Застрахователните компании предлагат продукти, от които повечето от нас се нуждаят и по този начин поемат много от рисковете, които не искаме. Застрахователните компании са склонни да се разглеждат като големи, сравнително скучни финансови институции, но всъщност те се занимават с защита на другите от финансови вреди и управление на риска. (За повече информация вижте: Как работи застрахователният сектор? )
В исторически план застрахователните дружества бяха структурирани като взаимни дружества, собственост на застрахованите лица и работеха само в полза на притежателите на полици. От друга страна акционерните дружества са собственост на акционери и се стремят да увеличат максимално възвръщаемостта на акционерите. През последните години много взаимни компании се превърнаха в акционерни дружества в процес, наречен демутуализация. Тъй като взаимните компании не издават акции на публиката, на фондовия пазар могат да се инвестират само акционерни дружества.
Застрахователните компании продават полици, които обещават да изплащат обезщетение на притежателя на полицата, ако възникне покрито събитие по време на срока на полицата. При животозастраховане покритото събитие ще бъде смърт на застрахования. Със застраховка на собствениците на жилища, която може да бъде пожар в къщи, щети от буря или кражба.
В замяна на застрахователното покритие, застрахователят изплаща застрахователните премии, които се инвестират, за да получат печалба за компанията, докато не са необходими за изплащане на претенции
Инвестиране в застрахователни компании
Застрахователните компании имат уникални обстоятелства, които правят техния анализ различен от други финансови институции като банки или кредитори.
Всички застрахователни компании имат набор от бъдещи задължения, които по договор са задължени да изплащат при условие на квалифицирано събитие. В резултат на това те трябва да инвестират премии, получени консервативно, за да имат готов резерв от ликвидни активи, за да изплатят тези вземания. Мениджърите на портфолиото на застрахователните компании използват управление на пасиви на активи (ALM), като свързват активите с пасивите; а не по-познатото управление само за активи, което търси максимална възвръщаемост, като в същото време минимизира риска от портфейл.
Следователно портфейлите на застрахователните компании до голяма степен се състоят от ценни книжа с фиксиран доход като висококачествени облигации, емитирани от правителството на САЩ или облигации с рейтинг от AAA от големи корпорации.
Най-общо има два основни вида застрахователни компании извън здравния сектор: Животно застраховане и застраховка на имущество и злополука. Всеки има специални съображения, които инвеститорите трябва да вземат предвид.
Компании за животозастраховане
Когато оценявате животозастрахователните компании, е важно да знаете, че правителствената регулация ги насочва да поддържат резерв за оценка на активите (AVR) като възглавничка срещу значителните загуби от стойността на портфейла или от инвестиционния доход. Следователно тези компании са склонни да имат по-малко финансови ливъридж на работа от други видове финансови институции. Това създава потенциални проблеми при оценяването, тъй като предполага, че застрахователите оценяват активите по пазарна стойност, но пасивите по балансовата стойност.
Актуарната наука разработи таблици за смъртност, които са много добри за определяне средно кога ще предявят исковете за животозастраховане, когато застрахователите преминат. Размерът на тези задължения също е известен предварително, тъй като полиците за животозастраховане се издават с посочени обезщетения за смърт, които не се коригират с инфлацията. Тъй като както размерът, така и очакваният срок на пасивите са доста известни, тези компании се стремят да инвестират в портфейли, които съответстват на размера и продължителността на тези задължения. Сумата на излишната доходност или сумата, с която активите надвишават пасивите, се нарича излишък. Максимизирането на излишната стойност и стабилността са основните цели на портфейлите за животозастраховане. Тъй като полиците за животозастраховане обикновено не изплащат обезщетения в продължение на много години, инвестиционният портфейл на тези компании обикновено се състои от висококачествени облигации с падеж много години.
