обръщането на валутата.
Това е проблем, който инвеститорите трябва да продължат да наблюдават, тъй като ефектът му ще се влоши през следващото тримесечие, ако доларът не започне да отстъпва.
:
Какво означават термините Слаб долар и силен долар?
Силен долар: Предимства и недостатъци
Twilio Bearish захващане може да консолидира сигнала отпред
Долната линия - съпротивата все още е проблем
От техническа гледна точка, S&P 500 (големи капачки) и Russell 2000 (малки капачки) остават в застой на или малко над предишните си максимуми. По-добрият от очакваното сезон на печалба помага за повишаване на цените; въпреки това силният долар и бавната перспектива за инфлацията трябва да продължат да създават среда, в която инвеститорите се трупат в акции със стабилни тенденции на растеж и избягват други, които се борят.
