Сезонът на отчитане за второто тримесечие на 2019 г. е в ход и оценките на консенсус предвиждат спад на общата печалба с 3% спрямо годината (YOY) за индекса S&P 500 (SPX), най-големият спад от второто тримесечие на 2016 г., сочат данни на FactSet. Като добавим към мрака, 88 компании от S&P 500, включително някои от най-големите, предупредиха, че печалбите им през второто тримесечие на 2019 г. ще бъдат по-слаби, отколкото се очакваше по-рано.
Въпреки забавящата се глобална икономика и няма краен изглед към търговския конфликт между САЩ и Китай, S&P 500 постига нови рекордни резултати отчасти от очакванията Федералният резерв да намали лихвените проценти. Всъщност председателят на Фед Джером Пауъл намекна по време на свидетелските показания пред Конгреса миналата седмица, че съкращение може да дойде през юли.
„Въпреки че малцина, ако някой очакваше, че Пауъл ще се върне срещу шансовете за съкращаване през юли, все още е малко изненадващо да види показанията му така претеглени към отрицателните, което предполага, че икономиката може да се бори дори повече, отколкото много инвеститори се страхуваха, ”, Както казва Джей Джей Кинахан, главен пазарен стратег в TD Ameritrade, пред Wall Street Journal. „Фокусът може да се фокусира върху това дали корпоративните ръководители виждат някои от същите притеснения като Пауъл“, добави той.
Значение за инвеститорите
Докато се очаква средната S&P 500 компания да отчете ръст на печалбата си с 4%, някои от най-големите компании с пазарна граница се очаква да отчитат спадове, влачейки сумата на печалбата надолу, според текущия доклад на американския седмичен Kickstart на Goldman.
Консенсусът предвижда, че общият марж на печалбата от S&P 500 ще намалее с 89 базисни пункта, тъй като увеличението на приходите от 5% е повече от компенсирано от увеличаващите се разходи, отбелязва Голдман. Предвижда се информационните технологии да бъдат най-силно засегнатият сектор, като EPS намалява с 10% на годишна база на Goldman. Това има широко значение, тъй като технологичните акции са били лидери на пазара на бикове.
Освен това 26 от 88-те предупреждения за печалба, споменати по-горе, или 29, 5%, са от технологични компании. Анализът на Credit Suisse, цитиран в същата статия, посочва тези 10 големи акции, като сред онези, за които се очаква да отчетат значително намаление на маржа на печалбата за 2Q 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9.7%, Intel Corp. (INTC), -9.8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10.9%, Apple Inc. (AAPL), -14.7%, General Motors Co. (GM), -18.3%, Facebook Inc. (FB), -19.4%, Boeing Co. (BA), -28.6%, Micron Technology Inc. (MU), -30.9%, General Electric Co. (GE), -34.6% и Western Digital Corp. (WDC), -67.1%.
Apple, Alphabet и Facebook са сред първите 5 акции по тегло в S&P 500, докато Pfizer, Intel и Boeing са в топ 28 на SlickCharts.com. Производителите на полупроводници Intel и Micron са сред онези 26 технологични компании, които са издали отрицателни указания за 2Q 2019. „Мисля, че някои от тези технологични запаси са много по-големи и ако те изпуснат поради маржове, мисля, че са много, много уязвими ", Както казва Андрю Слиммон, старши мениджър на портфейли в Morgan Stanley Investment Management, пише в.
Гледам напред
Може би ловките корпоративни ръководители отново управляват очакванията надолу, за да създадат ниски пречки. Отчетният сезон за първото тримесечие на 2019 г. започна с консенсуса, призоваващ за 4% спад на YOY S&P 500 EPS, но реалният спад беше само 0, 3% за Journal. Всъщност 20 от първите 24 S&P 500 компании, които отчитат оценки за победи.
„Въпреки че фондовата борса е постоянно висока, очакванията за печалбите са много ниски. Това ви създава много добър пазарен отговор на печалбите “, казва Андрю Слиммон.