Животните застрахователни компании също трябва да обмислят прекъсването на информация риск, когато притежателите на полици изтеглят парична стойност (вземат заеми срещу тази парична стойност) от постоянните полици, причинявайки повишено търсене на ликвидност от портфейла. Това обикновено се случва в периоди на високи лихви. В същото време високите лихвени проценти водят до намаляване на портфейлите на застрахователите, тъй като те се инвестират главно в облигации, а цените на облигациите намаляват, докато лихвите нарастват. Тази комбинация от фактори може да доведе до повишена нестабилност на възвръщаемостта и по-голям риск по време на периоди на високи лихвени проценти. (За повече информация вижте: 20 Инвестиции: Застраховка Живот .)
Някои от най-големите обществени застрахователни компании са: MetLife (MET), Prudential (PRU), Genworth Financial (GNW), Lincoln National (LNC), AXA (AXAHY: OTC) и Aegon (AEG).
Инвестиране в компании за имоти и инциденти
Управлението на пасивите и пасивите е от решаващо значение и за компаниите за имущество и произшествия, но рисковите експозиции на тези компании варират от животозастрахователите в редица области. Докато офертите на продуктите са по-разнообразни - дом, автомобил, мотоциклет, лодка, отговорност, чадър, наводнение и т.н. - продължителността на тези задължения е много по-кратка: обикновено една година или по-малко на една политика. Следователно инвестиционните портфейли на тези компании ще се състоят от висококачествени облигации с падеж от няколко месеца до година.
Освен това рекламациите могат да отнемат много време, за да бъдат разрешени и изплатени. Процесът на предявяване на искове може да бъде спорен и евентуално да прекара години в съдебни спорове, преди да бъде изплатен искът - ако изобщо се плаща.
Много нежизнени политики също носят инфлационен риск, тъй като политиките обещават напълно да заменят стойността на дадена позиция, дори ако тази позиция е номинално по-скъпа в бъдеще поради инфлацията. Взети заедно, както сроковете, така и размерът на задълженията са по-несигурни, отколкото за животозастрахователните компании.
Застрахователните дружества за застраховане на недвижими имоти и злополуки също преминават цикъл на подписване или цикъл на рентабилност, който обикновено трае 3-5 години. По време на интензивна бизнес конкуренция цените на полиците се намаляват, за да запазят бизнеса и да задържат пазарен дял (помислете за всички, които твърдят, че намаляват цената на автомобилната си застраховка). Често цените на ценните книжа в портфолиото на застрахователната компания падат под устойчивите нива и водят до загуби, тъй като вземанията по полиците се изплащат. След това компанията трябва да ликвидира портфейлните активи, за да допълни паричния поток и цените на акциите могат да спаднат. Застрахователите са принудени да повишат цените на полиците и рентабилността започва да расте отново, отваряйки вратата за подновена конкуренция. В резултат на това застрахователните дружества за застраховка от злополука ще са склонни да инвестират в портфейл от облагаеми облигации през периода на цикъла, в който възникват загуби и преминават към необлагаеми облигации като общински облигации по време на периоди на положителни печалби. (За повече информация, вижте: Цикличността на печалбата излага печеливши тенденции .)
Някои от най-големите застрахователни компании за застраховане на недвижими имоти и злополуки, изброени на борсите, където инвеститорите могат да купуват акции са: Allstate (ALL), Progressive (PGR), Berkshire Hathaway (който притежава Geico и редица други застрахователни компании), Travellers (TRV), и Цюрих (ZURVY: OTC).
Долния ред
Познаването на специалните обстоятелства, при които работят застрахователните компании, помага да се прецени дали застрахователната компания, която е регистрирана на пазара, е добра инвестиция и дали икономическата среда благоприятства за рентабилност за тези компании.
Средите с високи лихвени проценти могат да бъдат пагубни за застрахователните компании за живот, тъй като те са изправени пред риск от прекъсване. Застрахователните дружества за застраховане на имущество и злополука са обект на промени и потоци от цикъла на рентабилност. Ако бъдете в състояние да разпознаете кога икономиката на тези отрасли се променя, това може да доведе до сигнали за покупка или продажба. Също така като се има предвид продължителността и падежите на облигациите в портфейлите на различни видове застрахователни компании, може да помогне да се определи как промяната в лихвите ще се отрази на всяка.
