Какво е неефективен пазар
Според ефективната пазарна теория неефективният пазар е този, при който пазарните цени на актива не винаги точно отразяват неговата истинска стойност. Те често водят до загуби на мъртво тегло. Ефективната теория на пазара или по-точно ефикасната пазарна хипотеза (EMH) твърди, че на ефективен пазар цените на активите точно отразяват истинската стойност на актива. Например в един ефективен фондов пазар цялата публично достъпна информация за акциите се отразява изцяло в цената му. За разлика от неефективния пазар, цялата публично достъпна информация не се отразява в цената, което предполага, че са налични сделки.
EMH приема три форми: слаба, полусилна и силна. Слабата форма твърди, че ефективният пазар отразява цялата исторически публично достъпна информация за акциите, включително миналата възвръщаемост. Полусилната форма твърди, че ефективният пазар отразява историческа, както и актуална обществено достъпна информация. И според силната форма, ефективният пазар отразява цялата текуща и историческа обществено достъпна информация, както и непублична информация.
РАЗГЛЕЖДАНЕ НАДОЛЕН Неефективен пазар
Привържениците на EMH смятат, че високата степен на ефективност на пазара затруднява изпреварването на пазара. Поради това повечето инвеститори биха били добре посъветвани да инвестират в пасивно управлявани превозни средства, като например индексни фондове и борсово търгувани фондове (ETF), които не се опитват да победят пазара. От друга страна скептиците на EMH смятат, че интелигентните инвеститори могат да надминат пазара, поради което активно управляваните стратегии са най-добрият вариант.
По отношение на пасивно управляваното спрямо активно управляваните превозни средства и двете страни може да са прави. Едната стратегия може да е най-добра за една част от пазара, а другата може да е най-добра за друга. Например, акциите с големи капачки се държат широко и се следят отблизо. Нова информация за тези запаси веднага се отразява в цената. Новините за изтегляне на продукт от General Motors, например, вероятно незабавно ще доведат до спад в цената на акциите на GM. В други части на пазара, обаче, особено малки тапи, някои компании може да не са толкова широко държани и да се следват отблизо. Новините, независимо дали са добри или лоши, може да не достигнат цената на акциите с часове, дни или повече. Тази неефективност прави по-голяма вероятността инвеститорът да може да закупи акция с малка капачка на изгодна цена преди останалата част от пазара да стане наясно и да усвои новата информация.
По този начин на неефективен пазар някои инвеститори могат да реализират излишна възвръщаемост, докато други могат да загубят повече от очакваното, като се има предвид нивото на излагане на риск. Ако пазарът беше изцяло ефикасен, тези възможности и заплахи нямаше да съществуват за разумен период от време, тъй като пазарните цени бързо биха се преместили, за да съответстват на истинската стойност на ценната книга.
Макар че много финансови пазари изглеждат доста ефективни, събития като сривове на целия пазар и балонът от dotcom от края на 90-те изглежда показват някаква пазарна неефективност.
