Тъй като сезонът за отчитане на корпоративните приходи за третото тримесечие на 2019 г. започва да бъде в разгара си за компаниите от S&P 500, нарастващият щатски долар създава още един обрат в печалбата, заедно с увеличените разходи и колебливото търсене в разгара на търговската война между САЩ и Китай и глобалната икономика забави. WSJ Dollar Index, който сравнява стойността на долара с кошница от 16 други валути, достигна най-високото си ниво от 2017 г. насам през септември, с близо 1% досега през 2019 г., след като се повиши с 4, 3% през 2018 г., The Wall Street Journal отчети.
Очаква се агрегираната печалба за S&P 500 да се понижи с 4, 6% през 3Q 2019 спрямо същия период на 2018 г. според консенсусни оценки, изготвени от FactSet Research Systems. Сред първите 75 компании, които отчитат към края на миналата седмица, комбинираният спад е 4, 8%, по-лош от консенсусната оценка. Най-малко 16 от тях посочиха, че нарастващият долар взе значителна хапка от печалбите за Q3 2019, включително такива големи имена като Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), и Nike Inc. (NKE).
Ключови заведения
- Американският долар е достигнал най-високата си стойност от 2017 г. Това намалява печалбата на USфирми, които продават или работят в чужбина. Въздействието върху цените на акциите може да не е непременно отрицателно.
Значение за инвеститорите
Нарастващият долар има две отрицателни въздействия върху печалбите на американските компании. Първо, стоките и услугите са в долари и ще станат по-скъпи за чуждестранните клиенти по отношение на техните местни валути, като по този начин свиват търсенето. Второ, приходите и печалбите, спечелени в чужбина от тези компании в различни валути, ще бъдат преведени в по-малко долари, когато дойде време за изготвяне на техните финансови отчети.
От друга страна, нарастващият долар е положителен за компаниите, които използват или продават вносни стоки или услуги, тъй като цената на долара от тях намалява. Независимо от това, нетното въздействие на покачващия се долар има тенденция да бъде отрицателно върху печалбите от корпоративните корпорации в САЩ, въз основа на проучвания на Джонатан Голуб, главен стратег за акции на САЩ в Credit Suisse Group. Той изчисли, че когато доларът се покачи със 7% до 8%, съвкупните печалби от американските корпорации падат с 1% за Bloomberg.
Производителят на атлетично облекло и екипировка Nike е компания, която продава както на задгранични пазари, така и на база производство в чужбина. Тримесечният период, завършващ на 31 август 2019 г., беше първото тримесечие на фискалната 2020 година. Nike посочва в своя тримесечен доклад, че приходите са се увеличили със 7% спрямо предходната година, но биха се увеличили с 10% при неутрална валута. Тоест, нарастващият долар обръсна 3 процентни пункта от увеличението на приходите, голям брой.
"Очакваме отчетеният ръст на приходите през Q2 да е в съответствие с отчетения ръст на приходите през първото тримесечие. Това предполага, че нашият силен неутрален валутен ръст на приходите ще бъде потиснат от приблизително 3 точки от валутните предни ветрове", Matt Matt, финансов изпълнителен директор на оперативните сегменти и VP отношенията с инвеститорите в Nike, посочени в призива за печалби през първото тримесечие на 2020 г. "Въздействието на тарифите ще бъде най-силно изразено през второто тримесечие", добави той.
Междувременно Delta също посочи валутата, по-конкретно, покачващия се долар, като "вятър" в собствения си приход за Q3 2019. Те отбелязват също: „Тихият океан е единственото предприятие, където приходите са намалели спрямо предходната година. Това се дължи на спад в корпоративните пътувания, обусловен от влиянието на тарифите върху автомобилния и производствения сектор и по-ниското търсене на свободното време до и от Китай“.
Гледам напред
Дейвид Лефковиц, стратег на собствения капитал в UBS, изчислява, че нарастващият долар ще бъде „само доста скромен двигател“ на приходите от S&P 500 намалява през тримесечието на 2019 г., намалявайки ги само с 0, 5%, всички останали равни спрямо същия период на 2018 г., на списание. Междувременно проучване на S&P Dow Jones Indices, цитирано в същия доклад, установи, че S&P 500 често публикува печалби, докато доларът поскъпва, но има тенденция да се представя много по-добре, когато доларът пада, може би поради големия тласък на задграничните приходи,
