Какво означават средствата за разпространение?
Средствата, достъпни за дистрибуция (FAD), са вътрешна мярка за размера на капитала, който инвестиционният фонд за инвестиции в недвижими имоти (REIT) притежава, за да изплати на обикновените акционери и акционери. АДСИЦ притежава портфолио от недвижими имоти и / или ипотеки и е длъжен всяка година да разпределя почти целия си облагаем нетен доход, за да поддържа статута на АДСИЦ. Няма стандартизиран метод за изчисляване на средствата, налични за разпространение; Въпреки това мнозина изчисляват FAD по подобен начин, коригирайки средствата от стойността на операциите за линейни наеми, непарични позиции и всякакви повтарящи се разходи, свързани с недвижими имоти.
Разбиране на средствата, достъпни за разпространение (FAD)
REIT е съвкупност от имоти и ипотеки, обединени заедно и предлагани като ценна книга под формата на дял за инвестиция. Всяка единица в REIT представлява пропорционална част от собствеността във всеки от базовите активи. За да се квалифицира като REIT съгласно правилата на Комисията за ценни книжа и борси (SEC), дружеството за недвижими имоти трябва да разпределя поне 90% от облагаемия доход на своите инвеститори. Средствата, достъпни за дистрибуция, мярка, която не е GAAP, са прокси за паричния поток на REIT за инвеститорите. Друга мярка са средствата от операции (FFO), но FAD се счита за по-представителна за паричния поток поради някои корекции, които осигуряват по-добра икономическа картина на операциите на REIT.
Пример за налични средства за изчисляване на разпределението
Boston Properties, Inc., търговска собственост REIT, която притежава сгради в Бостън, Ню Йорк, Сан Франциско и Лос Анджелис, изчислява FAD, като добавя към FFO разходи за наем на транзакции, които се определят като стимули за наем, амортизация на недвижими имоти, непарични загуби (или изваждане на печалбите) от ранно погасяване на дълга и базирани разходи за компенсации; елиминиране на ефектите от линейния наем и корекцията на разходите за наземна линейна линия; и изваждане на капиталови разходи за поддръжка, подобрения в хотела и модернизиране и подмяна на оборудване. Този списък с позиции за корекция не е изчерпателен, но показва как се обработват парични и безкасови позиции, за да се представи по-точна цифра на действителните средства, достъпни за разпределение на инвеститорите. Освен това компанията изчислява коефициента на изплащане на FAD, който определя като разпределения, разделени на FAD. През 2014 г. коефициентът на изплащане на FAD на REIT е 64, 8% и се е увеличил до 74, 8% през 2017 г.
