Инвестицията може да бъде активна или пасивна. При предишния подход инвеститорът купува, държи и продава търгуеми ценни книжа в преследване на определена цел. Неговото или нейното решение е функция на фундаментални изследвания на компанията в контекста на нейната индустрия, в частност, и на националната и глобалната икономика като цяло. Последният подход, за разлика от тях, включва повторение на еталон или индекс на търгуеми ценни книжа, които имат общи черти.
Активните инвеститори вярват, че могат най-добре на пазара и да печелят алфа. Пасивните инвеститори, от друга страна, поддържат, че пазарната неефективност в дългосрочен план се изглажда („арбитрирано далеч“, по езика на пазарните специалисти), така че опитът да се победи на пазара е безрезултатен. Този вид инвеститори просто желаят да постигнат бета или възвръщаемостта на пазара.
За типичния индивидуален инвеститор пасивната инвестиция се осъществява най-добре чрез професионално управление. Съществуват два варианта: инвестиционната компания с отворен тип, известна иначе като взаимен фонд, и борсово търгувания фонд или ETF. Тъй като и двата вида фондове проследяват основния индекс, разликите в резултатите обикновено се крият в проследяващата грешка или степента, до която фондът не успява да повтори индекса.
Освен това, цената на ETF може да бъде по-ниска от тази на отворен тип, разлика, която също може да повлияе на производителността. Друго важно съображение, което се отнася за резултатите, е поведението на инвеститорите. Следва основно обсъждане на основните качества на всеки и при какви обстоятелства човек би ги използвал.
Истински пасивният инвеститор
Този индивид иска да постигне разпределение на активите, най-подходящо за неговите цели с ниска цена и с минимална активност. За него или нея би било за предпочитане индексният взаимен фонд. Типична корекция в експозицията ще бъде постигната чрез редовно балансиране, за да се поддържа съгласуваност с неговата цел. Ако обстоятелствата променят корекцията на разпределението или еднократното, тогава тактическите промени лесно се осъществяват.
(Понякога) Не е толкова пасивен инвеститор
Този индивид споделя много от целите на наистина пасивния инвеститор, но може да прояви по-голяма изтънченост и да иска да постигне промени в портфолиото си с по-голяма скорост и прецизност. За този тип инвеститори ETF би бил по-подходящ. Докато възприема пасивния подход, подобно на по-възрастния си братовчед на взаимния фонд, ETF позволява на притежателя да предприеме и приложи насочен поглед върху пазара или пазарите по начини, по които отвореният фонд не може. Например, както с акции от обикновени акции, ETF търгуват на вторичния пазар. Инвеститорите могат да ги купуват и продават по време на пазарни часове, вместо да бъдат зависими от предварително формирано ценообразуване, при което цената на традиционния взаимен фонд се изчислява по нетната стойност на активите (NAV) след затварянето на пазара.
Освен това инвеститорите могат да продадат кратко ETF. Пасивният инвеститор, който може да бъде опортюнистично настроен, ще се наслади на по-голямата гъвкавост, която този автомобил предлага - тактически промени и пазарни игри може да се изпълняват бързо. Един от потенциалните недостатъци е натрупването на търговски разходи като функция на търговската дейност. Използването на ETF по гореспоменатия начин е активно приложение на пасивна инвестиция.
Инвеститорът трябва да разбира динамиката на пазара, тъй като влияе върху поведението на активите и да може да разбира и обосновава процеса на вземане на решения, без да забравя, че търговските разходи могат да намалят инвестиционната възвръщаемост. Инвеститорите трябва да разберат, че опитът да се практикува стратегията на хедж фонда на глобалния макрос (предприемане на насочени залози на класове активи за постигане на извънгабаритна възвръщаемост) е сроден на стрелец, който се опитва да постигне обхвата и прецизността на мощна пушка с пистолет с калибър.22.,
Допълнителни съображения
Независимо от горното обсъждане, има няколко други характеристики, които отделните инвеститори трябва да отбележат, когато решават дали да използват индексен взаимен фонд или индекс ETF. Взаимните фондове имат различни класове акции, договореност за продажба и изисквания за период на държане, за да възпрепятстват бързата търговия. Времевата рамка на инвеститора и (не) склонността към търговия ще диктуват какъв продукт да се използва. ETF са създадени за скорост, като всички останали са равни, тъй като те не носят такива условия.
Взаимните фондове също често имат минимални стойности за покупка, които могат да бъдат високи, в зависимост от сметката, в която човек инвестира. Не е така със фондовите борси. Има обаче данъчни последици за инвестирането във взаимен фонд или в ETF. Взаимният фонд може да накара притежателя да облага данъци върху печалбата по два начина:
Когато продаде за сума, по-голяма от тази, при която е закупил, инвеститорът реализира капиталова печалба. От друга страна, инвеститор може да притежава взаимен фонд и все още да дължи данъци върху печалбата от капитал, ако други инвеститори в същия фонд масово продават и принуждават фонда да продава индивидуални участия, за да събира пари за обратно изкупуване. Тези продажби могат да доведат до това, че останалите притежатели на фондове ще доведат до капиталова печалба.
И накрая, взаимните фондове предлагат на инвеститорите програми за реинвестиране на дивиденти, които дават възможност за автоматично реинвестиране на паричните дивиденти на фонда. В облагаема брокерска сметка дивидентите ще се облагат, въпреки че са реинвестирани. ETFs нямат такава функция. Парични средства от дивиденти се поставят в брокерската сметка на инвеститора, който може да наложи комисионна за закупуване на допълнителни акции на ETF с изплатения дивидент. Някои брокери се отказват от всякакви такси за продажби. Поради комисионните разходи, ETF обикновено не работят в режим на отсрочка на заплатите. В IRA обаче никакви данъчни облекчения от търговията не биха засегнали инвеститора.
Долния ред
Когато разглеждате индексов взаимен фонд спрямо индекса ETF, индивидуалният инвеститор би бил добре да се консултира с опитен професионалист, който работи с отделни инвеститори с различни нужди. Не са идентични обстоятелствата на двама души и изборът на един индексен продукт на друг е резултат от съвкупност от обстоятелства. Както при всяко решение за инвестиция, инвеститорите трябва да направят домашните си и дължимата проверка.
