Каква е стратегията за Хелоуин?
Стратегията за Хелоуин, ефекта на Хелоуин или индикатора за Хелоуин е стратегия за пазарно време, базирана на теорията, че акциите се представят по-добре между 31 октомври (Хелоуин) и 1 май, отколкото в началото на май до края на октомври. Теорията твърди, че е разумно да купувате акции през ноември, да ги държите през зимните месеци, след това да продавате през април, докато инвестирате в други класове активи от май до октомври. Някои, които се абонират за тази тактика, казват да не инвестират изобщо през летните месеци.
Идеята, че инвеститорите могат да оползотворят пазара по този начин, противоречи на стратегията за купуване и задържане, при която един инвеститор може да излезе от месеци и да инвестира в по-дългосрочен план. Превъзходните резултати изглежда противоречат на предпоставката на хипотезата за ефективни пазари и че акциите се държат по напълно случаен начин.
Ключови заведения
- Стратегията за Хелоуин предлага инвеститорите да бъдат изцяло инвестирани в акции от ноември до май, а извън акциите от юни до октомври. Вариациите на тази стратегия и придружаващите я аксиоми съществуват вече повече от век. Има доказателства, че тази стратегия изпълнява над няколко години, но никой не е предложил задоволително обяснение защо работи. Индикаторът за Хелоуин е завладяващ поради причината, че е истинска емпирична аномалия, както и мистерия.
Разбиране на стратегията за Хелоуин
Стратегията за Хелоуин е тясно свързана с често повтарящите се съвети за продажба през май и заминаване. Заслужава да се отбележи, че някои вариации на тази стратегия всъщност съществуват доста дълго време. Аксиомата, често използвана във финансовите медии, също се повтаря през последните два века и по-дългата й версия е някаква вариация на тези думи: Продайте през май, отидете, елате отново денят на Свети Легер (15 септември).
Мнозина смятат, че идеята за изоставяне на акциите през май всяка година има своето начало в Обединеното кралство, където привилегированата класа ще напусне Лондон и ще се насочи към техните имоти в страната през лятото, като пренебрегва до голяма степен техните инвестиционни портфейли, само за да се върне през септември. Онези, които се абонират за това понятие, вероятно биха очаквали, че е обичайно търговците, търговците, брокерите, анализаторите на акции и други от инвестиционната общност да напуснат столичните си финансови центрове през лятото в полза на оазиси като Hamptons в Ню Йорк, Nantucket в Масачузетс и техните еквиваленти другаде.
Въпреки това, Свен Буман и Бен Якобсен публикуваха документ в Американския икономически преглед, който специално изучаваше ефективността на акциите през периода от ноември до април и нарече този показател за Хелоуин. Според тях инвеститор, който би използвал стратегията на Хелоуин, за да бъде напълно инвестиран за един шестмесечен период и да бъде извън пазара през останалите шест месеца на годината, теоретично ще пожъне най-добрата част от годишната възвращаемост, но само с половината от експозицията на някой, който инвестира в акции през цялата година.
Изпълнение на стратегията
Стратегията за Хелоуин има доказателства, заслужаващи внимание. Историческите извлечения от акции предполагат, че предпоставката на стратегията за Хелоуин е валидна най-вече през последния половин век - че месеците между ноември и април всъщност са осигурили на инвеститорите по-големи капиталови печалби, отколкото в останалите месеци на годината.
Резултатите показват също така, че една стратегия за продажба през май е успешна за победи на пазара над 80% от времето, когато е наето на работа над петгодишен хоризонт, и повече от 90% е успешно да победи пазара, когато се използва с 10-годишно време кадър.
Графиката по-долу показва ефекта на Хелоуин за американските акции за съпоставими периоди 1970–2017 и 1991–2017. Това показва, че възвръщаемостта на индекса на Standard & Poor's 500 е много по-висока от ноември до април, отколкото е между май и октомври.
Какво причинява ефекта на Хелоуин?
Никой не успя да определи окончателно причината за тази сезонна аномалия. Докато много наблюдатели на пазара смятат, че летните ваканции на инвестиционните специалисти оказват влияние върху ликвидността на пазара или че отклонението на инвеститорите към риск през летните месеци е поне отчасти отговорно за разликата в сезонната възвръщаемост - тези схващания предполагат, че увеличеното участие означава увеличаване печалби.
Но пазарните сривове и подобни инвестиционни бедствия се наблюдават от най-високите нива на обем и участие, така че предположението за увеличено участие може да има известна зависимост с печалбите, но това няма вероятност да доведе до печалби.
Електронната търговия позволява на инвеститорите от цял свят да участват - толкова лесно от плажа, колкото от заседателната зала, така че близостта до търговските ресурси също не е обяснение. Няма недостиг на теории, които да подкрепят всичко, което някой иска да повярва за стратегията на Хелоуин. За колкото много различни мнения има за ефекта на Хелоуин, има равен брой теории, които подкрепят тези мнения. Стратегията за Хелоуин е завладяваща по самата причина, че е едновременно емпирична аномалия, както и мистерия.
