Има ярко място на фона на нарастващите опасения на инвеститорите, че настъпващото икономическо забавяне в САЩ може да предизвика мечешки пазар. Причината за оптимизма са силните потребителски разходи, които представляват около две трети от икономическата активност на САЩ. "Трима от основните двигатели на потребителските разходи изпращат положително послание за краткосрочните перспективи", пишат анализаторите на Goldman Sachs в скорошна бележка за изследване, цитирана от CNBC.
Голдман има бичи перспективи за американските акции през 2019 г., с основен случай от 3 000 по S&P 500 индекс (SPX) и преобладаващ случай от 3 400 към края на годината. Тези цифри биха представлявали печалба от 13% и 28% съответно от края на сряда. Икономика, затруднена от потребителските разходи, е мощен двигател, който може да поддържа растежа на корпоративните приходи и да увеличи усилията на запасите, които се засилват от повишаването на лихвите, търговските войни и прогнозите за забавяне на печалбите и растежа на БВП.
Значение за инвеститорите
Goldman прогнозира, че потребителските разходи ще нарастват с годишен темп от 2, 7% както през 2018 г., така и през 2019 г., преди да се установят до 2, 0% ръст през 2020 г., според американския доклад на Weekly Kickstart на САЩ. Те прогнозират, че потребителските разходи ще бъдат по-стабилни от икономиката на САЩ като цяло, като се има предвид, че очакват растежът на БВП да се забави до 2, 5% през 2019 г. и до 1, 6% през 2020 г.
Има три причини, поради които Goldman е оптимистичен за потребителските разходи, според бележката за изследване, цитирана от CNBC:
"Първо, реалният разполагаем доход вероятно ще продължи силния си растеж поради ускоряване на растежа на заплатите. Скорошните спадове на цената на петрола вероятно ще бъдат значителна опасност от разходите през 2019 г." Goldman проектира, че равнището на безработица ще продължи да намалява от 3, 8% през 2018 г. до 3, 2% през 2019 г. и 3, 1% през 2019 г., което трябва да продължи да повишава заплатите, давайки на потребителите повече пари да харчат за електроника, развлечения, облекло, храна и други елементи. Намаляването на федералния данък върху доходите е друг фактор, допринасящ за повишаване на разполагаемия доход през 2018 г.
"Второ, процентът на спестявания изглежда по-висок спрямо високото ниво на богатството на домакинствата, дори след скорошната разпродажба." Личните спестявания като процент от разполагаемия доход бяха 6, 2% през октомври, най-последният месец, за който има данни, които варират от 6, 2% до 7, 4% от януари 2017 г. според Бюрото за икономически анализ на САЩ.
Трето, „настроението на потребителите вероятно ще остане повишено, което отразява силните основни икономически основи, както и оптимизъм относно пазара на труда и растежа на доходите“. Индексът на потребителското настроение е 97, 5 през декември, което е 1, 7% спрямо година по-рано от университета в Мичиган. В доклада им се отбелязва, че месечният индекс е над 90 от януари 2017 г., като най-дългият период на това ниво е от 1997-2000 година.
Продажбите на дребно изглеждат особено силни. С изключение на автомобилите и бензина, те са на път да нараснат с 4, 9% през 2018 г., спрямо 4, 2% през 2017 г., което би било най-голямото годишно увеличение за седем години на Kiplinger. Същият доклад изчислява, че ръстът на продажбите ще се забави през 2019 г., но все пак ще бъде стабилен 4%. Междувременно анализаторите от Едуард Джоунс прогнозираха, че продажбите през сезона на ваканциите през 2018 г. ще бъдат с 5% спрямо същия период на 2017 г., увеличение с година на година, което ще бъде над средното за пет години, както по-рано беше обсъдено от Investopedia.
Гледам напред
Въпреки че стабилните потребителски разходи са положителни за икономиката и запасите, редица негативи могат да ги подкопаят. Единият е рискът от разширяване на търговската война с Китай, която би могла да повиши цените на американските стоки, като същевременно забави заетостта и растежа на заплатите в ключовите индустрии. Увеличаването на лихвите вече повишава разходите както за потребителите, така и за бизнеса, съкращавайки маржовете на корпоративната печалба. Тези сили, които нарастват, вече превърнаха много инвеститори в мечешки.
