Инерционното инвестиране беше яростта през 90-те години, когато пазарите се покачваха като балон с горещ въздух. Тази стратегия се основава на идеята за закупуване на какъвто и да е сектор на пазара, който е отчел най-големите приходи или ценови печалби на пазара през последната година. Много фондове, като American Century Ultra (TWCUX), разчитаха до голяма степен на вариациите на стратегията за инерция през това време и когато технологичният балон се спука, те се спуснаха с него, някои по-трудно от други.
Но нова група проучвания показват, че инерционното инвестиране всъщност е жизнеспособна дългосрочна инвестиционна стратегия и се представя възхитително за по-дълги периоди от време. (За повече информация вижте: 3 Предимства на Инерцията за инвестиране .)
Проучването
През септември 2014 г. AQR Capital Management публикува бяла книга, озаглавена „Инвестиране в факти, фантастика и инерция“. Този документ анализира резултатите от инерционното инвестиране за 100-годишен период и стигна до заключението, че „следващата тенденция е довела до силна положителна възвръщаемост и реализирана ниска зависимост от традиционните класове активи за повече от век."
Ронен Израел, главен в AQR, твърдо защити инерцията за инвестиране на неотдавнашната конференция за борсово търгувани фондове (ETF) Morningstar 2016 в Чикаго, съобщава InvestmentNews. Той извади аргумента си от скорошна статия, която колиминира за Journal of Portfolio Management, която опроверга много погрешни възприятия относно тази инвестиционна стратегия. В своята статия Израел показва, че дългосрочните възвръщания на инерционните стратегии са дали по-добри резултати, отколкото много експерти смятат, и че търговските разходи за тази стратегия са по-ниски, отколкото обикновено се очаква. Тази стратегия отчита също същото ниво на данъчна ефективност като инвестирането в стойност.
Търговските разходи са критичен фактор, който съветниците, които искат да намалят таксите, трябва да вземат предвид. Израел твърди, че разходите за търговия, които обикновено се използват в академичните проучвания, обикновено са около 10 пъти по-големи от сумата, която клиентите реално ще плащат, а надбавката за грешка при проследяване може да намали тези разходи още повече, без да ерозира възвръщаемостта. (За повече информация вижте: Возене на инерцията за инвестиране на вълна .)
Ронен не беше единственият говорител, който се обърна към инерцията на инвестициите в този форум. Гари Антонаци от Optimal Momentum, Меб Фабер от Cambria Investment Management и Уес Грей от Alpha Architect проведоха още един семинар по-късно същия ден, който също се спря на този въпрос. Пазарът на ETF също забеляза подновения интерес на съветниците към тази стратегия.
Инициативата стартира ETF
Междувременно Fidelity Investments стартира нов ETF този месец, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), един от групата на фактор базирани ETFs, които компанията въвежда на пазара. Fidelity заяви, че фондът ще търси „акции на компании с исторически висока обща и коригирана за волатилността възвръщаемост, високи положителни изненади за печалби и ниска средна къса лихва“.
Франклин Темпълтън е друга фондова компания, която разчита на инерционните стратегии със своите средства. Въпреки че неговите ETFs на LibertyShares сами по себе си не съдържат импулсен фонд, и трите фонда използват инерция като един от факторите си. Наскоро бяха разгърнати и няколко други инерционни фонда, включително Inveco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) и MomentumShares International Quantitative Momentum fond (IMOM). (За повече информация вижте: Моментът на стойност въз основа на стойността на книгата .)
производителност
Инерционните стратегии изостават досега стратегиите за стойност в ефективността си, което отчасти е причина за инвестирането на стойност да е по-популярният вариант. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), най-старият импулсен фонд в момента, е отчел 4, 39% печалба досега тази година. Други по-специализирани инерционни фондове са отчели както положителни, така и отрицателни резултати.
Долния ред
Инерционното инвестиране очевидно прави възвръщане. Но последните проучвания показват, че това е била жизнеспособна стратегия през цялото време и ключът към успеха при този подход е изкупуването, когато цените се понижават и се качват отново. (За повече информация вижте: Значението на управлението на риска на инерционните пазари .)
