Какво е европейска опция?
Европейска опция е версия на договор за опции, който ограничава изпълнението до неговата изтичаща дата. С други думи, ако основната ценна книга като акция се е изместила в цената, инвеститорът няма да може да упражни опцията рано и да вземе или продаде акциите. Вместо това, обаждането или пускането ще се извърши само на датата на падеж на опцията.
Друга версия на договора за опции са американските опции, които могат да се упражняват по всяко време до и включително датата на изтичане. Имената на тези две версии не трябва да се бъркат с географското местоположение, тъй като името само означава правото на изпълнение.
Обяснени европейски опции
Европейските опции определят срока, в който притежателите на договор за опции могат да упражняват своите договорни права. Правата за притежателя на опцията включват закупуване на базовия актив или продажба на базовия актив на определената договорна цена - стачката. При европейски опции притежателят може да упражни правата си само в деня на изтичане. Както и при другите версии на договорите за опции, европейските опции се предлагат с първоначална цена - премията.
Важно е да се отбележи, че инвеститорите обикновено нямат избор да купуват нито американската, нито европейската опция. Конкретни акции или фондове може да се предлагат само в една или друга версия, но не и в двете. Също така повечето индекси използват европейски опции, тъй като намалява количеството на счетоводството, необходимо на посредничеството. Много брокери използват модела Black Scholes (BSM), за да оценят европейските опции.
Опциите за европейски индекс спират търговията си с бизнес в четвъртък преди третия петък на изтичащия месец. Този пропуск в търговията позволява на брокерите да могат да определят отделните активи на основния индекс. Поради този процес, цената за сетълмент на опцията често може да дойде като изненада. Акциите или други ценни книжа могат да направят драстични движения между затварянето на четвъртък и откриването на пазара в петък. Освен това може да отнеме часове, след като пазарът отвори в петък, за да бъде публикувана определената цена за сетълмент.
Европейските опции обикновено търгуват извън борсата (OTC), докато американските опции обикновено търгуват на стандартизирани борси.
Ключови заведения
- Европейска опция е версия на договор за опции, който ограничава упражняването на права само в деня на изтичане. Въпреки че американските опции могат да се упражняват рано, тя идва на цена, тъй като техните премии често са по-високи от европейските опции. Инвеститорите могат да продават европейска опция да се върне на пазара преди изтичане и да получи нетната разлика между първоначално спечелените и платени премии.
Европейски обаждания и разходи
Европейска опция за обаждане дава на собственика свобода да придобие основната ценна книга при изтичане. Купувачът на опция за повикване е бичи върху основния актив и очаква пазарната цена да се търгува по-висока от стачката на опцията за повикване преди или до датата на изтичане. Ударната цена на опцията е цената, по която договорът конвертира в акции на основния актив. За да може инвеститорът да спечели от опцията за повикване, цената на акциите, при изтичане на срока, трябва да се търгува достатъчно над цената на стачката, за да покрие цената на премията за опция.
Опция за европейски пут позволява на притежателя да продаде основната ценна книга след изтичане. Купувачът на пут опция е мечи по основния актив и очаква пазарната цена да се търгува по-ниска от стачката на опцията преди или след изтичане на договора. За да може един инвеститор да печели от пут опция, цената на акциите, с изтичане на срока, трябва да се търгува достатъчно под цената на стачката, за да покрие разходите за опцията за премията.
Закриване на европейски вариант рано
Обикновено упражняването на опция означава инициализиране на правата на опцията, така че търговията да се извърши на стачката. Много инвеститори обаче не обичат да чакат да изтече срокът на европейската опция. Вместо това инвеститорите могат да продадат опционния договор обратно на пазара преди неговото изтичане.
Опционните цени се променят въз основа на движението и нестабилността на основния актив и времето до изтичане. Тъй като цената на акциите нараства и пада, стойността - обозначена с премията - на опцията се увеличава и намалява. Инвеститорите могат да разгърнат своята опционна позиция рано, ако текущата премия за опции е по-висока от първоначално платената. Инвеститорът ще получи нетната разлика между двете премии.
