Съотношението на средствата от операции (FFO) към общия дълг е съотношение на ливъридж, което агенция за кредитен рейтинг или инвеститор може да използва за оценка на финансовия риск на компанията. Съотношението е показател, сравняващ приходите от нетен оперативен доход плюс амортизация, амортизация, отсрочени данъци върху дохода и други непарични позиции към дългосрочен дълг плюс текущ падеж, търговска книжа и други краткосрочни заеми. Разходите за текущи капиталови проекти не са включени в общия дълг за това съотношение.
Разбиване на средства от операции (FFO) до обща стойност на дълга
Средства от операции (FFO) е мярката на паричния поток, генериран от инвестиционен фонд за недвижими имоти (REIT). Средствата включват пари, които компанията събира от своите продажби на инвентар и услуги, които предоставя на своите клиенти. Изчислява се като нетен доход + амортизация + амортизация - печалби от продажба на имоти. Тъй като общоприетите счетоводни принципи (GAAP) изискват АДСИЦ да амортизира инвестиционните си свойства във времето, използвайки един от стандартните методи за амортизация, истинското представяне на REIT може да бъде нарушено. Това е така, защото много инвестиционни имоти се увеличават във времето, което прави амортизацията неточна при описанието на стойността на АДСИЦ. Следователно амортизацията и амортизацията трябва да се прибавят обратно към нетния доход, за да се уеднакви този проблем.
Съотношението на FFO към общия дълг измерва способността на компанията да изплаща дълга си, използвайки само нетен оперативен доход. Колкото по-ниско е съотношението на FFO към общия дълг, толкова по-голяма е компанията. Съотношение по-ниско от 1 показва, че компанията може да се наложи да продаде част от активите си или да вземе допълнителни заеми, за да се задържи в плаване. Колкото по-голям е съотношението FFO към общия дълг, толкова по-силна е позицията на компанията, за да изплати задълженията си от оперативните си доходи и по-нисък кредитен риск на компанията. Тъй като активите, финансирани с дълг, обикновено имат полезен живот по-голям от една година, мярката за общия дълг на FFO няма за цел да прецени дали годишната FFO покрива изцяло дълга, например съотношение 100, а по-скоро дали има капацитет да обслужващ дълг в разумен срок, например съотношение 40, което предполага способността за пълно обслужване на дълга за 2, 5 години. Фирмите могат да разполагат с ресурси, различни от средства от операции за изплащане на дългове; те могат да вземат допълнителен заем, да продадат активи, да издадат нови облигации или да издадат нови акции.
За корпорациите кредитната агенция Standard & Poor's счита, че дружеството със съотношение FFO към общия дълг над 60 е с минимален риск. Компания със скромен риск има съотношение 45 към 60; един с междинен риск има съотношение 30 към 45; този със значителен риск има съотношение от 20 до 30; този с агресивен риск има съотношение 12 към 20; а този с висок риск има коефициент на FFO към общия дълг под 12. Въпреки това, тези стандарти се различават в различните отрасли. Например, промишлена (производствена, обслужваща или транспортна) компания може да се нуждае от съотношение на FFO към общия дълг от 80, за да спечели AAA рейтинг, най-високият кредитен рейтинг.
FFO само за общия дълг не предоставя достатъчно информация, за да реши финансовото състояние на компанията. Други свързани ключови коефициенти на ливъридж за оценка на финансовия риск на компанията включват съотношението дълг към EBITDA, което казва на инвеститорите колко години биха били необходими на компанията за погасяване на дълговете си и съотношението дълг към общия капитал, което казва на инвеститорите каква е компанията финансиране на неговите операции.
