Какво представляват борсовите контроли?
Контролът на валутите е налагани от правителството ограничения върху покупката и / или продажбата на валути. Тези контроли позволяват на страните да стабилизират по-добре своите икономики чрез ограничаване на притока и потока на валута, което може да създаде нестабилност на валутния курс. Не всеки народ може да използва мерките, поне законно; 14-ият член от устава на Международния валутен фонд позволява само на страните с така наречените преходни икономики да използват обменния контрол.
Разбиране на борсовия контрол
Много държави от Западна Европа прилагат обменния контрол през годините непосредствено след Втората световна война. Мерките обаче постепенно бяха прекратени, тъй като следвоенните икономики на континента постоянно се укрепваха; например Обединеното кралство премахна последното от ограниченията си през октомври 1979 г. Страните със слаба и / или развиваща се икономика обикновено използват валутния контрол, за да ограничат спекулациите срещу валутите си. Те често въвеждат едновременно контрол на капитала, който ограничава размера на чуждестранните инвестиции в страната.
Страните със слаба икономика или развиваща се икономика могат да поставят контрол върху това колко местна валута може да бъде обменен или изнесен - или да забранят изцяло чуждестранна валута - за да предотвратят спекулациите.
Контролите на борсата могат да бъдат наложени по няколко често срещани начина. Правителството може да забрани използването на определена чуждестранна валута и да забрани на местните жители да я притежават. Като алтернатива те могат да налагат фиксирани валутни курсове, за да възпрепятстват спекулациите, да ограничат всяка или всички валути до одобрен от правителството обменник или да ограничат размера на валутата, която може да бъде внесена или изнесена от страната.
Мерки за предотвратяване на контрола
Една от тактическите компании, които използват, за да заобиколят валутния контрол и да хеджират валутните експозиции, е да използват това, което е известно като форуърдни договори. С тези договорености хеджърът организира закупуването или продажбата на дадена сума от нетъргуема валута на дадена предварително дата, по договорен курс спрямо основна валута. На падежа печалбата или загубата се урежда в основната валута, тъй като уреждането в другата валута е забранено от контролите.
Контролът на борсата в много развиващи се страни не разрешава договори за предварително изпълнение или не позволява да се използват само от резиденти за ограничени цели, например за закупуване на основен внос. Следователно, в страни с борсов контрол, неразплащаемите форуърди обикновено се извършват офшорни, тъй като местните валутни разпоредби не могат да бъдат прилагани извън страната. Страните, в които функционират активни пазари на НДФ, са Китай, Филипините, Южна Корея и Аржентина.
Контрол на обмен в Исландия
Исландия предлага наскоро забележителен пример за използването на обменния контрол по време на финансова криза. Малка страна с около 334 000 души, Исландия видя икономиката си срив през 2008 г. Базираната на риболов икономика постепенно бе превърната в по същество в гигантски хедж фонд от трите си най-големи банки (Landsbanki, Kaupthing и Glitnir), чиито активи са измерени 14 пъти тази на цялата икономическа продукция на страната.
Страната се е възползвала, поне първоначално, от огромен приток на капитали, възползвайки се от високите лихви, плащани от банките. Въпреки това, когато кризата удари, инвеститорите, които се нуждаят от пари, извадиха парите си от Исландия, което доведе до намаляване на местната валута, кроната. Банките също се сринаха, а икономиката получи спасителен пакет от МВФ.
При борсовия контрол инвеститорите, които държаха високодоходни офшорни крони, не успяха да върнат парите обратно в страната. През 2015 г. Централната банка обяви, че контролът ще бъде отменен до края на 2016 г. Освен това въведе програма, чрез която притежателите на сметки ще могат да преместват пари обратно на брега, като купуват вътрешна крона с отстъпка от официалния валутен курс или инвестиране в дългосрочни исландски държавни облигации, със значително наказание за ранна продажба.
