Напоследък хедж фондовете са на пазаруване в разрушения сектор на здравеопазването, тъй като продават акции от запаси от информационни технологии. Акциите в здравеопазването, възпрепятствани от нарасналите регулаторни рискове по-рано през годината, сега представляват най-голямата нетна експозиция за хедж фондовете и най-голямата им нетна позиция с наднормено тегло в сравнение с Russell 3000. Междувременно секторът на информационните технологии губи предимство пред хедж фондовете, превръщайки се в Goldman Sachs, най-големият сектор с ниско тегло на фона на увеличаващите се рискове между войната между САЩ и Китай.
„Фондовете възприеха политиката, свързана с намаляването на запасите в здравеопазването през 1H като възможност да вдигнат сектора до най-голямото нетно наднормено тегло спрямо Russell 3000“, пишат анализаторите на Goldman в неотдавнашен доклад на Hedge Fund Trend Monitor. „Фондовете са подредени позиции в полупроводници и други акции, изложени на търговски конфликт между САЩ и Китай.“
Фармацевтичната компания Allergan PLC (AGN), здравните застрахователи UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp. (CNC) и Humana Inc. (HUM) и управляваната компания за здравни услуги WellCare Health Plans Inc. (WCG) са сред 50 акции, които се появяват във VIP списъка на хедж фонда на Goldman. Тези "акции, които са най-важни", са тези, които се появяват най-често в първите десет акции на портфейли на хедж фондовете. Allergan, Centene, Humana и WellCare бяха нови попълнения в този списък.
Какво означава за инвеститорите
След края на пазара в края на 2018 г., запасите в здравеопазването се възстановиха в началото на годината, заедно с останалата част от пазара, но след като удариха груба лепенка, тъй като идеите за политика като „Medicare за всички“ набраха скорост, оттогава те не успяха да поддържайте темпо. Но игнорирайки засиления регулаторен риск, който задържа сектора, хедж фондовете видяха понижените цени на акциите като възможност за купуване. Акциите в здравеопазването се търгуваха с 10% отстъпка за цените на печалбите (P / E) спрямо S&P 500 към средата на миналата седмица.
Нетната експозиция на хедж фондовете към сектора понастоящем е около 18%, което го прави най-голямата експозиция сред всички сектори. Със 442 bps над тази на теглото на Russell 3000, здравеопазването се превърна в най-голямата позиция за наднормено тегло в портфейлите на хедж фондовете, както на дискреционното потребителско (+355 bps), така и на комуникационните услуги (+232 bps). Въпреки че хедж фондовете са здравни грижи с наднормено тегло от началото на 2015 г., сегашният им наклон спрямо Russell 3000 е близо до 10-годишен връх.
Междувременно хедж фондовете намаляват експозицията си към технологии, което сега е най-ниското им тегло в сравнение с коефициентите на Russell 3000. Въпреки че технологията все още е втората най-голяма следваща експозиция в портфейлите на хедж фондовете, с около 16, 3%, тази експозиция е с 442 bps под тази на Russell 3000, по-ниско тегло от финансови (-426 bps) и потребителски скоби (-391 bps). Хедж фондовете са с недостатъчно тегло на техниката поне от 2010 г., но след увеличаване на експозицията в сектора между 2014 и 2017 г. те се оттеглят.
„Повишените оценки и ескалиращият търговски конфликт между САЩ и Китай прогониха хеджиращите фондове от технологичния сектор от 2017 г.“, пише анализаторите на Goldman. „По-специално, средствата постоянно намаляват дела на пазарната капачка, притежавана сред акциите, които са най-изложени на търговски конфликт между САЩ и Китай, като полупроводници.“
Гледам напред
Докато хедж фондовете са заемали позиция с наднормено тегло в запасите на здравеопазването през последните четири години и са били с по-дълги технически запаси с ниско тегло, този залог не успя да се изплати. Технологичният сектор значително превъзхожда здравеопазването през последните пет години. Но ако напрежението в търговската война продължи да ескалира, правейки челните ветрове, изправени пред технологичния сектор, по-големи от регулаторните ветрове, изправени пред здравеопазването, тогава тези залози най-накрая могат да започнат да се изплащат.
