Когато се сблъска с внезапен шок за икономиката си, една страна може да избере да прилага двойна или многократна система на валутен курс. С този тип система държава има повече от един курс, по който валутите си се обменят. Така че, за разлика от фиксирана или плаваща система, двойната и множествената система се състоят от различни курсове, фиксирани и плаващи, които се използват за една и съща валута през същия период от време. (за да научите повече за тях, вижте Плаващи и фиксирани обменни курсове ),
В двойна валутна система на пазара има фиксирани и плаващи валутни курсове. Фиксираният лихвен процент се прилага само за определени сегменти на пазара, като „съществен“ внос и износ и / или транзакции по текуща сметка. Междувременно цената на транзакциите с капиталова сметка се определя от пазарно ориентиран валутен курс (за да не се възпрепятстват транзакциите на този пазар, които са от решаващо значение за осигуряването на чуждестранни резерви за дадена държава).
В система с множество валутни курсове концепцията е една и съща, само че пазарът е разделен на много различни сегменти, всеки със собствен валутен курс, независимо дали е фиксиран или плаващ. По този начин вносителите на някои стоки, "съществени" за икономиката, могат да имат преференциален валутен курс, докато вносителите на "несъществени" или луксозни стоки могат да имат обезкуражаващ валутен курс. Сделките с капиталова сметка отново могат да бъдат оставени на плаващия валутен курс.
Защо повече от един?
Многочислената система обикновено има преходен характер и се използва като средство за облекчаване на излишния натиск върху чуждестранните резерви, когато шокът удари икономика и накара инвеститорите да изпаднат в паника и да се изтеглят. Това е и начин за подчиняване на местната инфлация и търсенето на вносителите от чуждестранна валута. Най-вече във времена на икономически сътресения това е механизъм, чрез който правителствата могат бързо да осъществят контрол върху транзакциите в чуждестранна валута. Подобна система може да купи допълнително време за правителствата в опитите им да решат присъщия проблем в платежния баланс. Това допълнително време е особено важно за режимите с фиксирана валута, които могат да бъдат принудени да обезценят напълно своята валута и да се обърнат за помощ към чуждестранните институции.
Как работи?
Вместо да изчерпва ценните валутни резерви, правителството отклонява голямото търсене на чуждестранна валута към пазара на свободно плаващ валутен курс. Промените в безплатния плаващ лихвен процент ще отразяват търсенето и предлагането.
Използването на множество валутни курсове се разглежда като имплицитно средство за налагане на тарифи или данъци. Например, ниският валутен курс, прилаган към вноса на храни, функционира като субсидия, докато високият валутен курс на вноса на лукс работи за „облагане с данък“ на хората, внасящи стоки, които във време на криза се възприемат като несъществени. Подобна забележка, по-високият валутен курс в конкретна експортна индустрия може да функционира като данък върху печалбата. (За повече информация вижте Основите на тарифите и търговските бариери .)
Най-доброто решение ли е?
Въпреки че многобройните валутни курсове са по-лесни за прилагане, повечето икономисти са съгласни, че реалното прилагане на тарифите и данъците би било по-ефективно и прозрачно решение: по този начин основният проблем в платежния баланс може да бъде решен директно.
Въпреки че системата от множество валутни курсове може да звучи като жизнеспособно решение за бързо поправяне, това има отрицателни последици. По-често, защото не, пазарните сегменти не функционират при същите условия, многократният валутен курс води до изкривяване на икономиката и неправилно разпределение на ресурсите. Например, ако на определен отрасъл на експортния пазар се даде благоприятен валутен курс, той ще се развива при изкуствени условия. Ресурсите, отпуснати за отрасъла, не е задължително да отразяват действителната му нужда, тъй като резултатите му са били неестествено завишени. По този начин печалбите не отразяват точно резултатите, качеството или предлагането и предлагането. Участниците в този облагодетелстван сектор са (неоправдано) възнаградени по-добре от другите участници в експортния пазар. По този начин не може да се постигне оптимално разпределение на ресурсите в икономиката.
Системата с множество валутни курсове може също да доведе до икономически наеми за производствени фактори, които се ползват от неявна защита. Този ефект може да отвори и врати за засилена корупция, тъй като хората, които печелят, могат да лобират, за да се опитат да запазят тарифите си. Това от своя страна удължава и без това неефективната система.
И накрая, многобройните валутни курсове водят до проблеми с централната банка и федералния бюджет. Различните валутни курсове вероятно водят до загуби при транзакции в чуждестранна валута, в този случай централната банка трябва да отпечата повече пари, за да компенсира загубата. Това от своя страна може да доведе до инфлация.
заключение
Първоначално по-болезнен, но в крайна сметка по-ефективен механизъм за справяне с икономическия шок и инфлацията е плаващата валута, ако тя е привързана. Ако валутата вече плава, друга алтернатива позволява пълна амортизация (за разлика от въвеждането на фиксиран курс заедно с плаващия курс). Това в крайна сметка може да доведе до равновесие на валутния пазар. От друга страна, докато плаващата валута или позволява амортизация може и да изглежда като логични стъпки, много развиващи се страни са изправени пред политически ограничения, които не им позволяват да обезценят или да прехвърлят валута през борда: "стратегическите" индустрии на националната поминъкът, като внос на храни, трябва да остане защитен. Ето защо се въвеждат множество валутни курсове - въпреки злополучния им капацитет да изкривят индустрия, валутен пазар и икономика като цяло.
