КАКВО Е ГРАБОТЕН ПАЗАР
Пазарът на гробища е този, на който се запазват мечешки настроения, което кара съществуващите инвеститори да продават, а новите инвеститори да останат в кулоарите. Съществуващите инвеститори не искат да признаят големите си нереализирани загуби и в резултат на това може дори да не погледнат своите отчети за посредничество. В същото време новите инвеститори продължават да се страхуват от бъдещи спадове на пазара и не са склонни да купуват, дори на по-ниски цени. И за двете групи пазарът изглежда мъртъв или в състояние на зомби.
НАРУШЕНИЕ НА ДОГОВОР на гробища
Пазарът на гробища отразява огромни спадове на пазара за много месеци, ако не и години. Отклонението от риск е доминиращата тема, въпреки че стойностите на множествените оценки може да са ниски според историческите стандарти.
Например, S&P 500 падна с 56, 8% за 517 дни по време на пазара на мечки през 2007-2009. Текущите, предходни и дори 10-годишни или многократни запаси на CAPE всички паднаха рязко, но купувачите все още остават неохотни до март 2009 г. Дори тогава мнозина, които имат пари да инвестират, отказаха да влязат отново за доста дълго време.
Обратно, Черният понеделник, през 1987 г., не е гробищен пазар, въпреки че се нарежда сред най-лошите спадове за един търговски ден, в процентно изражение. За разлика от условията на пазара на гробищата през 2007-2009 г., сривът през 1987 г. не продължи много дълго.
Сравнително краткотрайните спадове на пазара, измерени с точки, също не са гробищни пазари. Например Индустриалният индекс Dow Jones отбеляза рекорден спад, измерен по индексни точки през февруари 2018 г. Това доведе до много заглавия на негативните новини, но не и до пазара на гробищата.
Някои от най-лошите пазари на гробища за всички времена включват срива на пазара от 1929 г., предшестващ Голямата депресия, Техническия балон от 2000 г. и споменатата Голяма рецесия от 2007-2009 г.
Измерване на пазар за гробища
Няма единен инструмент за прогнозиране на пазара на гробища или кога може да приключи. Един полезен показател обаче е коефициентът на CAPE, разработен от професора по йелска икономика Робърт Шилер. Той е известен също като съотношението на Шилер P / E или P / E 10. Съотношението CAPE изглажда колебанията в пазарните P / Es, които са резултат от бум и икономически цикли на разрушаване.
Например компаниите са склонни да имат по-високи приходи по време на икономически бум. От своя страна това надува техните цени и общата стойност на пазара. Резултатът е ниско текущо съотношение цена / печалба, което не отразява точно пазарната стойност.
По същия начин приходите обикновено намаляват на фона на забавяне на икономиката. Това причинява изключително високо текущо съотношение цена-печалба, което също не отразява точно динамиката на пазара.
Съотношението CAPE коригира бизнес цикъла и използва стойностите на индекса на потребителските цени, за да коригира инфлационния натиск върху печалбите. Ако коефициентът на CAPE е висок, пазарът често е в разцвет. Обратно, коефициентът на CAPE, който пада за значително време, обикновено показва пазара на гробища. И накрая, коефициентът на CAPE, който се повишава от изключително ниско, може да помогне да се прецени края на гробищния пазар.
