Какво е емпирична продължителност
Емпиричната продължителност е изчисляването на продължителността на облигацията въз основа на исторически данни, а не на формула.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Емпирична продължителност
Човек може да оцени статистически емпиричната продължителност, като използва исторически пазарни цени на облигации и исторически пазарни доходности от касата. Когато историческата доходност нараства или пада, историческите цени на облигации ще се повишат или спадат съответно и тези данни формират основата за емпиричната продължителност. Регресионният анализ е статистическият процес, чрез който човек може да оцени емпиричната продължителност.
Емпиричната продължителност изразява обратната връзка на лихвените проценти и цените на облигациите. Когато лихвените проценти за нови емисии облигации се повишат, цените на съществуващите облигации намаляват, тъй като стават сравнително по-малко привлекателни за инвеститорите. При продължителност инвеститорите могат да получат надеждна оценка на това колко ще намалее цената на облигациите им, в случай че лихвите се повишат. Това е така, защото като цяло винаги, когато лихвите за нови облигации се повишат с един процент точки, цените на съществуващите облигации ще спаднат с продължителността им, изразени в процент.
Например, кажете, че сравнявате две облигации, които споделят купон в размер на 5 процента. Ако разгледате по-внимателно всяка от тях, забелязвате, че първата облигация е с продължителност 4, 8 години, докато втората облигация е с продължителност 9, 2 години. Това означава, че лихвените проценти нараснат до 6 процента, цената на първата облигация ще падне само с около 4, 8 процента, докато цената на втората облигация ще падне с близо двойно повече, или около 9, 2 процента. В този смисъл продължителността дава на инвеститорите ключова мярка за нестабилност при сравняване на множество инвестиции в облигации. Контролирайки за други фактори, облигацията с по-кратка продължителност ще страда по-малко от променливостта, отколкото връзката с по-голяма продължителност.
Плюсове и минуси на емпиричната продължителност
Емпиричната продължителност има някои предимства и недостатъци спрямо модифицираната продължителност, поради което инвеститорите използват формула, за да разберат какво би се случило с цената на облигацията, ако лихвените проценти се изместят с един процент.
Предимствата на емпиричната продължителност включват, че оценката не разчита на теоретични формули и аналитични предположения; инвеститорът се нуждае само от надеждна серия цени на облигации и надеждна серия от доходността на Министерството на финансите. Недостатъците включват, че надеждна серия от цената на облигацията може да не е налична и наличната серия от цени може да не е пазарна, а по-скоро моделирана или с матрична цена (цената се основава на подобна ценна книга).
