Какво става публично?
Публикуването е процес на продажба на акции, които преди са били държани частно и сега са достъпни за нови инвеститори за първи път. Иначе известен като първоначално публично предлагане (IPO).
Ключови заведения
- Процесът на публично разпространение на компанията включва няколко важни и чувствителни стъпки, които защитават компанията и потенциалните инвеститори. По време на IPO процеса, много аспекти на компанията ще бъдат прегледани, подготвени и представени пред SEC като част от проекта на проспекта си по време на процесът на проверка на този документ ще се промени и расте. Първоначалната инвестиционна банка, избрана от компанията, ще сглоби синдикат на други банки, преди да представи пътно шоу на бъдещите инвеститори. Окончателният проспект, одобрен от SEC, се изпраща за печат на опитен финансов принтер, запознат с Регламенти на SEC. Предлаганата цена се основава на няколко фактора и се определя от инвестиционния банкер в деня преди влизането в сила на регистрацията.
Как става обществена работа
Когато една компания „стане публична“, за първи път широката общественост има възможност да купува акции. Процесът на публично представяне представлява уникални предизвикателства и се осъществява най-добре с познан и опитен екип начело. Важен член на посочения екип е опитен адвокат по ценни книжа. Всеки член на екипа обаче има важни отговорности в ръководството на компанията през IPO процеса.
Задължителното подаване на SEC S-1 не включва непременно цялата предишна финансова информация, поради което е наложително да се направят допълнителни изследвания преди да се инвестира в IPO.
Изисквания за публично разпространение
1. Одобрение на борда
Публикуването започва с предложение към съвета на директорите на компанията от ръководството на компанията. Предложението включва подробности и обсъждане на предишните резултати, цели, бизнес план и финансови прогнози на компанията. Тогава ръководството препоръчва влизане на публичния пазар. След внимателно обмисляне, съветът на директорите решава дали да продължи напред.
2. Съберете екип
След одобрение ръководството започва да сглобява екипа на IPO, който обикновено започва с адвокат по ценни книжа и счетоводна фирма.
3. Преглед и рестартиране на финансовите отчети
След одобрение финансовите отчети на компанията за предходните пет години се преглеждат внимателно и, ако е необходимо, се преизчисляват, за да се спазят Общоприетите счетоводни принципи (GAAP). След това някои транзакции, които са добре за частните компании, например някои договорености за продажба, се премахват и финансовите отчети се коригират съответно. Счетоводната фирма е водеща в тази стъпка за преглед и корекция.
4. Писмо за намерение с инвестиционна банка.
Сега е, когато компанията избира инвестиционна банка и издава писмо за намерение да формализира връзката и да очертае таксите на инвестиционната банка, предлагайки размер, ценови диапазон и други параметри.
5. Проект на проспект
С подписано писмо за намерение юристите и счетоводителите по ценни книжа подготвят проспекта. Написан е проспект, който да се представи на инвеститорите и като документ за продажба, и като документ за законно разкриване. Проспектът изисква:
- Описание на бизнесаОбяснение на управленската структураРазгласяване на обезщетението за управлениеРазгласяване на сделките между дружеството и ръководствотоИмена на основните акционери и дяловете им в дружествотоАудитиран финансов отчетДискусия за операциите на дружеството и финансовото състояние политика на дивидент на дружествотоОписание на капитализацията на компаниятаОпис на договора за сключване на договор
6. Дюлиджънс
Инвестиционната банка на компанията и счетоводителите ще проучат управлението, операциите, финансовото състояние на компанията, конкурентната позиция, резултатите и бизнес целите и плана. Те също така преглеждат работната сила на компанията, доставчиците, клиентите и индустрията. Често резултатите от разследването на надлежна проверка ще наложат промени в проспекта.
7. Предварителен проспект
Пред SEC трябва да бъде представен предварителен проспект и съответните регулатори на фондовите пазари. Комисиите на държавните ценни книжа също могат да се изискват за отписване. SEC обикновено коментира проспекта, обикновено под формата на изисквания за допълнително оповестяване или обяснение.
8. Синдикация
След подаване на предварителния проспект в SEC, инвестиционната банка трябва да сглоби „синдикат“ на други инвестиционни банки, който ще се опита да продаде част от предлагането на инвеститорите. Асамблеята на синдиката често генерира полезна информация, която спомага за стесняване на диапазона на цените на акциите.
9. Road show
Фирменият мениджър и инвестиционният банкер често провеждат серия от срещи с потенциални инвеститори и анализатори. Това пътно шоу е официална презентация от ръководството относно финансовото състояние, операциите, резултатите, пазарите и продуктите или услугите на компанията. След това потенциалните инвеститори и анализатори задават въпроси за компанията.
10. Финализиране на проспекта
Проспектът трябва да бъде преразгледан в съответствие с коментарите на SEC. Когато SEC обяви регистрацията за ефективна, компанията може да "отиде да отпечата" с проспекта.
11. Определяне на офертата
В деня преди регистрацията да влезе в сила и да започнат продажбите, офертата е на цена. Инвестиционният банкер ще препоръча цена за одобрение на компанията, като взема предвид ефективността на компанията, цените на конкурентните предложения, резултатите от пътните изложения и общите пазарни и индустриални условия. Инвестиционният банкер също ще направи препоръки относно размера на предлагането, като се има предвид необходимия капитал, търсенето на инвеститорите и контрола върху корпорацията.
12. Печат
Опитен финансов принтер, който има достатъчен капацитет за печат и е запознат с правилата на SEC относно използването на графики, получава окончателния проспект за ускорено отпечатване.
