Голфърите наричат "сладкото място" като позицията на лицето на главата на клуба, която при удара дава максимален резултат. Много сходен резултат се получава при инвестиране в акции със средни капитали, тези компании с пазарна капитализация, вариращи от 2 милиарда до 10 милиарда долара. Най-често те са установени бизнеси, които се превръщат в между мултинационални компании с по-бавен растеж и по-бързоразвиващи се предприятия с малък капацитет.
През последните години запасите със среден капацитет превъзхождат както своите колеги с големи, така и малки, с много малък добавен риск. Сякаш са попаднали на сладкото място на изпълнение., ние разглеждаме ключовите качества на акциите със среден капацитет, включително как да ги анализираме и защо трябва да вземете предвид тези често неразбрани акции за вашето портфолио.
Защо да се включва във вашето портфолио
След като вече установихме, че историческата ефективност на запасите със среден капацитет е равна или в много случаи по-добра от запасите с големи и малки капачки, важно е да се отбележи, че ефективността не е единствената причина за включване на средни капитали в вашето портфолио. Няколко други наистина ги правят много примамливи. Например, повечето средни шапки са просто малки капачки, които са станали по-големи. Допълнителният растеж ги прави стъпалата да се превърнат в бизнес с големи капитали. Част от растежа е получаването на допълнително финансиране за разширяване на горивата. Обикновено средните шапки имат по-лесно време от малки капачки.
Докато средните капачки имат предимство пред малките ограничения, когато става въпрос за набиране на средства, тяхното предимство пред големите капачки представлява ръст на печалбата. По-малки по размер, средни капачки често все още не достигат зрялата фаза, където печалбите се забавят, а дивидентите стават по-голяма част от общата възвращаемост на акциите. Вероятно най-пренебрегваната причина за инвестиране в средни ограничения е фактът, че те получават по-малко покритие от анализатор в сравнение с големите ограничения. Някои от най-добре представящите се акции в исторически план са били нелюбими компании, които внезапно стават обичани, произвеждайки институционалните купувачи, необходими за повишаване на цената им. Някои наричат това "паричния поток". Наречете го каквото щете, институционалната подкрепа е жизненоважна за нарастващата цена на акциите. Тези големи играчи могат както да създадат, така и да унищожат стойност за акционерите. В крайна сметка инвестирането в средни капитали има смисъл, тъй като те предоставят на инвеститорите най-доброто от двата свята: растеж с малки капачки в съчетание със стабилност с големи капачки.
Доходност
Едно от красивите неща за акциите със средни капитали е, че инвестирате в предприятия, които като цяло са печеливши, сте били от известно време и притежавате опитни управленски екипи. Това не означава, че са спрели да растат; напротив, средните доходи на средна капачка са склонни да растат с по-бързи темпове от средните малки капитали, докато го правят с по-малка волатилност и риск. В допълнение към растежа на приходите е важно да намерите акции, чиито приходи са устойчиви за много години напред. Това е, което превръща среден капак в капачка с голям капак. Табелите на Telltale, указващи дали печалбата на компанията се насочва в правилната посока, включват по-високи брутни маржове и оперативни маржове, комбинирани с по-ниски материални запаси и вземания. Ако рутинно обръща инвентара си и вземанията си по-бързо, това обикновено води до по-голям паричен поток и увеличаване на печалбата. Всички тези атрибути помагат за намаляване на риска. Запасите със среден капацитет са склонни да притежават тези атрибути по-често от другите акции.
Финансово здраве
Независимо от размера на запасите, от който се интересувате, важно е да инвестирате в компании със силни баланси. Известният инвеститор Бенджамин Греъм използва три критерия за оценка на финансовото здраве на една компания:
- Общ дълг, който е по-малък от осезаемата балансова стойност. Материалната балансова стойност се дефинира като общите активи, намалени с репутацията, другите нематериални активи и всички пасиви. Текущо съотношение е по-голямо от две. Текущото съотношение се определя като текущи активи, разделени на текущи пасиви. Това е индикация за способността на компанията да изпълнява своите краткосрочни задължения. Общ дълг, по-малък от два пъти нетната текуща стойност на активите. Компаниите, които отговарят на този критерий, са в състояние да изплатят дълговете си с пари и други текущи активи, което ги прави далеч по-стабилни.
Като се има предвид непредсказуемостта на бизнеса, силният баланс може да помогне на компаниите да оцелеят през последните години. Тъй като средните капачки имат склонност да имат по-силни баланси от малките, това намалява риска, като същевременно осигурява превъзходна възвръщаемост на големите. Когато инвестирате в средни граници, в известен смисъл съчетавате финансовата сила на голяма капачка с потенциала за растеж на малка капачка, като крайният резултат често е над средния доход.
Растеж
Ръстът на приходите и приходите са двата най-важни фактора в дългосрочната възвръщаемост. През последните години запасите със среден капацитет надминаха както запасите с големи и малки капачки поради превъзходния си растеж както в горната, така и в долната линия. Експертите от индустрията предполагат, че средните капачки са в състояние да дадат по-добра възвръщаемост, тъй като те действат по-бързо от големите ограничения и са по-стабилни във финансова степен от малките, осигурявайки едно-две удари в стремежа за растеж.
Инвеститорите, които се интересуват от акции със среден капацитет, трябва да вземат предвид качеството на растежа на приходите при инвестиране. Ако брутните и оперативните маржове се увеличават едновременно с приходите, това е знак, че компанията развива по-големи икономии от мащаба, което води до по-големи печалби за акционерите. Друг признак за здравословен растеж на приходите е по-ниският общ дълг и по-високият свободен паричен поток. Списъкът продължава и макар че много от критериите, които инвеститорите използват за оценка на акциите от всякакъв размер, определено се прилагат тук, това е жизненоважно със средната капачка, която виждате напредък на предните печалби, защото точно това ще го превърне в голямо ограничение, Ръстът на приходите е важен, но растежът на приходите е жизненоважен.
Разумна цена
Никой не иска да преплаща при пазаруване, а купуването на акции не е по-различно. Уорън Бъфет вярва, че "далеч по-добре е да купите прекрасна компания на справедлива цена, отколкото справедлива компания на прекрасна цена." Мнозина се позовават на хора, които се интересуват от растежа на разумна цена като инвеститори в GARP. Някои от нещата, върху които се фокусират инвеститорите на GARP, когато оценяват акциите със среден капацитет, включват мерки за растеж като темпове на растеж на продажбите и печалбите, заедно с мерки за стойност като цена / печалба и ценови / паричен поток. Каквито и мерки да изберете, най-важните критерии трябва да бъдат качеството на компанията. Както се казва в Oracle на Omaha, няма смисъл да се занимавате с голяма компания в компания за пичове. Инвеститорите с дълбока стойност може да не са съгласни, но истинските последователи на GARP просто се стремят да избегнат преразплащането, без да получат сделката от века.
Запаси или фондове
Инвестирането в средни граници е отличен начин за едновременно разнообразяване и подобряване на ефективността на вашия инвестиционен портфейл. Някои инвеститори ще открият, че има прекалено много работа в оценката на отделните акции и ако това сте вие, отлична алтернатива е да инвестирате в фондове, търгувани с борса или взаимни фондове, като оставите професионалистите да се справят с процеса на оценка. Каквото и да е вашето предпочитание, средните шапки определено си заслужават да бъдат обмислени.
