Кой е Хари Марковиц?
Хари Марковиц (1927-) е икономист, спечелил Нобелова награда, разработил модерната теория за портфолиото, въведена в академичните среди в своята статия „Избор на портфейл“, която се появява в списанието на финансите през 1952 г. Теориите на Марковиц подчертават важността на портфейлите, т.е. риск, корелациите между ценните книжа и диверсификация. Работата му, в сътрудничество с Мертън Х. Милър и Уилям Ф. Шарп, промени начина, по който хората инвестираха. Тези трима интелектуалци споделят Нобеловата награда за икономика от 1990 г. В момента Марковиц е професор в Училището по мениджмънт на Ради на Калифорнийския университет в Сан Диего.
Хари Марковиц обясни
По негови думи, Хари Марковиц, „основните концепции за теорията на портфейла дойдоха при мен един следобед в библиотеката, докато четях„ Теорията за инвестиционната стойност на Джон Бър Уилямс “. дивиденти. Тъй като бъдещите дивиденти са несигурни, аз интерпретирах предложението на Уилямс да бъде оценен акция според очакваните дивиденти. Но ако инвеститорът се интересува само от очакваните стойности на ценните книжа, той или тя ще се интересува само от очакваната стойност на портфейла и за да увеличите максимално очакваната стойност на портфейл, трябва да инвестирате само в една ценна книга."
Инвестирането в „единна ценна книга“ нямаше смисъл за Марковиц. Така Марковиц предприе разработването на съвременната теория на портфейла с основата на диверсификацията, основана на концепциите за риск, възвръщаемост, дисперсия и ковариация. Марковиц обяснява: "Тъй като имаше два критерия - риск и възвръщаемост, беше естествено да се предположи, че инвеститорите са избрали от множеството Pareto оптимални комбинации риск-възвръщаемост." Известна като ефективен набор от Markowitz, оптималната комбинация от риск-възвръщаемост на портфейла се основава на ефективна граница на максимална възвръщаемост за дадено ниво на риск, базирана на изграждането на портфейл със средна дисперсия. Теорията на портфейлите със средни отклонения, която Марковиц направи революция, в крайна сметка се разшири до разработването на модела за ценообразуване на капиталови активи, жизненоважен компонент на практиката за управление на инвестиции.
