Въпреки че силните корпоративни печалби през първото тримесечие на 2018 г. са помогнали за увеличаване на акциите в САЩ в период на повишена нестабилност, един екип от анализатори на Street казва, че ползата ще бъде ограничена, тъй като на пазара на бикове девет години тежат множество други фактори.
В бележка за клиенти в четвъртък, стратезите в Goldman Sachs повдигнаха очакванията си за печалба от S&P 500 до 2020 г., но въпреки това написаха, че не очакват подобреният климат да окаже значимо влияние върху възвръщаемостта на капитала, както съобщава CNBC. Докато анализаторите разглеждат продължаващото покачване на икономическия растеж в САЩ, корпоративните печалби и цените на акциите през 2019 г., те разглеждат проблемите на политиката като пътен блок, надвишаващ някои от опашките.
„Потенциалът на поскъпване ще бъде ограничен чрез затягане на паричната политика, изравняване на кривата на доходност, повишаване на търговското напрежение и предстоящите средносрочни избори в Конгреса“, пише главният стратег на САЩ за акции на Goldman Дейвид Дж. Костин.
Несигурността на политиката тежи върху оценките
Goldman вдигна прогнозата си за цялата година за 2018 г. от $ 150 на $ 159, отразявайки 19% по-голям ръст от миналата година и под прогнозата за консенсус от 19, 8% от FactSet. През 2019 г. стратезите очакват ръстът на печалбите да се забави със 7% до 170 долара, а през 2020 г. отново до 5% при 163 долара.
Докато печалбите ще продължат да нарастват, Костин не очаква множителите да продължат да се увеличават със същия мащаб, какъвто имат на деветгодишния пазар на бикове. Той очаква нивото на цената до печалба да остане 17 пъти, което отразява печалба от 3, 6% за S&P 500, за да приключи годината на 2850. Прогнозата на Goldman за 2019 г. за S&P 500 на 3 000 означава 5, 3% увеличение от целта за 2018 г., само половината от това, което инвеститорите са очаквали от пазара с течение на времето, както отбелязват от CNBC.
Сред опасенията за политиката, повишаването на лихвените проценти се откроява пред Костин като потенциален напредък, като отбелязва, че инвеститорите трябва да се съсредоточат върху това дали печалбата е над 0, 1% точки на месец, а не да се обсебят над нивото на доходност от 3% за 10-годишната банкнота. Стратегията от Голдман, бързото движение на лихвите обикновено е посрещнато с по-ниски пазарни оценки.
Инвестиционната банка благоприятства растежа над стойността и цикликата над играта в отбрана, като същевременно повишава рейтинга си на информационните технологии до наднормено тегло и намалява индустриалците до неутрални.
