Пазарът на акции за 2019 г. се подхранва от два пренебрегвани катализатора: 58% увеличение на обратно изкупуването на акции и 5-кратно увеличение на притока в ETF само през последната седмица, по данни на Bank of America Merrill Lynch. Поразително е, че това се случва, тъй като инвеститорите на дребно и институционалните инвеститори също са били нетни продавачи на акции, илюстрирани с 1, 48 милиарда долара при продажби на акции през седмицата, приключваща на 1 март, според подробна история в CNBC.
Това предизвиква безпокойство за поне един стратег на борсата. "Потоците на фондове показват, че макар да постигнахме стабилно възстановяване след минимумите от 24 декември, процентът на участие - както институционално, така и от инвеститори на дребно - не е имало", каза Art Hogan, главен пазарен стратег в Национални ценни книжа, на CNBC. "Вие виждате това V-образно възстановяване на пазарите и въпреки това позиционирането все още е много леко", добави той, като също така предупреждаваше: "Има усещането, че пазарът е изпарен." Таблицата по-долу очертава основните сили, които изтласкват запасите.
Какво кара ралито 2019 г.
(Поглед към седмицата, приключваща на 1 март 2019 г.)
- Покупките бяха 1, 4 милиарда долара. Обратните покупки са с 58% спрямо годината (YOY), като темповете за рекордна година нетните вливания наETF бяха 854 милиона долара, повече от 5 пъти по-рано от предходната седмица. Нетните продажби на отделни акции бяха 1, 48 милиарда долара. продажби на акцииИнституциите бяха нетни продавачи от всички сектори, с изключение на материали и комунални услуги. Търговия на дребно или отделни инвеститори бяха нетни продавачи от всеки сектор.
Значение за инвеститорите
Въпреки че индексът S&P 500 (SPX) е нараснал с 11.3% до момента през 2019 г. през открития на 6 март, Хоган смята, че много инвеститори все още са разтърсени от резкия разпродажба, настъпила през декември. "Краткосрочната мускулна памет за това колко бързо се сриват нещата все още е налице, въпреки че някои от нещата, които са я причинили, са обърнати", каза той.
ETF пренапрежение
Независимо от това, въпреки че инвеститорите стават все по-колебливи относно притежаването на отделни акции, бързината в ETFs беше бърза. За целия месец февруари, регистрираните в САЩ ETFs се радваха на нетен приток в размер на 22 милиарда долара, което увеличава общите им активи до 3, 75 трилиона долара, според ETF.com. За да задоволят оживеното търсене, нетните творения или издаването на нови акции на ETF, американските акции ETFs бяха оценени на повече от 13 милиарда долара през февруари. За ETF, които инвестират в международни акции, нетните творения са около 1 милиард долара, докато цифрата е 9 милиарда долара за ETF с фиксиран доход.
Buyback Boom
Покупките на акции от корпорациите емитиращи са водещ източник на търсене на акции през настоящия бик пазар и по този начин основен двигател на печалбите на акциите. От 2009 г. изкупуването на акции възлиза на около 5 трилиона долара, което добавя приблизително 2% към годишния темп на растеж на печалбата на акция (EPS), според анализ на Дубравко Лакос-Буяс, ръководител на американската акционна стратегия в JPMorgan, на Barron's.
Той изчислява, че изкупуването на акции на S&P 500, обявено през 2018 г., е около 938 милиарда долара, което е почти двойно по-голямо от това за 2017 г. Репатрирането на задгранични парични средства беше приблизително 570 милиарда долара през първите три тримесечия на 2018 г.
Гледам напред
Lakos-Bujas очаква, че S&P 500 компании ще обявят около 800 милиарда долара обратно изкупуване тази година, финансирани основно с парични резерви, а не с дълг. Той отбелязва, че американските корпорации все още държат около 1 трилион долара пари в чужбина и очаква, че те ще репатрират големи суми отново през 2019 г. Голяма част от тях вероятно ще влеят в обратни купувачи, като допълнително ще засилят цените на акциите.
