Определение на прекъсвача

Какво представляват прекъсвачите?

Прекъсвачите са мерки, одобрени от Комисията за ценни книжа и борси (SEC) за ограничаване на продажбите на паника на американските фондови борси. Те се прилагат както за широки пазарни индекси като S&P 500, така и за отделни ценни книжа.

Автоматичните прекъсвачи функционират като временно спират търговията, когато цените достигнат предварително зададени нива, като например спад от 14% в рамките на деня за S&P 500 или 15% повишение на цената на акциите на компанията за пет минути.

Ключови заведения

• Автоматичните прекъсвачи са мерки, използвани за ограничаване на продажбата на паника на американските фондови борси. Те временно спират търговията, ако цените бързо се движат извън предварително определени граници. Системата на прекъсвачите е преразгледана няколко пъти въз основа на обратна връзка от минали кризи.

Какво представлява прекъсвачът на веригата?

Как работят прекъсвачи

Регулаторите поставят първите прекъсвачи след катастрофата на пазара от 19 октомври 1987 г., когато Dow Jones Industrial Average (DJIA) хвърли 508 пункта (22, 6%) за един ден. Сривът, който започна в Хонконг и скоро засегна пазарите в световен мащаб, стана известен като Черен понеделник.

Втори инцидент, така наречената светкавична катастрофа от 6 май 2010 г., при DJIA спадна почти 1000 точки (над 9%) само за десет минути. Цените се възстановяват предимно от затварянето на пазара, но неуспехът на прекъсвачите след 1987 г. да спрат катастрофата накара регулаторите да обновят системата на прекъсвачите.

Днес системата за прекъсвачи се прилага както за отделните ценни книжа, така и за пазарните индекси. Например от февруари 2013 г. имаме пазарни прекъсвачи, които реагират на еднодневни спадове в индекса S&P 500. Ако индексът падне със 7% под предходното си затваряне, това е известно като спад от ниво 1. Спадът от ниво 2 се отнася до спад от 13%, докато спадът на ниво 3 се отнася до спад от 20%.

За отделни ценни книжа могат да се задействат прекъсвачи, независимо дали цената се увеличава или намалява. За разлика от тях, прекъсвачите, които се отнасят до широките пазарни индекси, се задействат само въз основа на движението на цените надолу.

Прекъсвачи от ниво 1 или 2 спират търговията на всички борси за 15 минути, освен ако не са задействани в или след 15:25, като в този случай търговията е позволено да продължи. Прекъсвачите от ниво 3 спират търговията до края на деня за търговия (от 9:30 до 16:00 часа).

В допълнение към тези прекъсвачи на пазарно ниво има и прекъсвачи за отделни ценни книжа. За разлика от техните пазарни колеги, тези отделни прекъсвачи влизат в сила независимо дали цената се движи нагоре или надолу.

Важно е, че борсово търгуваните фондове (ETFs) се третират като „индивидуална ценна книга“ в системата на прекъсвачите, въпреки че представляват портфейли от няколко ценни книжа.

Пример за реален свят на прекъсвачи в действие

От октомври 2013 г. SEC използва механизъм за ограничаване на лимитиране (LULD) за определяне на праговете за приемлива търговия. В тази рамка спиранията се задействат от движения нагоре или надолу извън определени ленти, определени въз основа на цената и списъка на ценната книга.

Следващата таблица очертава приемливите диапазони за търговия, използвани за регулиране на отделни ценни книжа в текущата система от прекъсвачи:

Основни параметри на прекъсвача на системата
Приемлив обхват за търговия нагоре или надолу (9:45 ч. 3: 35 ч.)	Приемлив диапазон за търговия нагоре или надолу (9: 30-9: 45 ч. И 3: 35-4: 00 ч.)	Цена за сигурност, списък
5%	10%	Ценни книжа от Национална пазарна система от първи ред: ценни книжа S&P 500- и Russell 1000, някои борсово търгувани продукти; цена, по-голяма от 3, 00 USD (цена> 3, 00 USD)
10%	20%	Ценни книжа от втори ред: други акции на цена над $ 3, 00 (p> 3, 00 USD)
20%	40%	Други акции с цена, по-голяма или равна на 0, 75 $ и по-малко от 3, 00 USD ($ 0, 75 ≤ p ≤ $ 3, 00)
По-малко от 75% или 0, 15 долара	По-малко от 150% (само горна граница) или $ 0, 30	Други акции на цена по-малко от 0, 75 $ (p <0, 75 $)