Какво е правилото на Волкер?
Правилото на Volcker е федерален регламент, който по принцип забранява на банките да извършват определени инвестиционни дейности със собствени сметки и ограничава сделките им с хедж фондове и фондове за частен капитал, наричани също покрити фондове. Правилото на Volcker има за цел да защити банковите клиенти, като не позволява на банките да правят определени видове спекулативни инвестиции, допринесли за финансовата криза през 2008 г.
През август 2019 г. Службата на контролера на валутата гласува за изменение на правилото на Volcker в опит да се изясни какво е търговия с ценни книжа и не е разрешена от банките. Промяната би наложила пет регулаторни агенции да напуснат преди влизането в сила, но обикновено се разглежда като облекчаване на предишното ограничение на правилото за банките, които използват свои собствени средства за търговия с ценни книжа.
История на правилото на Волкер
Наречен след бившия председател на Федералния резерв Пол Волкер, Правилото на Волкер се отнася до раздел 619 от Закона за реформата и защита на потребителите на Дод-Франк на Уолстрийт, който определя правилата за прилагане на раздел 13 от Закона за банковия холдингов холдинг от 1956 г. Пол Волкер почина на 8 декември 2019 г. на 92-годишна възраст.
Правилото на Volcker забранява на банките да използват свои собствени сметки за краткосрочна собствена търговия с ценни книжа, деривати и стокови фючърси, както и опции за всеки от тези инструменти. Правилото също така забранява банките или застрахованите депозитарни институции да придобиват или запазват участия в хедж фондове или фондове за частен капитал, подлежащи на определени изключения. С други думи, правилото има за цел да разубеди банките да поемат твърде голям риск, като ги възпрепятстват да използват собствени средства за извършване на тези видове инвестиции за увеличаване на печалбата. Правилото на Volcker разчита на предположението, че тези спекулативни търговски дейности не са в полза на клиентите на банките.
Правилото влиза в сила на 1 април 2014 г., като се изисква пълното спазване на изискванията на банките до 21 юли 2015 г. - въпреки че оттогава Федералният резерв е определил процедури за банките да изискват удължено време за преход към пълно съответствие за определени дейности и инвестиции. На 30 май 2018 г. членовете на Управителния съвет на Федералния резерв, водени от председателя Джером (Джей) Пауъл, гласуваха единодушно да прокарат предложение за отпускане на ограниченията около правилото на Volcker и намаляване на разходите за банките, които трябва да се съобразят с него. Според Пауъл целта е "… да се заменят прекалено сложни и неефективни изисквания с по-рационален набор от изисквания."
Повече за спецификациите на Правилото на Volcker
Правилото, което съществува, позволява на банките да продължат да правят пазарни, застрахователни, хеджиращи, търгуващи държавни ценни книжа, да участват в дейности на застрахователната компания, да предлагат хедж фондове и фондове за частен капитал и да действат като агенти, брокери или попечители. Банките могат да продължат да предлагат тези услуги на своите клиенти, за да генерират печалба. Въпреки това банките не могат да участват в тези дейности, ако това би създало съществен конфликт на интереси, изложи институцията на високорискови активи или стратегии за търговия или генерира нестабилност в рамките на банката или в рамките на цялостната финансова система в САЩ.
В зависимост от техния размер банките трябва да отговарят на различни нива на изисквания за отчитане, за да разкрият на правителството подробности за своите покрити търговски дейности. По-големите институции трябва да прилагат програма, за да гарантират спазването на новите правила, а програмите им подлежат на независими тестове и анализи. По-малките институции са обект на по-малки изисквания за спазване и отчитане.
История на правилото на Волкер
Произходът на правилото датира от 2009 г., когато икономистът и бивш председател на Фед Пол Волкер предложи регламент в отговор на продължаващата финансова криза (и след като най-големите банки в страната натрупаха големи загуби от собствените си търговски оръжия), които целяха да забранят на банките да спекулират. на пазарите. Волкер в крайна сметка се надяваше да възстанови разделението между търговското банкиране и инвестиционното банкиране - разделение, което някога съществуваше, но беше законно разтворено чрез частично отмяна на Закона за стъкло-Стягал през 1999 г.
Въпреки че не е част от първоначалното предложение на тогавашния президент Барак Обама за финансов ремонт, Правилото на Волкер беше одобрено от Обама и добавено към предложението от Конгреса през януари 2010 г.
През декември 2013 г. пет федерални агенции одобриха окончателните разпоредби, които съставляват правилото на Volcker - Съветът на управителите на Федералната резервна система, Федералната корпорация за застраховане на влоговете, Службата за контрол на валутата, Комисия за търговия с фючърси и Комисия по ценни книжа и борси.
Критика на правилото на Волкер
Правилото на Волкер е широко критикувано от различни гледни точки. През 2014 г. Търговската камара на САЩ твърди, че никога не е направен анализ на разходите и ползите и че разходите, свързани с правилото на Volcker, надвишават неговите ползи. През 2017 г. най-високо рисковият служител на Международния валутен фонд заяви, че регулациите за предотвратяване на спекулативни залози са трудни за прилагане и правилото на Volcker може неволно да намали ликвидността на пазара на облигации.
Серията за дискусии на Федералния резерв (FEDS) направи подобен аргумент, казвайки, че правилото на Volcker ще намали ликвидността поради намаляване на пазарните дейности на банките. Освен това през октомври 2017 г. докладът на Ройтерс разкри, че Европейският съюз е отменил изготвен закон, който мнозина характеризираха като отговор на Европа на правилото на Волкер, като се позовава на непредвидимо споразумение. Междувременно няколко доклада са посочили по-леко от очакваното въздействие върху приходите на големите банки през годините след влизането в сила на правилото, въпреки че текущото развитие на прилагането на правилото може да повлияе на бъдещите операции.
Бъдещето на правилото на Волкер
През февруари 2017 г. американският президент Доналд Тръмп подписа изпълнителна заповед, насочваща тогавашния министър на финансите Стивън Мнучин да преразгледа съществуващите разпоредби на финансовата система. От изпълнителната заповед служителите на Министерството на финансите пуснаха множество доклади, предлагащи промени в Дод-Франк, включително препоръчано предложение за разрешаване на банките по-големи изключения съгласно правилото на Volcker.
В един от докладите, публикуван през юни 2017 г., Министерството на финансите заяви, че препоръчва значителни промени в Правилото на Volcker, като същевременно добави, че не подкрепя неговото отмяна и „подкрепя по принцип“ ограниченията на правилата за собствена търговия. Докладът препоръчва по-специално да се освободят от банките Volcker Rule с активи под 10 милиарда долара. Министерството на финансите също така се позова на тежести за спазване на регулаторните норми, създадени от правилото, и предложи да се опростят и уточнят дефинициите на собствената търговия и да се покрият средства, освен омекотяване на регулацията, за да могат банките по-лесно да хеджират своите рискове.
След оценката през юни 2017 г. Bloomberg съобщи през януари 2018 г., че Министерството на финансите на контролера на валутата е довело усилията за преразглеждане на правилото на Volcker в съответствие с някои от препоръките на касата. Графикът на всяка предложена ревизия да влезе в сила остава неясен, въпреки че със сигурност ще отнеме месеци или години. Гласуването от Управителния съвет на Федералния резерв в края на май 2018 г. поставя основата за по-широко разгръщане на правилото в настоящия му вид.
