Какво представляват фючърсите на федералните фондове?
Фючърсите на фондовете на ФРС са финансови договори, които представляват пазарното мнение за това къде ще бъде дневният официален федерален курс на фонда към момента на изтичане на договора. Фючърсните договори се търгуват на Чикагската търговска борса (CME) и се уреждат в брой в последния работен ден на всеки месец. Фючърсите на фонда на Фед могат да се търгуват всеки месец до 36 месеца.
Разбиране на фючърсите на ФЕД
Фючърсите на фондовете на ФРС се използват от банките и мениджърите на портфейл с фиксиран доход за хеджиране срещу колебанията на пазара на краткосрочни лихви. Те също са често използван инструмент, който търговците използват, за да заемат спекулативни позиции относно бъдещата парична политика на Федералния резерв. CME групата е създала инструмент, който използва фючърсни договори за фондове, за да определи вероятността Федералният резерв да промени паричната политика на определена среща, която се превърна в полезен инструмент при финансовото отчитане.
Повечето финансови пазари се влияят от лихвения процент на ФЕД, лихвения процент на централната банка на САЩ. Тенденцията във фючърсната ставка на фондовете на ФЕД отразява какво инвеститорите очакват политиците да правят с лихвения процент.
Договорната цена е 100 минус ефективната ставка на фондовете на Фед. Например през декември 2015 г. договорът се търгуваше на 99, 78, което означаваше, че инвеститорите предвиждаха лихвен процент от 0, 22%. Но това беше средната месечна стойност. През 2016 г. фючърсният договор за ФЕД за този месец се търгуваше на 99.19, което означава, че средната ставка на средствата на ФЕД е 0.81% за този месец. След това фючърсният пазар на Фед отразява 74% шанс централната банка да вдигне лихвите за следващия месец, според Bloomberg, докато CME изчислява шанс от 73, 6% въз основа на същите договори.
Въпреки това, както Bloomberg, така и оценките на CME подценяват вероятността пазарите да излязат през декември. Това отчасти се дължи на факта, че Фед промени промяната на лихвените проценти след финансовата криза през 2008 г. Вместо да наглася сумата на парите в системата, за да се насочи към единен процент на средствата на ФЕД, което традиционно се прави, за да повлияе на паричната политика, централната банка на САЩ в 2008 г. премина от 0% до 0, 25%. По този начин, ефективният курс на ФЕД се търгува в този диапазон оттогава и е средно приблизително 13, 2 базисни пункта.
Изчисляването на лихвения ръст за фючърсни договори зависи от това дали ФЕД се връща към конкретна цел или вдига обхвата си с 25 базисни точки. Фед ще определи новия диапазон, а реакцията на инвеститорите към двете ставки определя изчисляването на вероятността от увеличение, предполагащо се от фючърсите. Например, ако ефективният процент на средствата на Фед е по-близо до долния край на диапазона на централната банка, вероятността от повишаване на лихвите, подразбиращи се с фючърсни договори на фонда на ФЕД, е по-висока. Ако ефективният процент на средствата на Фед се увеличи с 37, 5 базисни пункта, тогава вероятността е приблизително 70%. Ако обаче ефективният процент на средствата на ФЕД е в по-високия диапазон, тогава вероятността от повишаване на ставката е по-ниска.
