Фючърсите и опциите са и деривативни инструменти, което означава, че те извличат своята стойност от базисен актив или инструмент. Както фючърсите, така и опциите имат свои предимства и недостатъци. Едно от предимствата на опциите е очевидно. Опционален договор предоставя на купувача на договора правото, но не и задължението, да закупи или продаде актив или финансов инструмент на фиксирана цена на или преди предварително определен бъдещ месец. Това означава, че максималният риск за купувача на опция е ограничен до изплатената премия.
Но фючърсите имат някои значителни предимства пред опциите. Фючърсният договор е обвързващо споразумение между купувач и продавач за покупка или продажба на актив или финансов инструмент на фиксирана цена при предварително определен бъдещ месец. Макар и не за всеки, те са подходящи за определени инвестиции и определени видове инвеститори. (За свързаното четене вижте: Основи на бъдещето )
По-долу представяме пет предимства на фючърсите пред опциите:
- Фючърсите са чудесни за търгуване на определени инвестиции: Фючърсите може да не са най-добрият начин за търговия с акции например, но те са чудесен начин за търговия с конкретни инвестиции като стоки, валути и индекси. Техните стандартизирани функции и много високите нива на ливъридж ги правят особено полезни за рисковия инвеститор на дребно. Високият ливъридж позволява на тези инвеститори да участват в пазари, до които може да не са имали достъп по друг начин. Фиксирани авансови търговски разходи: Изискванията за марж за основните фючърси на стоки и валути са добре известни, тъй като от години са относително непроменени. Изискванията за марж могат да бъдат временно повишени, когато активът е особено променлив, но в повечето случаи те са непроменени от една година до следваща. Това означава, че търговецът знае предварително колко трябва да бъде представен като първоначален марж. От друга страна, премията за опции, платена от купувач на опция, може да варира значително, в зависимост от нестабилността на основния актив и широкия пазар. Колкото по-нестабилен е базовият или широкият пазар, толкова по-висока е премията, платена от купувача на опцията. (За повече информация вижте: Какво струва един фючърсен договор? ) Без разваляне на времето: Това е съществено предимство на фючърсите пред опциите. Опциите са загуба на активи, което означава, че стойността им намалява с течение на времето - явление, известно като разпад на времето. Редица фактори влияят върху разминаването на дадена опция, като един от най-важните е времето до изтичане. Търговецът с опции трябва да обърне внимание на намаляването на времето, защото може силно да ерозира рентабилността на опционната позиция или да превърне печелившата позиция в губеща. Фючърсите, от друга страна, не трябва да се борят с разпад на времето. Ликвидност: Това е друго основно предимство на фючърсите пред опциите. Повечето фючърсни пазари са много дълбоки и ликвидни, особено в най-често търгуваните стоки, валути и индекси. Това поражда стесняване на офертите за разпространение на оферта и уверява търговците, че те могат да влязат и да излязат от позициите, когато се налага. Опциите, от друга страна, не винаги могат да имат достатъчна ликвидност, особено за опции, които са далеч от цената на стачката или изтичат добре в бъдеще. Ценообразуването е по-лесно за разбиране: Фючърсното ценообразуване е лесно интуитивно разбираемо. Съгласно модела за ценообразуване на цената на пренос, фючърсната цена трябва да бъде същата като текущата спот цена плюс цената за носене (или съхранение) на основния актив до падежа на фючърсния договор. Ако цените на спот и фючърси са извън хармонията, ще възникне арбитражна дейност и ще коригира дисбаланса. Ценообразуването на опциите, от друга страна, обикновено се основава на модела Black-Scholes, който използва редица входни данни и е трудно известен за обикновения инвеститор.
Долния ред
Макар че предимствата на опциите пред фючърсите са добре документирани, фючърсите имат и редица предимства пред опциите като тяхната пригодност за търгуване на определени инвестиции, фиксирани авансови търговски разходи, липса на време на разпадане, ликвидност и по-лесен модел на ценообразуване.
