Когато лихвите са ниски, инвеститорите с фиксиран доход търсят креативни, понякога по-рискови начини да вземат допълнителен доход. Поради тази причина взаимните фондове с плаваща лихва привличат вниманието както на инвеститорите, които са гладни на доходност, така и на дружествата за взаимен фонд, които обичат да ги хранят. Прочетете, за да научите повече за взаимните фондове с плаваща лихва и някои важни точки, които трябва да вземете предвид, преди да направите първата си хапка.
Взаимните фондове с плаваща лихва могат да бъдат както отворени, така и затворени. Купувачите внимавайте: Някои фондове с плаваща лихва ви позволяват да купувате акции ежедневно, но само ще ви позволят да изкупите акциите си месечно или тримесечно. Фондовете с плаваща лихва обикновено инвестират поне 70-80% от инвестиционните си участия в банкови заеми с плаваща лихва. Останалите 20-30% от дяловете на фонда обикновено се инвестират в неща като пари, облигационни и нежелани облигации и деривати. Много от тези фондове се опитват да увеличат своята печалба, като използват финансов ливъридж. По-вероятно е да видите големи количества финансов ливъридж, използван във фонд с плаваща лихва от затворен тип, отколкото от отворен.
Доходите, предлагани от фондове с плаваща лихва, обикновено попадат някъде между доходността на облигационните фондове с инвестиционен клас и облигационните фондове с висока доходност. Всеки взаимен фонд е структуриран по различен начин по отношение на използването на ливъридж, инвестиционна стратегия, разходи и правила както за закупуване, така и за обратно изкупуване на вашите акции. Както винаги, важно е внимателно да прочетете проспекта на взаимния фонд, преди да инвестирате.
Банкови заеми с плаваща лихва 101
Когато инвестирате във фондове с плаваща лихва, е важно да разберете основите на кредитите с плаваща лихва. Заемите с плаваща лихва са заеми с променлива лихва, отпускани от финансовите институции на компании, за които обикновено се смята, че имат ниско кредитно качество. Те са известни също като синдикирани заеми или заеми на висши банки. Кредитополучателите влизат в тези заеми за набиране на капитал за неща като рекапитализации, рефинансиране на дълга или за извършване на придобивания. След като банките създават заемите, те ги продават на хеджиращи фондове, обезпечени заеми (CLO) и взаимни фондове.
Заемите се наричат "плаваща лихва", тъй като лихвата, платена по кредитите, се коригира периодично, обикновено на всеки 30 до 90 дни, въз основа на промени в широко приети референтни лихвени проценти, като LIBOR, плюс предварително определен кредит, разпределен върху референтния лихвен процент. Размерът на кредитния спред зависи от неща като кредитното качество на кредитополучателя, стойността на обезпечението, обезпечаващо заема, и условията, свързани със заема. Заемите с плаваща лихва се класифицират като старши дълг и обикновено са обезпечени от специфични активи, като инвентара, вземанията или имуществото на кредитополучателя.
Думата "старши дълг" е особено важна тук. Това означава, че заемите обикновено са по-големи от притежателите на облигации, предпочитани акционери и притежатели на обикновени акции в капиталовата структура на кредитополучателя. Не всички заеми с плаваща лихва "плават" през цялото време. Някои от заемите могат да бъдат създадени с опции, като лихвени етажи, които могат да повлияят на лихвения риск, свързан със притежаването на заема.
Основни качества на фондовете с плаваща лихва
- Нежелателен статус и старшина: Тъй като обикновено инвестират в дълга на кредитополучатели с ниско кредитно качество, фондовете с плаваща лихва трябва да се считат за по-рискова част от портфейла ви. По-голямата част от приходите, спечелени от фондовете, ще бъдат компенсации за кредитен риск. Част от кредитния риск, свързан с инвестирането в дълга на компании с ниско кредитно качество, се компенсира от капиталовата структура на заема с плаваща лихва и "обезпеченост" и обезпечението, което я подкрепя. В исторически план процентът на възстановяване по подразбиране по кредитите с плаваща лихва е по-висок от този на облигациите с висока доходност, което означава по-ниски потенциални загуби от кредит за инвеститорите. Разнообразният портфейл от заеми с плаваща лихва трябва да се представи добре, когато икономиката се възстановява и кредитните спредове се задълбочават.
Ограничена продължителност: Нетната стойност на активите на фонда с плаващ лихвен процент (НСА) трябва да бъде по-малко чувствителна към движението на краткосрочните лихвени проценти в сравнение с другите взаимни фондове, създаващи доход, като дългосрочни облигационни фондове. Падежът на заема с плаваща лихва е около седем години, но основният лихвен процент по повечето заеми ще се коригира на всеки 30-90 дни въз основа на промените в референтния лихвен процент. Поради тази причина пазарната стойност на заем с плаваща лихва ще бъде по-малко чувствителна към промените в краткосрочните заеми по отношение на повечето инвестиции с фиксиран лихвен процент. Това прави фондовете с плаваща лихва привлекателни за инвеститорите в доходите в периоди, когато икономиката се възстановява и се очаква краткосрочните лихвени заеми да нарастват.
Диверсификация и пазарен ниша: Фондовете с плаваща лихва могат да предложат ползи за диверсификация на инвеститорите в доходите. Тъй като заемите с плаваща лихва са уникално структурирани, те традиционно имат ниска корелация с повечето основни класове активи като акции, държавни облигации, висококачествени корпоративни облигации и общински облигации.
Известно е обаче, че ценовите корелации между заеми с плаваща лихва и други рискови класове активи се конвертират в периоди на стрес на финансовия пазар. Пазарът на заеми с плаваща лихва е доста неизползван, нишов пазар, до който повечето инвеститори нямат пряк достъп. Тези по-малко контролирани пазари могат да имат своите ползи. Колкото по-малко ефективен е пазарът, толкова по-голяма е възможността добрите управители на фондове да генерират превъзходна възвращаемост на риска. Поради тази причина е особено важно да проверите резултатите от работата на инвестиционния мениджър, наемането му във фонда и опита да инвестирате в алтернативни активи, преди да инвестирате във фонд с плаваща лихва.
Долния ред
Средата с ниски лихви може да насърчи инвеститорите да се стремят към допълнителна доходност с малко разбиране за риска, който поемат. Нарастващата популярност на финансови продукти, генериращи доход, като фондове с плаваща лихва, прави важно инвеститорите да бъдат запознати с основите на алтернативните класове активи. Фондовете с плаваща лихва могат да осигурят диверсификация на инвеститорите на доходи и известна защита от лихвен риск. Те могат да бъдат алтернативен (макар и по-рискован) начин да добавите допълнителен доход към портфолиото си от гладни доходи. Просто се уверете, че сте доволни от техните рискове и не хапете повече, отколкото можете да дъвчете.
