Фундаменталният анализ е методът за анализ на компаниите въз основа на фактори, които влияят на тяхната вътрешна стойност. Той определя основните здравословни и успешни характеристики на компанията, като разглежда ключови числа и икономически показатели. В този метод на анализ има две страни: количествената и качествената.
Ключови заведения
- При извършване на фундаментален анализ на възможностите за инвестиция е важно да се вземат предвид както количествените, така и качествените фактори. Качествените фактори се отнасят до финансовите числа, които отразяват здравето и рентабилността на една компания, като например активите, пасивите, приходите на дружеството и съотношение цена / печалба (P / E). Качествените фактори обаче се отнасят до нечисловите аспекти на компанията, които са малко по-нематериални, но въпреки това влияят на потенциалната стойност на компанията. Примерите за качествени фактори включват удовлетвореността на клиентите от продукти на компанията, предстоящи съдебни спорове, които вредят на репутацията на компанията, промяна в управлението на компанията или нова технология, която дава на компанията конкурентно предимство. Можете да използвате резултатите от качествен анализ, за да хвърлите допълнителна светлина върху количествения си анализ, давайки себе си по-пълна картина на бъдещия потенциал за растеж на една компания.
Какво представляват количествените фактори?
Количествената страна включва разглеждането на фактори, които могат да бъдат измерени числено, като активите, пасивите на компанията, паричните потоци, приходите и съотношението цена / печалба. Целта на фундаменталния анализ е да се създаде количествена стойност, която инвеститорите да могат да сравняват с текущата цена на ценната книга, за да помогнат да се определи дали сигурността е подценена или надценена.
Ограничението на количествения анализ обаче е, че той не обхваща аспектите на компанията или рисковете, които не са измерими по брой - неща като стойността на изпълнителната власт или рисковете, пред които компанията е изправена пред правни проблеми. Анализът на тези неща е другата страна на фундаменталния анализ: качествената или нечислената страна.
Как качествени фактори влияят на основите
Въпреки че са сравнително по-трудни за анализ, качествените фактори са важна част от една компания. Тъй като не се измерват с число, те са склонни да бъдат субективни и представляват или отрицателна, или положителна сила, засягаща компанията. Но някои от тези качествени фактори ще имат по-голям ефект от други и определянето на степента на тези ефекти може да бъде предизвикателство.
Примерите за качествени фактори включват удовлетвореността на клиентите от продуктите на компанията, висящи съдебни спорове, които вредят на репутацията на компанията, промяна в управлението на компанията, връзката, която компанията има с ключови доставчици, или притежание на нова технология, която дава на компанията конкурентно предимство.
Как да извършим качествен анализ
За начало определете набор от качествени фактори и след това решете кой от тези фактори добавя стойност за компанията и кой от тези фактори намалява стойността. След това определете относителното им значение. Качествата, които анализирате, могат да бъдат категоризирани като положителни, отрицателни или минимални.
Ако, гледайки номерата на компанията, сте виждали основателна причина да закупите компанията, но впоследствие сте открили много отрицателни качества, може да искате да помислите два пъти за покупката. Отрицателните качества могат да включват потенциални съдебни спорове, лоши перспективи за изследователска и развойна дейност, репутация за лошо обслужване на клиенти или съвет, пълен с вътрешни лица. Заключенията от вашия качествен анализ или потвърждават, или повдигат въпроси относно констатациите от вашия количествен анализ.
Пример за качествен анализ
През май 2017 г. Verizon Communications (VZ) победи съперника AT&T (T) в наддавна война за закупуване на Straight Path Communications, Inc. за 3, 1 милиарда долара. Ако трябва да разгледате само количествените фактори по отношение на това придобиване, може да се чудите защо или Verizon, или AT&T биха си помислили, че Straight Path е толкова желана награда.
По онова време номерата на „Прав път“ не означават, че става дума за компания на стойност милиарди долари. Само няколко месеца преди придобиването малката комуникационна компания имаше пазарна капитализация от около 400 милиона долара, имаше само девет служители и продаваше за 35 долара на акция. Компанията обаче притежаваше изключително ценен актив - съкровищница на безжичните лицензи на Федералната комисия за съобщения (FCC), необходими за захранване на 5G, следващото поколение високоскоростна безжична услуга.
Както Verizon, така и AT&T знаеха, че която и компания да контролира тези лицензи, ще бъде стъпка напред в изграждането на техния 5G бизнес. И така, те бяха готови да платят премия за Straight Path, което доведе до повишаване на цената на акциите на компанията от $ 35 до евентуалната цена на придобиване от $ 184 на акция. Инвеститорите, които гледаха само финансовите отчети на Straight Path, за да оценят компанията в количествен анализ, може би са пропуснали това, което даде на компанията конкурентно предимство и го направи качествено превъзходен, което беше собственост на тези високо ценени FCC лицензи.
Долния ред
Фундаменталният анализ не е толкова прост, колкото разглеждането на числа и изчислителни съотношения. Важно е също да се разгледат влиянията и качествата, които нямат числова стойност.
Най-добрият начин да включите качествен анализ в своята оценка на дадена компания е да го направите, след като приключите с количествения анализ. Заключенията, до които стигате от качествената страна, могат да поставят вашия количествен анализ в по-добра перспектива и да ви помогнат да вземете по-добро инвестиционно решение.
