Пазарът достигна основен момент с размера на активите в пасивните индексни фондове и ETFs, които за първи път надминават активно управляваните фондове. Това събитие подчертава спада на традиционните борси с акции, които набраха скорост след финансовата криза през 2008 г., когато инвеститорите бяха заседнати от огромни загуби, което ги накара да натрупат буквално трилиони долари в тези нискотарифни фондове. Изключителният успех на пасивните фондове идва, тъй като някои инвеститори предупреждават, че те са изключително уязвими към голям спад на пазара, според Bloomberg в подробна история, описана по-долу.
Тенденцията „представя инвеститорите да пазят повече от собствените си пари“, казва анализаторът на Bloomberg Intelligence Ерик Балчунас, добавяйки: „Ако в това има загуба, това вероятно е индустрията за управление на активи.“ За много инвеститори икономията на разходи е неустоима. влагайки пари в пасивни фондове в САЩ, инвеститорите плащат средно около 10 цента годишно за 100 долара активи, в сравнение със седем пъти повече, или 70 цента, за активни средства.
Ключови заведения
- Активите в пасивните фондови фондове надминават тези в активни фондове. Общите активи в пасивните фондове достигнаха 4, 271 трилиона долара през август. Общите активи в активни фондове възлизат на 4 446 трилиона долара. в рискови CDOs.Тези фондове могат да се сблъскат с тежка криза на ликвидността при спад на пазара.
Какво означава за инвеститорите
Миналия месец пасивните фондове най-накрая изпревариха активните. Общият размер на активите в фондове за проследяване на индекси в САЩ достигна 4.271 трилиона долара, 25 милиарда долара над $ 4.246 трилиона във фондовете, управлявани от активни акционери. От началото на годината до август при пасивно управляваните фондове се наблюдава приток от 88, 9 млрд. Долара, докато активните средства отчитат отливи от 124, 1 млрд. Долара, според оценките на Morningstar, докладвани от Bloomberg.
Много предпочитания на инвеститорите за ниски разходи могат да ги накарат да пренебрегнат някои от рисковете. Голямото притеснение е какво се случва в спад на пазара, когато има бързане за тази изходна врата. Иниго Фрейзър-Дженкинс, ръководител на глобалната количествена и европейска стратегия за собствения капитал в Sanford C. Berstein & Co., наскоро предупреди, че опасността от опасност от безпроблемно пазарно разпродажба се е увеличила. „Разпродажбата не е нашата прогноза, но трябваше да се случи, но в общи линии не знаем какво ще се случи, когато хиляди инвеститори посегнат за своите смарт телефони и се опитат да продадат позиции, които имат в пасивните ETF продукти.“
Майкъл Бъри, който се превърна в ключова фигура в книгата на Майкъл Луис, „Големият късометраж“, за правилното нареждане на кризата с ипотечни кредити за ипотечни кредити в Америка. Той предупреждава, че притокът в пасивни фондове започва да изглежда пенист и близък до балона от преди 2008 г. в задълженията по обезпечени дългове (CDO), сложните ценни книжа, които помогнаха да се изправи финансовата система на колене.
Бъри вярва, че пасивните фондови индекси премахват откриването на цените от пазарите на акции. Такива средства, позволявайки на инвеститорите да инвестират в колекция от акции, не изискват анализ на индивидуалното ниво на сигурност, където се случва истинското откриване на цените. Той предупреждава, че се образува балон, тъй като парите, инвестирани в пасивни фондове, надвишават сумата, инвестирана в самите отделни акции, каза той пред Bloomberg в интервю за електронна поща.
Гледам напред
Ако Burry е прав за паралелите между пасивните фондове и CDO, тогава инвеститорите имат поне намек за това, което може да се случи - тежка криза на ликвидността, която прави работата на производителите на пазара, които подкрепят тези инвестиционни средства, почти невъзможна. Това е сценарият, от който регулаторите по целия свят стават все по-притеснени.