Затварянето на опционната позиция преди изтичане означава, че търговецът осъзнава всички печалби или загуби от самия договор. Съществуваща опция за повикване може да бъде продадена рано, ако акциите са се повишили значително, докато опцията за пут може да бъде продадена, ако цената на акциите е спаднала.
Затварянето на европейската опция рано зависи от преобладаващите пазарни условия, стойността на премията - нейната присъща стойност - и времевата стойност на опцията. Времето, което остава до изтичане на договора, е стойността на времето. Вътрешната стойност е предполагаема цена, основана на това, ако договорът е в пари, извън или в парите. Разликата между заявената стачка и пазарната цена на основния актив. Ако опцията е близо до изтичането й, малко вероятно е инвеститорът да получи много възвръщаемост за продажбата на опцията рано, тъй като остава малко време за опцията да спечели пари. В този случай стойността на опцията се опира на нейната присъща стойност.
Сравняване на европейски опции с американски опции
Въпреки че европейските опции могат да се упражняват само на датата на изтичане, американските опции могат да се упражняват по всяко време между датите на покупка и срока на годност. Американските опции позволяват на инвеститорите да реализират печалба веднага след като цената на акциите се движи в тяхна полза и достатъчно, за да компенсира изплатената премия.
Инвеститорите ще използват американски опции с акции, изплащащи дивидент. По този начин те могат да упражнят опцията преди дата на дивидент. Крайната дата е денят, в който инвеститорите трябва да притежават акции от акциите на компанията, за да получат изплащането на дивидент. Дивидентът е плащане в брой или в акции на акционерите на запис до предишната дата. Гъвкавостта на американските опции позволява на инвеститорите да притежават акции на компанията навреме, за да получат дивидент.
Премиум разлики
Гъвкавостта на използването на американски вариант идва на цена - премия за премията. Увеличената цена на опцията означава, че инвеститорите се нуждаят от основния актив, за да се отдалечат достатъчно от цената на стачката, за да направят търговията да върне печалба. Освен това, ако американската опция се задържи до падеж, инвеститорът ще бъде по-добре да закупи опция с европейска версия на по-ниска цена и да плати по-ниската премия.
Професионалисти
-
По-ниска цена на премията
-
Позволява опции за индекс на търговия
-
Може да се препродаде преди датата на изтичане
Против
-
Цените на сетълмента се забавят
-
Не може да се уреди рано за основния актив
Реален свят Пример за европейска опция
Инвеститор купува опция за обаждане през юли на Citigroup Inc. (C) с ударна цена от 50 долара. Премията е 5 долара на договор - 100 акции - на обща цена от 500 долара ($ 5 х 100 = 500 долара). При изтичане Citi се търгува на 75 долара. В този случай собственикът на опцията за разговори има право да закупи акциите на стойност 50 долара - да упражни опцията си - правейки 25 долара на акция печалба. При определяне на първоначалната премия от $ 5, нетната печалба е $ 20 на акция или $ 2000 (25 - $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).
Нека разгледаме втори сценарий, при който цената на акциите на Citigroup падна до 30 долара към момента на изтичане на опцията за разговори. Тъй като акциите се търгуват под стачката от 50 долара, опцията не се упражнява и изтича безполезно. Инвеститорът губи премията от 500 долара, платена в началото.
Инвеститорът може да изчака до изтичане на срока, за да определи дали търговията е печеливша, или те могат да се опитат да продадат опцията за повикване обратно на пазара. Дали премията, получена за продажба на опцията за разговори, е достатъчна за покриване на първоначалните платени $ 5, зависи от много условия, включително икономически условия, печалби на компанията, оставащо време до изтичане и променливостта на цената на акцията към момента на продажбата. Няма гаранция, че премията, получена от продажбата на опцията за обаждане преди изтичане на срока, ще бъде достатъчна, за да компенсира първоначално платената премия от 5 долара.
